中國概念股會繼續攀升嗎？

7 月 31 日，隨著 7 月中國高層會議的政策帶來好消息，A 股，香港股市繼續發展大反攻， $恒生科技指數(800700.HK)$上漲超過 3%，自 5 月底低點以來，累積反彈超過 20%，進入了技術牛市。

今天的 moomoo 過夜交易顯示中國股市正在「走弱」並飆升，與 $名創優品(MNSO.US)$增長超過 7%， $蔚來(NIO.US)$ 到目前為止增加了 4% 以上。

隨著看漲的燭台表示潛在的反彈，中國概念股已重獲投資者的關注，但 這種上升趨勢是否可以長遠來維持的問題仍然存在。

引發市場的好消息主要是中國高層會議所做出的政策決定。近日，中國共產黨中央委員會政治局會議提出，「積極資本市場，增強投資者信心」。

隨後，中國證券監管委員會召開 2023 年制度年中工作研討會，再次從資本市場的角度來說明下半年工作安排：將從投資方面、融資方面、交易方面的綜合政策，共同努力。推動登記制度改革進行更深入，更實用，堅定推動投資方面的改革和監管轉型。

受優惠政策的刺激，自 5 月以來對市場波動的悲觀預期迅速走弱，以及 對經濟動力加強的信心已恢復從上週五以來，由加權行業領導，導致中國資產的報復估值回收。

一方面，美聯儲在 7 月的聯邦公開市場委員會會議上按預期將利率提高 25 個基點，接近當前加息週期的結束（但可能不是最後一個）。

另一方面，日本央行表示將彈性收益曲線控制（YCC），允許以 1.0% 的利率購買 10 年期的 JGB。然而，日本央行長表示，調整不會改變寬鬆立場。有評論稱，日本銀行的決策似乎不太鷹派。

這些有利於 緩解美股市和新興市場股票流動性擔憂。

自 2 月以來，環球對沖基金對中國股票的淨額（相對於其全球股票持有率）已下降，目前處於 12 個月低點。

然而，高盛在其最新報告中指出，隨著政治局會議確認下半年的經濟政策風格， 中國市場已經形成了一個「政策底部」，現在已開啟了一個對中國股市進行長期的窗口。

根據實證據，現在有跡象表明中國股票預計未來幾個月將表現更好。高盛指出，高層次會議的聲明還明確提到「對平台企業的支持」，這對中國 TMT 股票是一個正面信號。

從投資角度來看，高盛強調，對 A 股有戰略樂觀，並建議將超重分配給內地和離岸股票，MSCI 中國和 CSI 300 指數預計在未來 12 個月內分別回報 9% 和 15%。

在行業選擇方面，高盛建議在線零售、媒體、消費者服務、醫療服務和保險方面應超重。

中國國際貿易委員會認為 投資者可以比較活躍。 市場情緒的短期改善，預計對政策有利和週期敏感的行業（例如消費者、互聯網甚至房地產）帶來更大的利益。

然而，CICC 認為，為了實現趨勢突破，可能需要更多的政策實施和實現實施效果。在此之前，現金流回報更穩定的行業和未來可能會看到現金流改善的行業（例如某些互聯網、消費品、軟件和硬件以及部分醫療保健行業）仍有更大的確定性。