IBIT 是否取代了 MSTR 成爲新的加密貨幣投資風向標？
巨頭的崛起：貝萊德的IBIT主導比特幣的累積
在五月， $比特幣ETF-iShares (IBIT.US)$ 達成了歷史性里程碑：管理620,000個比特幣，相當於該加密貨幣總供應量的約3%。這使得IBIT在 $Strategy (MSTR.US)$，曾經無可爭議的BTC持有企業領導者。考慮到IBIT在短短16個月前剛剛推出，這一下的差距尤爲顯著，證明瞭對通過受監管的主流渠道獲得比特幣敞口的激烈需求。
這條折線圖展示了2021年至2025年間IBIT和MicroStrategy之間比特幣持有量的差異。雖然兩個實體最初以穩定的速度積累BTC，但IBIT的持有量在2024年4月超過了MicroStrategy，預計到2025年將達到600,000個BTC，比MicroStrategy的553,555個BTC領先9%。該圖表強調了IBIT作爲最大的機構比特幣工具的前所未有的增長。
對於普通投資者來說，IBIT的崛起標誌着一個範式的轉變。比特幣不再是技術嫺熟的交易者或波動的加密交易所的專屬領域。憑藉貝萊德提供的560亿的可交易ETF，實現了對比特幣價格波動的無障礙訪問，即使是新手投資者也能參與這場數字資產革命。但是什麼推動了這次激增，IBIT的主導地位是否標誌着比特幣在投資組閤中角色的轉折點？
四月份14%的反彈：宏觀不確定性與機構採用的完美風暴
iShares比特幣Trust可交易ETF在2025年四月份上漲了14.3%，超過了比特幣15%的月增長和S&P 500的溫和2.8%的回報。四個相互關聯的因素推動了這次反彈：
1. 地緣政治動盪與「數字黃金」敘事
在4月2日，美國對中國進口商品實施了廣泛的「解放日」關稅，導致人們擔心長期貿易戰的可能性。儘管科技股在那一週暴跌8%，比特幣僅下跌3%後迅速反彈。分析師指出了一個罕見的背離：BTC開始追蹤黃金（4月上漲5%），而不是投機性股票。這暗示着比特幣作爲對抗美元貶值和美國財政不穩定的對沖工具的正在形成的角色——這一敘事雖然長期以來被理論化，但很少得到觀察。
2. 創紀錄的ETF流入與主流驗證
在四月的最後一週，IBIT吸收了97090万的流入——這是自成立以來的第二大單週收入。散戶和機構投資者都湧向這個ETF，將其視爲市場混亂中的一個受監管避風港。XYZ資本的ETF策略師簡·多說道：「IBIT的流動性和貝萊德的管理使比特幣對數百萬投資者變得不再神祕。它不再是一個邊緣下注；而是多樣化投資組合的核心持有。」
3. MicroStrategy對比：傳統業務的弱點與比特幣的專注
儘管IBIT表現出色，MicroStrategy卻報告了顯著的第一季度盈利虧損：每股虧損16.49美元，而預計爲0.02美元的虧損，原因是其傳統軟件業務的下滑。然而，MSTR的股價在四月仍上漲了12%，受到其持有的553,555比特幣的支持。這種差異凸顯了比特幣的引力：即使是基本面不穩固的公司，只要與比特幣的價格掛鉤，也能 outperform。
4. Twenty One Capital：推動機構需求
比特幣四月的漲勢進一步受到Twenty One Capital爆炸性首發的推動，該公司在啓動時積累了42,000比特幣（$36亿）。與MicroStrategy不同，後者在比特幣的積累與傳統軟件業務之間保持平衡，Twenty One作爲純粹的比特幣投資工具運作，其唯一任務是「每股最大化比特幣」。它還包括通過可轉換票據和私募來籌集58.5亿美金的計劃，直接影響比特幣的供需動態。通過將機構資本引入比特幣購買，它放大了已經受到貝萊德ETF流入推動的稀缺性壓力。
爲什麼IBIT的600,000比特幣里程碑對日常投資者很重要
貝萊德的ETF現在控制超過560亿美金的比特幣，相當於一個發展中國家的GDP。對於普通投資者來說，這一規模提供了三大關鍵優勢：
– 流動性和可獲取性：IBIT每天交易超過2400万股，消除了加密交易所或自我保管的風險。
– 監管安全：作爲美國證券交易委員會註冊的ETF，IBIT遵循嚴格的託管和報告標準，這一點非常明顯
與不受監管的離岸平台形成鮮明對比。
