英維亞的收入：錯誤的空間很少

英維達 $英偉達(NVDA.US)$ 自去年 10 月中旬跌破以來，已爆炸。在科技熊市階段顯著下跌（69%）之後，Nvidia 的股票已經恢復了其大部分失去的地位，並接近 2021 年技術爆發頂尖日歷史新高。但是，英維亞的股票越來越多超買。也許更重要的是，Nvidia 被過估，在數天內公佈收益後，該股票可能會經歷顯著的修正。

Nvidia 的股票現在以 2024 財政年度的遠期收益（2024 財年）交易價格約為 65，使 Nvidia 成為全球最昂貴的大型股票之一。此外，由於經濟放緩、GPU 部門銷售下降和其他因素，因此對 Nvidia 的收益潛力存在不確定性。Nvidia 的高估值、技術狀態惡化和可疑的盈利潛力可能導致其股票出現負面情緒階段。

該公司在 2024 財政年度的收入可能達到約 30 億美元。因此，Nvidia 的交易價格約為 25 倍的遠期銷售估計。相比之下，這種估值似乎過多，因為：

特斯拉公司（TSLA）銷售為 2023 年銷售額的五倍，2024 年銷售估計的四倍。

微軟公司（MSFT）大約為 11 倍，雖然昂貴，但比 Nvidia 便宜得多。

美塔平台股份有限公司（META）在這裡交易的遠期銷售額為 4-5 倍。

字母股份有限公司（GOOG，GOOGL）的銷售範圍也在約 4-5 倍的銷售範圍。

Nvidia 具有強大的增長和獲利潛力，但銷售額為 25 倍，股票價格昂貴。此外，經濟背景仍然陰暗，隨著放緩的進展，Nvidia 的銷售和盈利增長預測可能需要更低調整。因此，Nvidia 可能會大幅拋售，主要是因為收益預期非常高，並且投資者在這裡支付巨額保費來擁有股票。 因此，錯誤的空間很少，最近 Nvidia 的新買家如此多，接下來可能會出現大規模移民。

未來收益很複雜，因為它們是預測，沒有人確切知道未來幾年的經濟形勢將如何。 儘管如此，Nvidia 的 2025 財年 EPS 估計大幅有所不同。每股收益估計範圍約為 5-8 美元，平均每股收益預測約為 6 美元。此外，我們在這裡討論非 GAAP 數字，而且 Nvidia 仍然與其 2025 財年預測相對於 50 年財政預測的收益比率左右。

那麼，什麼可能出錯？

儘管 Nvidia 的前景仍保持穩定，尤其是在其數據中心部門，但由於一般經濟放緩和加密貨幣 GPU 銷售而導致業務損失，Nvidia 的遊戲 GPU 部門可能會繼續面對困難。 此外，Nvidia 的數據中心收入增長可能會比預期的放緩，隨著我們的上漲，使公司股價的情緒惡化。

去年 9 月發生了「以太坊合併」，基本上將 Nvidia GPU 從採礦業務中斷。因此，我們看到 Nvidia 的 GPU 銷售量顯著下降，這一動態可能隨著我們繼續困擾該公司。此外，根據美國證券交易委員會表示，該公司對其 GPU 銷售的百分比向加密貨幣部分向投資者做出不足的披露。這種情況可能以不同的方式處理，但不幸的是，Nvidia 以它的方式管理它。

Nvidia 是一家優秀的公司，儘管我相信它的長期潛力， 英維亞現在被超買和過估。 在某些情況下，Nvidia 傾向於高度超買，而且其股票對於 20％ 或更大的重大調整並不罕見。