安鑫國際-醫藥行業雙周報告：中藥湯片組合選擇登陸結果，2023ASCO 摘要出爐

1.恒生指數首兩周（2023/05/22 至 2023/06/02）下跌 2.57%，而恒生 12 個行業均下跌。其中，恒生醫療保健行業下跌 1.51%，表現優於恒生指數 1.06 個百分點，在 12 個恒生行業中排名第三

二.5 月 22 日，第一次省聯盟採購中藥湯片的結果發布，21 種中醫藥湯片，共 100 家企業的產品要選擇，要選的價格平均下跌 29.5%，最大跌 56.5%，價格降價將推動行業走向高品質價格發展的方向。

三.2023 年 5 月 26 日 ASCO 摘要在網上發布，多家香港上市製藥公司宣布核心管道的進展。許多製藥公司產品管道的臨床進展數據，如信達生物 IBI110、哥倫博泰（已通過香港證券交易所聽證會）SKB-264、康芳生物 AK104/AK117、凱吉製藥 CTO181 等，都值得關注。

上週市場回顧：

恒生指數首兩周（2023/05/22 至 2023/06/02）下跌 2.57%，全部 12 個恒生行業下跌。其中，恒生醫療保健行業下跌 1.51%，表現優於恒生指數 1.06 個百分點，在 12 個恒生行業中排名第三。

個別股票計算，75 家恒生醫療保健公司上漲，149 家下跌。其中，永泰生物 B (6978.HK) 在一周內增加 28.29%，排名行業第一。此外，麥斯健康 (2415.HK)、樂普生物 B (2157.HK)、北海康城 B (1228.HK) 分別上升 25.12%、22.44% 及 20.81%。良慶控股（8603.HK）一周下跌 43.13%，排名行業下跌第一。此外，潤邁德-B (香港 2297.HK)、北港醫療中心 (2170.香港)、怡居醫療（6929.HK）下跌相對較大。

1）5 月 22 日，第一次省聯盟採購中藥湯片的結果發布，並由 100 家企業選擇了 21 種中藥湯片的產品，選定產品平均價格下跌 29.5%，最大跌幅為 56.5%。（山東政府網站）

2）5 月 22 日，Novo Nordisk 公布了對 Smetaglur 50mq 用於減肥藥劑的 3A 期 OASIS 研究結果，其中共包括 667 名患者，用於評估口服斯梅塔格盧爾（每次 50 毫克）與安慰劑的減肥和安全性。結果顯示，68 週後，試驗和安慰劑組的患者分別減少 17.4% 和 1.8% 的體重，而實驗組和安慰劑組中的患者在 68 週後失去了超過 5% 的體重。50mg 片劑具有良好的安全性和耐受性，最常見的不良事件是胃腸道反應，與 GLP-1 受體激素類藥物一致。（新諾迪斯克網站）

3）五月二十六日，2023ASCO 摘要在網上發布，多家香港上市製藥公司宣布核心管道的進展：

1.貝根宣布扎尼達瑪（Her2 雙抗體），BGB11417（Bc-2 抑製劑），奧西比利馬布（TiGL 單克隆抗體），BGB-A445（OX40 單克隆抗體），提雷利祖瑪布（PD1 單克隆抗體）和茲丁替尼（BTK）抑製劑），許多臨床數據；

二.康芳生物公布多項臨床研究數據有關阿普敦、甲酮類（PD1/CTLA4 雙抗體）、埃沃克西爾（PD1NEGF 雙抗體）、AK117（CD47 單抗體）；

三.扎伊迪製藥公布了尼拉帕利布（PARP 抑製劑），拉皮替尼（套件/PDGFRA 抑製劑），ZL-1211（克勞丁 18.2 MAB）的多項臨床證據；

4.康寧和傑瑞公司公布了 KN026（Her2 雙抗體）和 KNO46（PDL1/CTLA4 雙抗體）組合的第二期臨床數據，用於局部進階不可切除或轉移性 HER2 陽性固體腫瘤的第一線治療；

5 信達生物公布了 B1351（金達/景芳克拉斯 G12c 抑製劑）、辛德利麥（PD1 單克隆抗體）、B1110（LAG3 單克隆抗體）、IB1939（TIGIT 單克隆抗體）、CT103A（金達/尖、BCMACART）的多項臨床數據；

六.富宏漢林公布了 HLX26（LAG-3 單克隆抗體）、HLXO7（EGFR 單克隆抗體）、HLX208（BRAF V600E 小分子）和斯魯利祖瑪（PD1 單克隆抗體）的多項臨床研究數據；

七.漢森製藥公布了 HS-20093（B7-H3ADC）、HS-10241（C-甲酸甲酸抑製劑）和 HS-10382（雙酚抑制劑）的多項臨床研究數據；

八.科倫博科技（已通過香港交易所聽證會）發表了多項關於 SKB-264（TROP-2 ADC）和 KL590586（RET 抑制劑）的臨床研究論文；

九.APG-2449（FAK/ROS1/ALK 抑製劑）、奧瑞巴替尼（雙酚-ABL 抑製劑）、APG-2575（Bc-2 抑製劑）和 APG-115（MDM2 抑製劑）已在多項臨床研究中發表。