– 複合增長：IBIT的比特幣持有量自年初以來增長了22%，超過了MSTR的18%的積累率。以這樣的速度，IBIT到2026年可能會持有100万BTC。
IBIT不僅僅是一個ETF；它是傳統金融與加密未來之間的橋樑。對於那些擔心錢包和私鑰的投資者來說，這是接觸比特幣的最簡單途徑。
比特幣的身份危機：對沖還是高風險科技投資？
4月份的價格波動揭示了比特幣的雙重性。從4月8日至21日，BTC上漲了11%，而科技股票下跌了6%，與黃金的避險反彈相一致。然而，當財政部長斯科特·貝森特在4月22日暗示貿易降級時，比特幣再次與科技股票一同飆升了7%，這是一種矛盾的「風險偏好」舉動。
這種雙重性使比特幣的敘事變得複雜。它是數字黃金、科技增長的投資，還是兩者兼而有之？歷史數據提供了一些線索：
– 2021–2023年：比特幣與納斯達克的相關性爲0.82，鞏固了其"風險資產"的標籤。
– 2024–2025年：相關性下降至0.61，因可交易ETF的資金流入使投資者基礎多樣化。
與此同時，黃金依然是純粹的避險資產，今年迄今上漲28%，相比之下，比特幣上漲15%。不過，IBIT的主導地位表明，比特幣正在形成一種混合角色：一種易於波動但日益受到機構青睞的資產。
儘管四月的反彈令人矚目，但比特幣面臨着生存問題：
1. 宏觀風險：不斷升級的關稅或美元疲弱可能增強比特幣的"避風港"吸引力。相反，貿易解決方案可能再次點燃其技術相關性。
2. 可交易ETF增長：IBIT需要穩定的資金流入以維持其領先地位。單月的資金流出可能會重新點燃波動性。
3. 監管透明度：SEC對加密貨幣保管規則的待決決定可能會影響可交易ETF的結構。
目前，IBIT持有的60萬個比特幣和與MicroStrategy的擴大領先地位表明信心依然存在。當比特幣與100,000美元擦肩而過時，貝萊德的可交易ETF提供了一個悖論：在加密貨幣最具風險的資產上下注的最安全方式。
四個看好信號指向比特幣在五月回升至$10万
隨着比特幣接近$97,000門檻，四個關鍵因子表明，向$100,000的持續反彈即將到來：
1. 交易所儲備減少信號積累比特幣在集中交易所的儲備已降至247万BTC，爲2018年以來最低水平。這一下降，年初至今減少了15%，反映出長揸者的積極積累。"當儲備減少時，往往會在供應緊縮時發生價格上漲，"CryptoQuant數據指出。
2. 可交易ETF流入抗拒市場波動儘管四月流出了$5600万，比特幣ETF自一月以來已吸納了$44.9亿的淨流入。貝萊德的IBIT在四月最後幾天單獨增加了5,113 BTC，顯示出機構信心堅定。
3. 按歷史標準來看被低估比特幣的市場價值與實際價值（MVRV）比率爲2.1，遠低於通常在市場高峰前的3.7水平。"這表明比特幣仍處於中期週期，還有75%的上漲空間，才會過熱，"AMBCrypto表示。
4. 鯨魚活動恢復現貨平均訂單量指標顯示鯨魚購買激增，大型投資者在自2月的上漲以來前所未見的水平上積累比特幣。"鯨魚們正在爲下一輪漲勢進行佈局，"CoinGlass觀察到。一個雙座標圖表顯示比特幣的交易所儲備（藍線）在其價格（灰線）上升到97,000美元時急劇下降。反向相關性突顯了在需求上升時的供應稀缺。
結論
比特幣的未來仍然不確定，但有一個趨勢毋庸置疑：像IBIT這樣的可交易ETF永久改變了它的採用曲線。對於尋求簡單投資方式的投資者而言，選擇從未如此清晰和有吸引力。
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04/07 17:28
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ck beast : 受監管的
cheang : 邁克爾·塞勒可能曾是比特幣的最高祭司，但隨着貝萊德的IBIT現在持有大部分份額，似乎機構巨頭們已進入了寺廟。加密貨幣的十字軍運動剛剛迎來了新的總指揮。
102917278 :![[強]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "強")
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