基金講座 02: 透過柏瑞投資發掘特殊機遇
歡迎來到基金講座 02!我們很高興地宣布， 柏瑞投資 這次將加入我們。
柏瑞專注於積極、高信念的投資，憑藉多年不同資產類別的經驗、擁有高技能投資團隊的全球辦事處網絡，以及世界一流的基礎設施，以發掘卓越的機會。
柏瑞在過去幾年獲得的無數獎項中得到了業界的廣泛認可。
第一部分：為何選擇柏瑞投資？
資深環球資產管理公司
柏瑞投資是一家私人環球資產管理公司，專注於主動、高信念的投資。我們透過開放的合作文化，利用世界各學科、市場和地區的專家的集體力量，旨在識別最佳創意。我們的使命是在每一個層面，每天都超越客戶的期望。
我們以前是 AIG 的資產管理部門，自 2010 年以來，我們積累了數十年為資深投資者管理資金的經驗。如今，我們的客戶包括退休金計劃，保險公司，官方機構，私人銀行，顧問和中介機構，並在 25 個地點的辦公室和員工提供支持。我們的業務足跡使我們能夠在當地層面向投資者提供公司的全部能力，密切合作以了解投資者目標，滿足他們的需求並幫助解決他們的挑戰。
截至 2023 年 3 月 31 日，該公司為全球資深投資者管理了 1,474 億美元的全球資產類別。[1]
協作文化：培養最好的想法
公開分享資訊，以及對不同觀點進行辯論，有助我們在投資平台上發掘機遇並識別風險。我們的合作資產類別投資論壇將團隊定期聚集在各學科、市場、市場、
以及世界各地 — 以本地洞察力提供全球視野，以產生最佳投資理念。
整合的責任方法
我們的合作文化也提供了我們在 ESG 投資和企業責任方面的綜合策略。我們相信，可持續發展的企業為投資者和整個社會創造最大的價值-這對我們作為一家公司和我們投資的公司都是如此。
我們於 2006 年開始了可持續投資之旅，當時我們的投資團隊將 ESG 原則融入其過程中。作為我們持續承諾的一部分，我們成為聯合國負責任投資原則的簽署人
2015 年，於 2019 年成立了我們自己的企業責任督導委員會，並於 2021 年成立了全球企業責任主管。
如欲了解更多有關我們對企業責任的承諾及方針，請瀏覽 https://pinebridge.com/corporateresponsibility.
第二部分：柏瑞基金產品在 Moomoo 基金中脫穎而出的是什麼？
在柏瑞，我們堅信主動、高信念的投資。某些資產類別和細分市場的效率低於其他資產類別，為積極管理創造了特別肥沃的地面。我們在這些細分市場中經營，我們相信我們的高信念方法可以增加最大價值-幫助客戶實現超越傳統市場基準的結果，尋求更高的回報並積極管理風險。我們的投資能力涵蓋多元資產、固定收益、股票及另類投資。
靈活投資於環球資產類別的多元化投資組合： 本基金利用 80 多種資產類別（包括替代品）的回報，為傳統股票和固定收益投資組合提供具吸引力的多元化投資。
動態響應不同的市場條件： 資產配置會根據市場信號進行調整-持有可能超越表現的資產並減少表現可能不佳的資產。這有助於在低迷期間保護投資組合並最大限度地提高上行參與
提供收入潛力： 基金的 ADC 股份歷史上一直提供穩定的每月派息。截至 2023 年 3 月 31 日，本基金的年度股息收益率為
將 ESG 因素納入投資過程： 我們相信，專注於環境、社會和治理（ESG）原則的投資將持續下去，到目前為止，ESG 評分很高的投資在績效和回報波動性方面都顯示出具有彈性。
歷史上表現出市場危機時期的韌性： 在過去的市場危機中，基金的最大跌幅低於 MSCI 世界指數。我們採用多元化投資和動態資產配置的方法，為市場下滑帶來了緩衝。
图表[2]: 基金在過去市場危機中的表現
* 本活動中資金所選擇的貨幣為美元。同一基金只會顯示一種貨幣 ／ 股息類別。
第 3 部分：柏瑞對近期熱點的獨特見解是什麼？
央行撤退是無處可見
矽谷銀行的崩盤引發了圍繞銀行倒閉是否可能扭轉央行緊縮的辯論。相反，市場現在意識到，儘管經歷了一年的快速加息，但銀行體系中只有少數的異常值極端或薄弱到足以被世代利率轉變所困擾。該系統本身仍然非常有彈性，例如家庭和商業資產負債表。迄今為止，加息尚未有意義地抑制對商品，服務，勞動力和世俗通貨膨脹力量的需求。通過中央銀行資產負債表的持續收縮，需要進一步克制。中國的重新開放和恢復實用主義提供了反平衡。
鑑於美國家庭和企業的彈性，以及美國銀行體系的資本和流動性，我們預計當前的動盪不會演變為資產負債表衰退，類似於大金融危機。資產負債表衰退需要較長的鍛煉時間，這會壓抑需求和通貨膨脹。但是，我們確實預計會出現週期性的收益表衰退。信貸可用性下降可能會拉動這種週期性壓力，這種壓力以前由於歐洲和中國的改善而被推出。歐洲銀行體系比美國更健康，並且在令人驚訝的溫暖冬季中享有積極的動力，從而減輕了通脹。中國的復甦正在從令人驚訝的關鍵向重新開放和務實主義中收集力量。突然間，美國看起來像是最薄弱的環節，這很可能對美元升高的持續下行壓力。
