馬來西亞最佳股票選擇以在關稅戰爭中獲勝
在上週的會議上，馬來西亞貿易和工業部長丹斯里扎夫魯·阿都·阿茲通知美國貿易代表，馬來西亞願意就解決貿易逆差和非關稅壁壘以降低關稅進行討論。
目前，馬來西亞在互惠貿易框架下對美國的出口面臨24%的關稅。 然而，進一步的稅收實施已暫停90天——這一舉措引發了對潛在連鎖反應的擔憂，例如貨幣波動、交易轉移和經濟增長放緩。
關注重點
我們在前面得出結論，根據Kenanga的研究，某些行業板塊看起來比其他的更強勁。可再生能源 $PEKAT (0233.MY)$、醫療保健 $IHH (5225.MY)$、和施工 $GAMUDA (5398.MY)$ 是最佳選擇。銀行如 $AMBANK (1015.MY)$ 和 $MAYBANK (1155.MY)$ 在近期下跌後可能會反彈。
公用事業像 $TENAGA (5347.MY)$ 提供穩定性。 $PIE (7095.MY)$，擁有閒置產能，可以捕獲新的業務。然而，媒體和一些消費股票，比如 $F&N (3689.MY)$，面臨風險。
板塊影響：優勢與劣勢
從特定行業的角度來看， Kenanga認爲馬來西亞的科技行業表現優於區域型同行。這裏的許多公司EBITDA利潤率超過20%。
什麼是EBITDA利潤率？
EBITDA利潤率是一個盈利比率，它衡量公司在利息、稅收、折舊和攤銷之前所產生的收益佔營業收入的百分比。EBITDA利潤率 = EBITDA / 營業收入。
相比之下，印度尼西亞、泰國和越南的公司的利潤率通常在10%到20%之間。這個優勢幫助馬來西亞科技公司更好地應對成本壓力。
手套行業正在適應交易變化。 例如， $TOPGLOV (7113.MY)$ 由於中國的乙烯手套面臨高關稅，正在獲得訂單。然而，貨幣風險仍然存在。如果馬來西亞令吉升值1%，TOPGLOV的淨利潤可能會下降1-2%。
與上一項關稅政策一樣，我們可能仍然會從貿易轉移中受益。 例如， $KAREX (5247.MY)$佔其銷售額20%的美國市場正在探索將生產從高關稅國家如中國和泰國轉移的方式。 $PIE (7095.MY)$擁有多餘生產能力的正在準備接受新訂單。與此同時，像 $SLP (7248.MY)$的公司，只有不到5%的美國市場風險，面臨的幹擾很小。
貨幣影響
美元走弱有助於那些擁有以美元計價債務的公司。 $IOICORP (1961.MY)$, $KLK (2445.MY)$，以及 $TENAGA (5347.MY)$ 因爲他們以美元借款而受益。另一方面， $MRDIY (5296.MY)$ 從中國進口70%的產品。人民幣貶值降低了其成本。
然而，貨幣風險依然存在。 $GAMUDA (5398.MY)$ 從澳大利亞賺取超過一半的利潤。如果澳幣貶值，盈利可能受到影響。像印尼盧比這樣的區域貨幣也在下跌。這影響到在境外運營的馬來西亞銀行，例如 $MAYBANK (1155.MY)$ 和 $CIMB (1023.MY)$.
經濟放緩風險：銀行和消費板塊
如果經濟增長放緩，銀行將面臨挑戰。 與貿易相關的貸款佔其投資組合的12-14%。在壓力情境下，銀行的收益增長可能下降1.9-4.8個百分點。
消費品公司可能面臨需求疲軟，因爲一些買家轉向更便宜的替代品。 然而，像 $NESTLE (4707.MY)$ 這樣的基本商品生產者可能會保持更強的韌性。 與此同時，中國的過剩產能轉移到馬來西亞可能使MRDIY受益，後者約70%的產品來源於中國。
盈利展望：壓力情景
在正常情況下， FBM KLCI 盈利在 2025 年可能增長 6.8%。如果 GDP 增長放緩至 4%，盈利增長可能降至 4.4%。 在一種嚴重的情景下，隨着銀行信貸成本上升和利率下調，增長可能降至 2.2%。
儘管如此，估值仍然具有吸引力。KLCI 的市盈率爲 14.3 倍，低於其 10 年平均水平。這表明大型股有潛在的上漲空間。
國際貨幣基金組織（IMF）上週剛剛下調全球增長預測，預計馬來西亞經濟在 2025 年增長 4.1%——低於政府目前重新評估的 4.5%-5.5% 預測。
關稅談判可能需要時間，但馬來西亞的市場具有優勢。 利潤率高、美國市場暴露低、並且有美元對沖的公司處於良好位置。 投資者應該關注有韌性的板塊，同時對週期性風險保持謹慎。
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來源：Kenanga，moomoo
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PAUL BIN ANTHONY : 幹得好
skumaar42 : 非常有信息量！
sunwu79 : 做得很好
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Khairul Z : 好的
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