學會關注週期——投資最重要的事系列7

親愛的朋友們，我們的《價值投資者的自我修養系列》以及《如何提升交易心態系列》 之前備受歡迎，希望大家都能從中學到有用的知識，提升自身的交易心態，調整自己面對嚴峻市場環境的應變能力。如果大家還想回顧這個系列，可以關注我們3047鐵礦石ETF的公衆號隨時進行回顧~

本週開始我們將會開始更新《投資最重要的事》系列，同樣是每週三更新哦，希望大家能多多關注！如果大家有什麼想了解的內容，也可以在評論區留言，我們會盡力爲大家提供大家感興趣的投資內容。

《投資最重要的事》被巴菲特評價爲“這是一本難得一見的有用的書”，他自己都讀了兩遍。這本書將作者自身多年來的投資理念和親身經歷進行濃縮，還融入了其他幾位知名投資專家的看法，通過逆向投資，總結出投資最重要的事項。這本書很有實踐意義，對於投資一定要有耐心，心急吃不了熱豆腐，時刻要有防範風險的意識，相信對於投資者來說讀完這本書會受益匪淺。

學會關注週期——投資最重要的事系列7

我們要掌握兩個法則：一是多數事物都是週期性的，二是當別人忘記法則一時，某些最大的盈虧機會就會到來。事物有進有退，有盛有衰。有些事情可能開始進展很快，然後慢下節奏，有些事情可能開始慢慢惡化之後急轉直下。事物的盛衰和漲落是基本原理。經濟、市場和企業同樣如此，起伏不定。當人蔘與進來，事物的結果就有了可變性和週期性，因爲人是情緒化且善變。客觀因素在週期中也扮演着很重要的角色，比如世界性事件、環境變化、技術進步和企業決策等因素。心理學作用於這些因素導致投資者反應過度或者反應不足，並由此決定了週期性波動的幅度。當人們對事物發展方向滿意、對未來樂觀時，他們會花的多存的少，他們會借錢滿足享樂或者提高潛在收益，他們願意爲當前價值或一部分未來付出更大代價。

週期本身就是自我修正的，週期的逆轉並不一定就依賴於外源性事件。週期發展趨勢本身就是造成周期逆轉的原因。信貸週期是如何發展的，其實就是經濟進入穩定期，資金提供者增加，資本基礎增多，壞消息很少，因此貸款風險和投資風險似乎已經減少，風險規避消失，金融機構開始擴大業務——確切地說，市場出現了更多的資本，金融機構通過降低必要收益（降息），降低信貸水平、爲特定交易提供更多資本以及放寬信貸條款來爭奪市場份額。慢慢地，資本提供者開始爲不具備資格的借款人和項目提供資本，最壞的貸款其實就出現在最好的時候，這就導致了資本損耗，資本投資項目的資本成本超過其資本收益，最終導致沒有資本收益。這是週期出現了逆轉，企業迫切需要資本，借款人無法展期債務，導致債務違約，企業破產。經濟出現萎縮。然後週期再次逆轉，爲了獲取高收益，逆向投資者會在這個時候注入資本，經濟慢慢復甦。

週期永遠不會停止，除非出現一個完全有效的市場，人們在決策是可以精打細算、不帶個人情感，這樣可能能夠擺脫週期。無視週期並且推算趨勢是投資者所做的最危險的事情，人們表現得彷彿做得好的企業將永遠好下去，業績高的投資將永遠高下去，反之亦然。當你面對一個以“週期已經中斷”爲基礎建立的交易時，記住它只會是一個失敗的賭注。