儘管如此，銀行離群值確實在暫時扭轉美聯儲的量化緊縮方面發揮了作用。日本央行最近在其時間之後堅持收益率曲線控制的努力也導致其資產負債表無意中激增。兩次激增都可以重新點燃通脹壓力，現在需要承諾更長的資產負債表收縮時間。經濟緊縮是一個累積的過程，有充分的理由看到利率沉降更長時間，與資產負債表收縮的更新合作。在我們看來，這將加劇流動性收縮，而不是暫停它。
拖延自由貨幣時代，資本市場越來越容易受到系統中蔓延的裂縫的影響。在目前的環境中，我們保持謹慎的立場。
重新開放和支持貨幣環境對中國股票有良好的預兆
我們對新興市場股票（尤其是中國股票）仍然有建設性，我們預計這些股票的表現將在加速現金流而不會回落貨幣回落的情況下表現優於此，與美國現金流量和流動性均下降相比。我們最近也分配給印度股票，印度有望從中國的增量外國直接投資轉向中受益，從結構上受益。印度也受益於日益增長的勞動力，以及重建的銀行體系，與外國直接投資一起可以培育新生的投資週期。在已發展市場股票方面，我們的重點仍然是能夠保持其利潤的高質量公司。我們對更廣泛的美國股票採取更謹慎的立場，尤其是鑑於今天的估值過高，與銀行即將到來的信貸和避險情緒緊張合作，以及美聯儲的資產負債表扭轉其當前上漲並恢復穩定、持久的跌幅。
在持續的銀行動盪中，轉向固定收益債券收益率大幅下跌，市場預計 2023 年將多次美聯儲降息。為了發生這種情況，兩種結果之一將導致：美國經濟的快速下降，要么是央行降低了短期利率（儘管世俗通脹壓力揮之不去），以幫助區域銀行的收入報表。我們沒有預見到存款運行升級，因此沒有看到美聯儲削減利率以幫助地區銀行收入報表。一個真正的美聯儲樞軸不僅要求停止加息，而且還要結束量化緊縮。
我們認為，亞洲的高收益率目前是一個有吸引力的手段，以獲得更高的持有效期和極低的相對於美國的高收益率，亞洲興業提供的廣度較小，但更多的點差下降，而不是上升的信貸問題。
在替代空間中，大宗商品發現自己陷入了衝突的交叉電流之中，使其未來的軌跡不確定。一方面，隨著中國經濟不斷擴大的需求，中國的國內增長為大宗商品帶來了積極的前景。另一方面，我們對美國和歐洲潛在經濟衰退的擔憂，抑制了廣泛商品的前景。因此，我們看到沒有強大的催化劑，商品繼續上漲。
在探索柏瑞的基金及其對當前熱門話題的看法之後，是時候加入我們的 ACE 問答環節了！在這裡，您可以在評論部分提出發人深省的問題。您可以從柏瑞經驗豐富的團隊中獲得答案，因此請不要錯過有洞察力的詢問獲得獎勵的機會！
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相關基金：
相關基金：
[1] 截至 2023 年 3 月 31 日的資產規模包括 473 億美元（191 億美元股票，203 億美元固定收益，79 億美元多元資產），由合資企業或柏瑞投資非全資擁有的其他實體管理的資產。資產管理規模還包括 41 億美元的柏瑞本森 Elliot 房地產管理資產管理規模。
[2] 資料來源：柏瑞投資，截至 2023 年 3 月 31 日。基金表現已扣除資產淨值對資產淨值的費用（以美元計值），股息再投資。表現代表 A 類美元。此處提及的危機時期包括：歐洲債務危機 — 2011 年 9 月 16 日至 10 月 4 日；克里米亞危機 — 2014 年 9 月 4 日至 2014 年 10 月 16 日；中國股市動盪（第一波）— 2015 年 8 月 6 日至 8 月 26 日；中國股市動盪（第二波）— 2015 年 12 月 21 日至 2016 年 1 月 27 日；以及新冠病毒大流行 — 2020 年 3 月 5 日至 3 月 23 日。如果您的投資是以基金的基礎貨幣以外的貨幣作出，則您的投資回報可能會因貨幣波動而增加或減少。過去的表現並不代表未來的業績。投資涉及風險。投資者應參閱銷售文件，包括風險因素。
