美國汽車與汽車科技 | 第二季度業績及 2023 年展望預覽

預計美國汽車供應商將在第二季度提供強勁的收益，大多數公司都達到或超過共識估計。最新的 IHS 估計顯示全年同比增長 5% 至 86.7 萬台，而生產波動預計將按季度改善。然而，儘管數量環境改善，勞動力和能源通脹仍繼續抵消供應商之間的運費和物流成本降低的一些好處。大多數供應商正在符合 2023 年的指引，有些供應商可能會根據 LVP 軌跡和成本進展提高。

由於消費者需求強勁和定價行動有限，通用汽車和福特預計將超越第二季期望。通用汽車今年早些時候已實施了一項減少 20 億美元的成本計劃，這使它比福特有優勢，預計由於 Model e 損失，其 Pro 和 Blue 將有所改善。如果當前條件保持，通用汽車和福特都可能會提高他們的全年預期。然而，仍然存在持續的不確定性，尤其是由於現在和九月期間進行的 UAW 談判。由於其與通用汽車的估值不同，以及對電動汽車盈利目標的潛在風險，我們保持我們的福特的銷售評級。

底特律汽車製造商和 UAW 已在 9 月中旬正式到期前開始合同談判，使未來的期間對美國汽車行業有爭議。隨著新的工會領導團隊成立，並對電動汽車的行業進行深度轉型，今年比以前的合約中存在更多的不確定性，從而導致停工的風險更高。在這種情況下，我們認為 OEM 股票可以在即將到來的盈利季繼續表現良好的空間。然而，投資者應該謹慎，因為該股市可能會在 9 月目標命名導致的幾週內明顯疲弱，並且在發生行情況下可能會增加軟度。

特斯拉和 Rivian 均報告比第二季預期的交貨量強勁得多，並且具有良好的位置可以滿足或超過全年銷量目標。儘管毛利率的改善將由於增加交易量、組合和定價所帶來的營運槓桿，但過渡到使用 LFP 和內部電機也將有所帶來的貢獻。投資者將關注本季度的保證金表現，以確定第二個半年和 2024 年的盈利軌跡。至於 Rivian，隨著供應鏈限制的改善，以及公司轉向使用最近推出的內部 Enduro 單元進行 R1 並開始履行 R1S 訂單，該公司的生產量可能超過 50 萬個單位。