馬來西亞國家銀行減息準備金率。銀行股票會再度上漲嗎？

馬來西亞中央銀行——馬來西亞國家銀行（BNM）於5月8日宣佈下調金融機構的法定準備金率（SRR）從2%降至1%自2023年5月16日起生效。這是自 COVID-19 大流行以來首次調整存款準備金率（SRR）預計將爲銀行系統釋放190亿令吉的流動性這標誌着自2009年以來最低的法定準備金率，當時馬來西亞採取類似措施以應對全球金融危機。

什麼是法定準備金要求（SRR）？

法定準備金要求（SRR）是馬來西亞國家銀行（BNM）用於管理流動性和銀行系統信貸創造的貨幣政策工具。

簡單來說，法定準備金要求（SRR）是指銀行必須在馬來西亞國家銀行（BNM）持有的存款部分，而不是將全部資金用於放貸或投資。這個準備金作爲保障，確保銀行系統的穩定，充當緊急流動性。

較低的SRR釋放了銀行擴展更多貸款或投資的資本，有效地充當 "流動性監管者" 來刺激經濟活動。

歷史上，較低的存款準備金率與銀行股票表現較強相關。 $MAYBANK (1155.MY)$, $RHBBANK (1066.MY)$ 和 $CIMB (1023.MY)$在2009年至2010年間，股價平均上漲了大約145%。此外，從2020年到現在，它們的股票價格持續穩步上漲。

流動性提升預計將擴大銀行的放貸能力，該100個點子的降低可能使淨利差（NIM）提高3至4個點子，因爲貸方將多餘的流動性投入到更高收益的貸款中。Kenanga對銀行板塊、馬來亞銀行和CIMB維持"增持"評級，預計改革帶來的貸款增長將支持GDP，並預計2025年下半年將有外國資金流入。

SRR削減的影響

BNM強調此次調整是應對全球貿易不確定性的"預防性措施"，而不是對國內流動性壓力的反應。當前指標支持這一立場：截至2025年3月，銀行板塊的流動性覆蓋率（LCR）爲152%，貸款與存款比率（LDR）爲87.6%，共同資本一級（CET-1）資本比率爲14.2%—大大高於4.5%的監管最低要求。分析師指出，銀行的資本充足率良好，短期流動性風險被認爲較低。

政策分歧與未來利率展望

與2009年和2020年SRR削減時的基準利率降低不同，本次調整將基準利率維持在3.0%。 BNM承認增長的下行風險，其最新的貨幣政策委員會聲明轉向鴿派口吻——這一信號被CGS國際解讀爲對今年晚些時候可能的OPR削減打開了大門。OCBC分析師強調了BNM的高度謹慎，平衡樂觀的全球增長預測與關於貿易談判和地緣政治緊張局勢帶來"相當大的不確定性"的警告。

全球政策協調引發關注

馬來西亞降低了存款準備金率，而中國於5月8日宣佈將在5月15日降低存款準備金率0.5個百分點。週一，中美談判取得重大進展，導致關稅戰暫停，提升了全球經濟樂觀情緒。

銀行作爲宏觀經濟的放大器，其繁榮源於持續增長驅動的存入資金和貸款活動。銀行股票的基本面本質上依賴於整體經濟健康：如果協調的刺激措施能夠持續推動GDP增長勢頭，繁榮經濟帶來的業務增長也會推動銀行股票的利潤和股價同時上升。

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