[2] 資料來源：柏瑞投資，截至 2023 年 3 月 31 日。基金表現已扣除資產淨值對資產淨值的費用（以美元計值），股息再投資。表現代表 A 類美元。此處提及的危機時期包括：歐洲債務危機 — 2011 年 9 月 16 日至 10 月 4 日；克里米亞危機 — 2014 年 9 月 4 日至 2014 年 10 月 16 日；中國股市動盪（第一波）— 2015 年 8 月 6 日至 8 月 26 日；中國股市動盪（第二波）— 2015 年 12 月 21 日至 2016 年 1 月 27 日；以及新冠病毒大流行 — 2020 年 3 月 5 日至 3 月 23 日。如果您的投資是以基金的基礎貨幣以外的貨幣作出，則您的投資回報可能會因貨幣波動而增加或減少。過去的表現並不代表未來的業績。投資涉及風險。投資者應參閱銷售文件，包括風險因素。
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投資涉及風險，包括可能損失本金。此處提供的信息僅用於說明目的，不應被視為反映任何特定的證券，策略或投資產品。它代表在特定時間對市場進行的一般評估，並不保證未來業績或市場變動。本資料不構成投資、財務、法律、稅務或其他建議；投資研究或任何研究部門的產品；出售要約或要約購買基金任何證券或權益的要約；或任何投資產品或策略的建議。柏瑞投資不會根據本文件中的資料徵求或建議任何行動。本文所表達的任何意見、預測或前瞻性陳述僅為作者的意見、預測或前瞻性陳述，可能與柏瑞投資其他領域所表達的觀點或意見有所不同，並且僅供一般參考，截至指定日期為止。視圖可能基於未經過獨立驗證的第三方數據。柏瑞投資不批准或認可本資料的任何重新發佈或分享。閣下須全權負責根據閣下的投資目標、財務狀況及風險承受能力，決定任何投資產品或策略是否適合閣下。
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doctorpot1 : 在這篇文章中，您可以分享柏瑞投資自成立以來的整體表現（扣除費用後），並將其與被動投資指數（例如 MSCI 世界指數或標準普爾 500 指數）作比較，並將其與被動投資指數（例如 MSCI 世界指數或標準普爾 500 指數）在同期的回報進行比較？另外，自成立以來，總回報的百分比將作為費用支付多少？
doctorpot1 : 作為投資於基金的投資者，我們最重要的是回報和低費用。你能否透過一些科學研究論文的支持來闡明一些關於成為「資金管理的最佳工作場所」，或具有協作文化，或具有綜合責任方法，與基金績效相關？
Seekr : 這很可能不會完全覆蓋上述基金由醫生，但
組織文化和財務績效：Hartnell 等人（2011）的薈萃分析得出的結論是，三個文化方面-參與，一致性和適應性-與財務績效有積極關係。
這意味著，具有敬業員工，一貫的做法和適應市場變化的公司可能會取得更好的財務結果，這可以轉化為投資者的卓越回報。
道德文化和企業行為：巴內特（2007）的一項研究表明，道德組織文化可以導致公司降低風險狀況。由於道德操守往往與長期可持續發展表現相關，因此，投資於由高道德標準的公司管理的基金，理論上可以降低投資風險和提高長期回報。
協作文化和財務績效：合作文化往往導致更好的決策，因為它涉及更多的觀點，有可能導致更好的投資表現。
例如，洪，庫比克和所羅門（2005）發現，由團隊管理的共同基金優於個人管理的共同基金，為合作在績效中的作用提供了間接證據。
員工滿意度與企業表現：Edmans (2011) 在研究中發現，在 1984 年至 2011 年間，被列入「美國最理想工作公司 100 家」的公司，每年產生 2.3% 至 3.8% 的股票回報率高出 2.3% 至 3.8%。
這表明，員工滿意度可能與「最佳工作場所」排名相關，可能有助於更好的企業，因此投資績效。
Seekr doctorpot1: 評論如下
Seekr : 至於性能，只要看一下圖表。wld 不要太多的 abt 吧
Dadacai : 嗨，ADV 的年度股息收益率是多少 $柏瑞環球動態資產配置基金MDis (IE00BDCRKT87.MF)$ ?我似乎無法在帖子中看到這個數字。什麼是投資的利弊 $柏瑞環球動態資產配置基金 (IE0034235295.MF)$對比 $柏瑞環球動態資產配置基金 (IE000G9MARM6.MF)$ ?我知道一個是新加坡元，另一個是美元。考慮投資此基金時，應該有多少時間？
102608650 : 好
EYSY : 很高興看到在 moomoo 上提供了另一個基金。額外基金為多元化投資提供另一種選擇。作為基金投資者，我首先要注意的是基金過去的表現。我有兩個關於基金表現的問題：
1.我可以知道如何解釋資料便覽中的曆年表現？這似乎與帖子中的圖表 2 不一致。根據圖 2，基金在新冠肺炎期間的總回報為 -19%，但資料概覽的回報為 7-8%。
2.基於上圖 2，基金似乎始終優於基準（至少在危機期間）。在事實表中，回報似乎低於基準？