AI 硬件行業 | 預計未來將產生超額回報

1.目前的 AI 投資主要集中在半導體公司，涉及為高強度計算工作負載提供人工智能機架解決方案。投資人忽略的人工智能機會，包括 AI 服務器，光學和電纜連接器，將在未來產生超額回報。

2.人工智能服務器的密集配置將促進對擴大網絡帶寬的需求，這反過來將推動光學公司如相干，Fabrinet 等的發展。

三.主動電纜（AEC）的發展潛力非常龐大，並且尚未得到充分評估。Credo 早期處於領先地位，佔股份的 95% 以上，但預計 APH 和 TEL 也將受益。

根據以下分析，我們相信 AI 硬件行業具有很大的利潤率和未來潛在的機會。

伺服器是資料中心的動力，負責所有處理。通用伺服器大小通常為 1U 到 3U，並由處理器（通常是 CPU）、記憶體、儲存裝置、網路卡、電源供應器、冷卻等組成。另一方面，AI 伺服器可以從 1U 推論應用程式到用於 AI 訓練應用的 6U 範圍，而且由眾多處理器組成，針對具有特定工作負載的專業處理器進行最佳化，或針對運算進行最佳化，並且可以滿足更高的運算需求。

AI 伺服器的密集配置將推動擴展網路頻寬的需求。具體來說，到 2026 年，人工智能應用的交換頻寬預計將以 +100％ 的複合年增長率增長，達到總頻寬的 10% 以上，遠超過市場總帶寬的增長，並驅動了絕大多數傳統數據中心。針對大多數頻寬需求的特定情境，例如 DCI、L3 和 L2。因此，雲服務供應商將尋求部署市場上最快可用的數據通信收發器，從而推動更快的網絡升級週期，800G 和 1.6T 數據通信收發器的商業化將比預期更快實現，推動光學計算相關的業務發展。

資料中心機架通過纜線相互連接，目前低成本的直接連接銅纜 (DAC)，無需額外的電源需求。然而，隨著網路密度的增加，DAC 損耗會導致長度有限，而大尺寸則會帶來路由挑戰。相反，主動電纜（AEC）可以突破上述限制。它的導體更薄，其作用範圍更長，其可靠性更強。同時，它具有更低的功耗和成本。預計，AEC 市場的增量部分預計將以 100％ 以上的複合年增長率增長。

圖 6：比較 主動電纜 (AEC) 和 DAC 採用率