十.該公司公布了多魯斯托巴（CTLA4 重鏈抗體）用於肝細胞癌的 B 期臨床研究數據；

十一.科斯通製藥公布了用於 GIST（消化系統管質腫瘤）的阿瓦皮替尼（PDGFRA/KIT 抑製劑）的 112 期臨床研究數據；

十二.單生物藥公布了三普利素巴（PD1mAb）的多項臨床研究的數據；

十三.榮昌生物公布韋迪塞圖祖瑪（HER2ADC）的多項臨床研究數據；

十四.Chi-Med 公布了一些維莫尼替尼（VEGFR 抑製劑）的臨床研究數據；

十五.復星製藥公布了 FCN-159（MEK112 抑製劑）和 FS-1502（HER2 ADC）的多項臨床研究數據；

十六.石製藥集團公布了 ALMB-0168（康耐素 43 單克隆抗體）和 SYSA1801（克勞丁 18.2ADC）的多項臨床研究數據；

十七.凱吉製藥公布兩項臨床研究數據，分別為 CT041 (克勞丁 18.2 CAR-T) 和 CTO180 (GPC3 CAR-T) 的臨床研究數據；

十八.發布 ABSK021（CSF-1R 抑製劑）的兩項臨床研究的數據；

十九.創新集團公布 TST001（克勞丁 18.2 單克隆抗體）和 TSTO05（PD-L1/TGF-B 雙抗體）的多項臨床研究數據。（ASCO 官方網站）

[1877.HK/688180.SH] 本公司今日宣布，新的 NDA 應用程式對抗 PD1 三利馬布與白蛋白結合八角色素組合用於初始治療轉移或復發性轉移性 MtNBC 的 PDL1 陽性（CPS≥1）的 NDA 應用已獲 NMPA 接受。

[中國生物製藥 (1177.HK)] 5 月 23 日，該公司宣布其一類抗腫瘤創新藥 TQ-B3525 片 PI3KO/A 雙重抑製劑）向 NMPA 提交 NDA 申請並獲接納。治療適應用於以前至少兩種全身治療失敗的復發或耐治性卵泡淋巴瘤。

[康哲製藥 (0867.HK)] 公司於五月三十日宣布，其針對 L-23D19 次單位的提利西蘇瑪已獲 NMPA 批准用於治療適合全身治療或光療的中度至嚴重斑塊銀盾疾病。

[Conoa (2162.HK)] 公司於 5 月 30 日宣布，其 IL4R 單克隆抗體 CM310 用於治療中度至重度特應性皮炎的第三期臨床確認研究已完成了解盲和初步統計分析，並繼續根據臨床方案進行此第三期臨床研究的長期功效和安全數據。無需招募額外的患者進行數據收集。

6 月 2 日，公司宣布，其針對 PCSK9 伊努西杜馬布（AK102）用於治療原發性高膽固醇血症和混合性高脂血症和異合體家族性高膽固醇血症的 NDA 申請已獲 NMPA 接納。

將來，建議專注於以下曲目：

1）創新藥物：創新仍是主要主題，有必要密切跟踪臨床試驗的進展，商業品種量和有關企業產品的海外許可。建議注意手中有足夠的現金，並收集備用創新品種基本結算的負面影響，以打開大製藥的第二條增長曲線，例如中國生物製藥（1177.HK）。生物製藥擁有豐富的管道佈局和商業產品，如新達生物（1801.HK）、和記醫藥（0013.HK）、諾城建華（9969.HK）：大型潛在品種將很快遞交批准，生物科技產品研究和臨床進展順暢，如科諾亞（2162.HK）。

2）醫療器械：分部很多，專注於本地化率低，競爭模式良好，技術障礙高的子行業。建議注意微創醫療（0853.HK）。

3）醫療服務和中醫藥：政策支持中醫藥的繼承和創新發展。相關需求未來增長有廣泛的前景。注意醫療服務部門在疫情緩解後的表現韌性。建議注意顧聖堂（2273.HK）、海嘉醫療（6078.HK）等。

4）CXO：當前 CXO 行業估值相對合理，配置性價比高，國內產業鏈具有全球競爭優勢，受益於國內外下游需求的增長，行業蓬勃可以維持。長期推薦整合業界領導者藥科技（2359.HK）、製藥科技（3759.HK）等。

5）醫療美容：未來，在更科學準確的疫情預防和控制政策、政府發行消費券以刺激消費和擴大國內需求等多種因素的催化劑下，醫療美容行業相對合理的評估，預期醫療美容行業將帶動估值恢復。建議注意朱子生物（2367.HK）、美容農場醫療健康（2373.HK）等。