台積公司剛剛說：我們錯了！

台灣半導體製造股份有限公司 $台積電(TSM.US)$ 剛剛發布了 2023 年第一季度收益報告。看來，他們的收入失去了 1.9%，比價 508 萬億台幣估計 518 萬億台幣，超過每股收益 6.8%，以 7.98 萬台幣/股價估計 7.48 台幣/股。然而，最重要的信息藏在他們的收益通知中：他們在預測庫存更正將在第二季度下跌時錯誤。

台積電是領先的半導體行業。他們是許多科技巨頭的芯片提供商，例如蘋果和 Nvida $英偉達(NVDA.US)$ 。他們也是世界領先的芯片製造設備製造商 ASML 的最大客戶。換句話說，如果台積公司表現不好，那意味著蘋果和 Nvida 並沒有銷售他們的產品和 ASML 那麼多 $阿斯麥(ASML.US)$ 訂單簿將縮小。了解台積公司的重要性，讓我們深入了解他們的收益報告，了解半導體行業的現狀。

管理層通過說他們在預測第二季度將會是這個庫存週期的底部錯誤。由於經濟惡化和中國重新開放，他們現在預計庫存調整週期將持續到第三季度，並在第四季開始復甦。因此，他們還將負高單位數字收入指標降低至同比 -10%。但他們重申，第二季將是公司最糟糕的季度，而下半年的收入將與上半年相比增加 25%。

如果我們看看最終用戶市場的需求下降，PC 和智能手機繼續顯示弱點。自動需求仍然強勁，但一些放緩的信號開始出現。從需求中觀察到 AI 趨勢是真實的，因此它有助於加快庫存週期。

從投資角度來看，他們重申了 2023 年的 32-36 億美元資本支出，這支持 ASML 未來的訂單庫。在亞利桑那州的工廠，他們一直在招聘，該工廠預計將於 2024 年開始生產。然而，對於亞利桑那工廠生產的同一芯片，由於工廠建設，人力和材料成本更高，成本可能會比台灣生產的精確芯片高得多。到了一天的結束，有人會吃掉代價。讓我們希望有人不是最終消費者。

總而言之，台積公司的收益報告從未使投資者失望。但作為半導體投資者，我們不應該對宏觀對芯片需求的影響過於台積公司上季的錯誤判斷所證明。另一方面，由於電動汽車，工廠自動化，AI 和綠能轉型等各種新興技術的世俗芯片需求，長期投資論點並沒有改變。

披露：作者不擁有文章中提到的任何股票，這不是財務建議。