阿爾科亞

Alcoa 是鋁土礦，氧化鋁和鋁的生產商。

鋁價格是週期性的。鑑於鋁價格與 Alcoa 的總盈利能力之間有很強的相關性，Alcoa 的收益將是週期性的。

Alcoa 可在各種鋁價格情況下產生可觀的營運利潤。但是，在過去的 9 年中，阿爾科亞（Alcoa）帶來了非常沉重的稅收負擔。即使是虧損，也有稅收。在盈利的年份，稅率從 45％ 到 108％ 不等。

有兩種方法可以解釋高稅率。

根據稅收調節，高稅率是由於估值免稅額的大幅變化。

另一種解釋是，高稅率是由於算術問題引起的。國內業務的損失導致整體利潤較低。然後將稅率放大。

為了降低高有效稅率，Alcoa 需要專注於估值免稅額的變化，並使國內業務有利可圖。