2.03 港元 (新加坡元) 兌新加坡幣 $0.385
啟動覆蓋
隆（隆）
買入 | 價格/重量:0.365 新加坡元/新加坡幣 0.549 元 | 港幣上限:149.3 萬新加坡元
共同生活空間的市場領導者，從更多價值解鎖
LHN 已成為新加坡新興共享生活領域的市場領導者，擁有 32％ 的市場份額，並擁有穩健的增長管道。預計對共居空間的需求將由外國需求恢復的驅動。我們預計共生活金鑰的數量增加約 70％，將 LHN 的 23 財年核心收入按年增加 46%。物流業務銷售後，更多價值解鎖活動可能會導致更高的特別股息。透過 BUY 啟動保障。目標價格：0.549 新加坡元。
· 在共生活空間領域擁有市場領先地位的房地產管理集團。LHN 成立於 1991 年，是一家集成房地產管理公司，專注於物業租賃業務。在第二十三年度，LHN 其大部分（75%）的 PBT 獲得來自空間優化業務，該業務專注於通過購買和主租商業、工業和住宅物業來回收未使用的物業。通過周到的設計和空間規劃，LHN 擴大這些物業的淨可租用面積和潛在的租賃收益。LHN 於 2019 年進入共享生活空間，並成為新加坡市場領導者，擁有 32％ 的市場份額。截至二零一三年度，該公司擁有並轉租下「科利沃」品牌的 17 個物業，共有 1,678 個金鑰。
· 科利沃預計將由新金鑰數量增加 70%，增加 23 財年核心盈利按年增加 46%。Coliwoo 為自由職業者、外籍人士、交流學生、醫療遊客和新加坡年輕人等多元化租戶服務。儘管與 Ascott & rsquo's Lyf and Cove 等老牌同業競爭，但 Coliwoo 的能力以實惠的價格提供優越位置的住宿和全套房間設施的能力而脫穎而出。LHN 的增長策略是通過主租賃和收購擴大其目前的房地產組合，並且目標在未來三年內每年增加約 800 個金鑰。LHN 的 21 財年 ／ 財年 22 財年來自科利沃的收入為 6.5 萬新加坡元，分別由 976/1,602 金鑰組成，在 23 財年底前將增加約 700 個金鑰（按年增加 44%）。由於新金鑰需要 6-9 個月才能達到穩定狀態，我們預計 25 財年 24 年度的科利沃收益將分別增長 211％/76%，至 11.0 美元/19.4 萬新加坡元。這可能將 LHN 的 23 財年核心盈利按年提高 46%，至 25 萬新加坡元。
· 釋放更多資產的價值，並轉向資產輕型模式可能會帶來更多特別的股息。LHN 在一半年度 23 年度業績新聞稿中強調，它正在研究進一步提高股東價值的方案，並正考慮資本回收以邁向資產輕型模式。六月二十三日，LHN 收到收購其擁有 84% 的子公司 LHN 物流。這預計將產生出售收益為 21 萬新加坡元，現金收益為 32 億新加坡元（LHN & rsquo 市值的 21%）。LHN 擁有 12 個物業，截至 22 財政年度估計價值 178 億新加坡元，可能被售出以釋放更多價值。我們沒有將任何特別股息納入我們的估計中。
· 通過買入開始保障，目標價為 0.549 新加坡元，固定為 9 倍財政年度 23 公元的 PE（基於長期平均 PE）。鑑於集團在共享生活空間領先的市場份額、穩健的擴張管道和強勁的每股收益增長，我們認為 LHN 目前的 6x 財政年度 24 財政期股 PE 的估值和股息收益率為 6.3% 是有吸引力的。
隆（隆）
買入 | 價格/重量:0.365 新加坡元/新加坡幣 0.549 元 | 港幣上限:149.3 萬新加坡元
共同生活空間的市場領導者，從更多價值解鎖
LHN 已成為新加坡新興共享生活領域的市場領導者，擁有 32％ 的市場份額，並擁有穩健的增長管道。預計對共居空間的需求將由外國需求恢復的驅動。我們預計共生活金鑰的數量增加約 70％，將 LHN 的 23 財年核心收入按年增加 46%。物流業務銷售後，更多價值解鎖活動可能會導致更高的特別股息。透過 BUY 啟動保障。目標價格：0.549 新加坡元。
· 在共生活空間領域擁有市場領先地位的房地產管理集團。LHN 成立於 1991 年，是一家集成房地產管理公司，專注於物業租賃業務。在第二十三年度，LHN 其大部分（75%）的 PBT 獲得來自空間優化業務，該業務專注於通過購買和主租商業、工業和住宅物業來回收未使用的物業。通過周到的設計和空間規劃，LHN 擴大這些物業的淨可租用面積和潛在的租賃收益。LHN 於 2019 年進入共享生活空間，並成為新加坡市場領導者，擁有 32％ 的市場份額。截至二零一三年度，該公司擁有並轉租下「科利沃」品牌的 17 個物業，共有 1,678 個金鑰。
· 科利沃預計將由新金鑰數量增加 70%，增加 23 財年核心盈利按年增加 46%。Coliwoo 為自由職業者、外籍人士、交流學生、醫療遊客和新加坡年輕人等多元化租戶服務。儘管與 Ascott & rsquo's Lyf and Cove 等老牌同業競爭，但 Coliwoo 的能力以實惠的價格提供優越位置的住宿和全套房間設施的能力而脫穎而出。LHN 的增長策略是通過主租賃和收購擴大其目前的房地產組合，並且目標在未來三年內每年增加約 800 個金鑰。LHN 的 21 財年 ／ 財年 22 財年來自科利沃的收入為 6.5 萬新加坡元，分別由 976/1,602 金鑰組成，在 23 財年底前將增加約 700 個金鑰（按年增加 44%）。由於新金鑰需要 6-9 個月才能達到穩定狀態，我們預計 25 財年 24 年度的科利沃收益將分別增長 211％/76%，至 11.0 美元/19.4 萬新加坡元。這可能將 LHN 的 23 財年核心盈利按年提高 46%，至 25 萬新加坡元。
· 釋放更多資產的價值，並轉向資產輕型模式可能會帶來更多特別的股息。LHN 在一半年度 23 年度業績新聞稿中強調，它正在研究進一步提高股東價值的方案，並正考慮資本回收以邁向資產輕型模式。六月二十三日，LHN 收到收購其擁有 84% 的子公司 LHN 物流。這預計將產生出售收益為 21 萬新加坡元，現金收益為 32 億新加坡元（LHN & rsquo 市值的 21%）。LHN 擁有 12 個物業，截至 22 財政年度估計價值 178 億新加坡元，可能被售出以釋放更多價值。我們沒有將任何特別股息納入我們的估計中。
· 通過買入開始保障，目標價為 0.549 新加坡元，固定為 9 倍財政年度 23 公元的 PE（基於長期平均 PE）。鑑於集團在共享生活空間領先的市場份額、穩健的擴張管道和強勁的每股收益增長，我們認為 LHN 目前的 6x 財政年度 24 財政期股 PE 的估值和股息收益率為 6.3% 是有吸引力的。
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