數位資訊科技服務預覽 | 負面估計修訂風險尚未出現

由於對項目型服務的需求較弱，以及預訂增長可能延遲，預計數字 IT 服務集團預計將面臨下行風險。儘管明年在某個時候有可能會對疫情前增長率進行恢復潛力，但在觀察到估計穩定之前，該集團仍然保持警覺。修訂風險是可能的，並且自今年初以來已經看到負面的修訂趨勢。

大型股市同業的結果表明，對短期專案型工作的需求仍然疲弱。與三個月前各自的預期相比，這些公司的街頭估計已重置較低。預計 TMT 垂直表現持續疲軟，金融服務業亦有增長放緩的跡象。預計北美將較弱，而暴露於歐洲和亞太地區可能會更具防禦力。

儘管整體供應減輕，但全行業的定價壓力可能會影響利潤。招聘可能會保持靜音，而且在第二季度的整個人員人數可能會逐步降低。近期離岸貨幣的升值可能會影響某些公司的利潤。

明年，我們預計將恢復到 COVID 前的水平或「正常」增長趨勢，這將推動整體收入增長加速。EPAM/GDYN 等公司的退出率低可能會限制整體收入增長率。因此，我們估計 EPAM/GDYN 的 24 年營收增長 11%，而 GLOB 則以 23% 增長率領先。

GLOB 在 2 小時面臨艱難的標準，交易價格為 15 倍的 CY24E EBITDA，儘管該公司的營銷和投資應該能夠滿足高期望。預計重複有機收入增長指引，保費增長將在短期或長期估值中獲得回報。EPAM 交易價格的交易價格為全年 24 月 24 倍，儘管估計量足夠低，但 PRFT、TWKS 和中國銀行都會看到高於平均水平的風險。