錯過人工智能拉力賽？芯片股價正在上漲

2022 年 11 月下旬，由 OpenAI 開發的聊天機器人 ChatGPT 啟動，並在全球範圍內迅速爆炸，在兩個月內，全球擁有超過 1 億個獨特用戶。許多人認為，這種大型語言模型 AI 工具再次使人類置於生產力革命的十字路口。 $英偉達(NVDA.US)$創始人黃金森使用了這個詞」iPhone 時刻「描述人工智能的發展。

受到這個好消息的刺激， $ChatGPT概念股(BK2136.US)$ 例如 $英偉達(NVDA.US)$ 升起來 83% 和 $Meta Platforms(META.US)$ 升起來 75％ 今年迄今為止（截至 4 月 6 日）美國股票； $ChatGPT概念股(BK1347.HK)$例如 $美團-W(03690.HK)$集結 百分之七十 和 $商湯-W(00020.HK)$ 玫瑰 百分之五十。

然而，AI 概念股已被過度廣泛推廣，並且尚未見到特定的表現，因此高波動風險很高。相對來說，另一個受人工智能概念喜愛，即將在基礎上「逆轉」，並且將來將持續獲得性能支持的行業，即芯片股，可能剛剛進入了牛市的起點。

半導體是一種週期性產業。例如，半導體銷售增長率被認為是半導體行業蓬勃發展的葉片，每一輪的蓬勃上升都對應於一個大波浪。

作為歷史參考，半導體在過去 30 年中經歷了八個週期，平均每 44 個月有一個週期。

自 2005 年以來，半導體市場的折彎點通常超過爆發折點大約兩季度。

這一點的主要原因是在蓬勃發展達底之前，一些投資機構領先並推動市場到底，這稱為「預測您的預期」。

目前的半導體週期從 2019 年 6 月開始，持續了 47 個月，超過歷史平均週期長度，同比銷售增長率在 1 月底下跌至 -18.5%，低於 2012 年 1 月（-8.8%）、2016 年 5 月（-7.7%）、2019 年 8 月（-15.9%），僅次於 2009 年 2 月（-30.4%）底部。

很明顯，半導體支架的下降週期足夠長和足夠深，以使 $費城半導體指數(.SOX.US)$ 自去年 10 月以來，一直在反彈上漲，證實了市場已開始購買芯片股的週期逆轉邏輯。

再次，使用歷史作為指南，在過去 30 年的半導體的前八個週期中， $費城半導體指數(.SOX.US)$ 已上升如下：

根據每個週期最高上漲的平均值，當前週期仍有很多反彈的空間，甚至可以說我們仍處於牛市的起點。

無論是由 AI 本身驅動的培訓和推理晶片的需求顯著增長，還是硬件更換所產生的需求，我們都可以看到，半導體行業將來都有更多增長空間。

一個例子是最近的記憶體芯片巨頭 $美光科技(MU.US)$ 歡迎近 20 年來最大的季度虧損，美光股價上漲 7.19% 而不是跌倒

此外，美光科技首席執行官在收益通知中強調人工智能技術將在未來促進芯片行業銷售額，這還是美光的指導，表明第二季庫存預計將減少，提供了半導體週期底部的更清晰信號。

與 Mikron 相關的數據顯示，AI 服務器使用的 DRAM 是普通服務器的 8 倍和 NAND 的 3 倍。Mikron 首席執行官表示，預計存儲芯片行業的市場規模將在 2025 年達到歷史新高。

由於半導體行業本身處週期的底部，恢復的邏輯得到證實，加上人工智能的發展，需求吸引了顯著，當前芯片股怎麼投票？

我們仍然首先與華爾街合併在該行業的公司預期目標價格要看到。

與美股相比，今年香港股的芯片股票，股價靈活性可能會更大，主要是因為對於香港股票的芯片股，有一層額外的投資邏輯： 國內替代.

最近，國家正在努力實現半導體產業鏈的獨立控制，尤其是中國作為半導體的大需求國家，尤其是設備，製造和部分設計。國民化程度較低。

國內替代是中長期中國半導體行業發展的結構推動力。

在資本方面，上海-香港證券交易所可能會從南方的資本中獲益更多。例如， $中芯國際(00981.HK)$, $華虹半導體(01347.HK)$, $上海復旦(01385.HK)$等

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