卡車初步訂單 | 7 月北美 8 類淨訂單 16,000 單位，環比下跌 5% 及同比上升 45%-摩根大通

ACT 研究發布了 2023 年 7 月初步的 NA 卡車淨訂單。第 8 類淨訂單為 16,000 個單位，環比下跌 5%，同比上升 45%（容易比較）。經季節性調整的淨訂單為 20,700 個單位（248,400 薩爾），環比上升 5.5％。7 月份的訂單往往是季節性較弱的月份，訂單活動符合 ACT Research 的預期。根據 ACT，7 月的數據意味著 8 級積壓單位月比約 10 萬個單位，達到約 165.2K 單位，幾乎完全預訂了 2023 年。此外，鑑於很少（〜 2K）的開放構建插槽保留了一年，因此 ACT 預計直到 2024 書籍有意義打開之前，ACT 不會預期訂單會出現峰值。卡車和零部件集團的表現已超越更廣泛的市場年初至今（上升 28%，而標普 500 上升 19%）。在我們目前的覆蓋範圍中，卡車訂單對 PCAR，CMI，ALSN（主要是 6-7 級和 8 類直式卡車）和 ATMU 具有最大的增量影響。

8 類淨訂單環比下降了 5％。 7 月份淨訂單為 16,000 個單位，環比下跌 5%，同比上升 45%。本月經季節性調整的淨訂單為 20,700 個單位（248,400 南非航空），環比上升 5.5％。我們預計在 2023 年的產量約為 328 萬個單位（按年上升 4%）和約 27 萬個單位（按年下跌 15%）。

5-7 類淨訂單環比下降了 10％。 7 月份的淨訂單為 16,600 個單位，環比下跌 10%，同比上升 21%。本月經季節性調整的淨訂單為 19,300 個單位（231,400 南非航空），環比上升 1％。我們預計在二零二三年的產量約為 261,000 個單位（按年上升 8%）及約 25 萬 3 千個單位（按年下跌 3%）。

領先指標混合。 根據我們的分析，ISM 新訂單指數通常是未來貨運趨勢和卡車需求的最佳領先指標。具體來說，ISM 新訂單的同比變化在歷史上引領了卡斯貨運指數（我們首選的廣泛貨運趨勢指標）的同比變化達 6 到 9 個月。ISM 新訂單在 7 月份上升 1.7 點至 47.3 點，連續 11 個月按年下跌 3% 及收縮地區（低於 50）。卡斯貨運指數在 6 月份按年下跌 2%，同比下降 5%（最近一個月）。但是，我們注意到卡斯貨運指數包括鐵路貨運，可能不是卡車貨運的指標，因此我們也觀察 ATA 總負荷 SA 指數，該指數在 6 月份按年上升 1%，同比下降 2%。