摘要 | 1Q23_ 美國電力 _ 摩根

1.AEP 報告 2023 年第一季每股收益為 1.11 美元，與摩根大通的估計相匹配，略有超過街道中位數估計，但由於天氣影響以及運營成本和稅收的上升，較去年下降。

二.AEP 重新確認其 2023 年營運盈利指引和長期增長目標，提高營運現金流指引，並在 2023-2027 年維持其 40 億美元資本計劃，同時計劃出售其 NMRD 合資、零售和分散資源業務。

三.FFO/ 債務在 2023 年第一季度下跌，但 AEP 維持其目標範圍，並將在呼籲期間提供更多關於實現目標的詳細信息。

4.草原風力傳輸、先鋒傳輸和環源能源業務仍在審查中，預計在年底前有潛在更新。

AEP 報告 2023 年第一季營運每股收益為 1.11 美元，符合摩根大通的估計，略有超過街道中位數估計（1.12 美元），但由於天氣對業績同比 -17c 的影響，較去年第一季每股收益 1.22 美元下降。多種因素導致 VIU 下降了 -13c，包括更高的 O&M 成本和稅金，這些因素抵消了比率增加、負載增長和更高的傳輸收入等項目。由於天氣影響 -4c，T&D 同比下跌 -5c。產業及市場同比上升 6 百萬，AEP 傳動保證券上升 1C，而股份有限公司及其他按年下跌 -5c。預計管理層將根據呼籲處理應急彈性計劃，以抵消直至今天的天氣逆風，同時將夏季天氣放在一旁。

AEP 再次確認其 2023 年營業盈利指引範圍和長期增長目標。除了 KY 銷售外，AEP 將其 2023E 的營運現金流指標提高了 400 毫米，並在 2024E、2026E 和 2027E 的 100 毫米。然而，FFO/ 債務由二十二季度的 13.2% 下降至 23 季第一季的 11.4%，儘管該公司維持了 14-15% 的目標範圍。AEP 還重新確認其在 2023-2027 年度的 40 億美元資本計劃和股本需求不變，包括 DRIP（850 毫米股票單位轉換 + 2023 年 100 毫米股票發行，2024 年 600 毫米，至 2027 年為 700 毫米）。AEP 預計將在徵求中提供更多關於實現 FFO/ 債務目標的計劃的詳細信息。

AEP 於 2023 年第一季宣布出售其新墨西哥可再生發展合作、零售和分散式資源業務的計劃。NMRD 包括 8 個營運項目，1 個正在建設的項目和 6 個正在進行中的項目，帳面價值為 102 毫米，並為 2023 年全年收益指引貢獻 1 克。該交易預計將於年 23 年完成。AEP 還打算出售其 200 萬美元的零售業務和 350 億美元的分散式資源業務，其帳面價值為 2023 年每股收益提供 4c 和 2c。該交易預計將於 2024 年上半年完成。AEP 將繼續審查草原風力傳輸、先鋒傳輸和環源能源業務（2023 年每股收益提供 5c）至少至少年底為止。有關收益的使用情況和潛在買家的更多信息，可能會在通話期間揭露。