為什麼我認為 NIO 的估值可能會翻倍

NIO Inc. 報告 2 月份勢頭強勁反彈。

現在，轎車交付的價格為每月 7 千件，約佔 3 月份總交付量的 70％。

隨著中國經濟重新開放，NIO 股票的價值仍然從根本上被低估。

電動汽車（「EV」）製造商 NIO 股份有限公司（紐約證券交易所：NIO）在過去的六個月裡沒有去過任何地方，該公司 3 月份的送貨卡對股票的價格動能也沒有做太多。但是，我相信隨著中國經濟重新開放，轎車交付繼續增加，這可能會在 2023 財年發生變化。

NIO 在 2 月份的交付勢頭確實出現了強勁反彈，這是與上一年同期相比，交貨量飆升了 98％，NIO 交付了超過 12 萬個單位。3 月份的交貨量也保持在每月 10 萬台以上，NIO 繼續積極擴大其轎車產量，現在已上升到接近 -70％ 的份額。由於股票的收入仍然便宜，因此我認為 NIO 的估值在未來 2-3 年內可能會翻一番！

仁愛奧運的交付在第一季度反彈

經過緊張和充滿挑戰的一年之後，2023 年可能會看到 NIO 的交付前景的重大轉變。這樣做的主要原因是中國經濟正在重新開放，國際貨幣基金組織（「國際貨幣基金組織」）預測中國的 GDP在二零二三年增長 5.2%，而不是去年只有 3.0％。由於農曆新年過去和經濟重新開放，NIO 2 月交貨量有強勁反彈。NIO 的交付量在 3 月份沒有像 2 月份那樣強勁增長（3.9％）（98.3％），但每月交貨量現在又回到了 1 萬件以上。

仁王交付電動車輛在三月份，比第三名 xPeng 公司提供的電動汽車多了約 50％（XPEV），上個月僅向客戶交付了 7,002 輛電動汽車。最大的動力顯然是李汽車公司。（李）目前，上個月交付了 20,823 輛電動汽車。李汽車的每月交貨量是 NIO 的兩倍，並且交付的車輛比 XPeng 多了近 3.0 倍。李汽車已經取得了巨大的成功與其李一體育多用途車, 這一直是最暢銷的汽車，並看到一貫強勁的銷售.由於 Li Auto 由於其核心只關注一款 SUV 產品，因此生產線更簡單，因此這家中國公司能夠比其電動汽車競爭對手更快地提高生產和交付速度。

NIO 的轎車交付現在每月約有 7 萬台

NIO 交付增長的基礎是 ET5 和 ET7 生產的大幅增長。ET5 和 ET7 是轎車型號，它們取代了 NIO 在 SUV 產品組合中的許多初始增長。NIO 3 月份交付了 7,175 輛電動轎車，計算出近 70％ 的轎車交付份額，每月顯示出 10 PP 的改善。顯然，轎車的生產和交付正在推動 NIO 的總交付結果，我預計 NIO 在年底之前將其轎車交付份額增加到 75-80％。

NIO 的估值可能翻倍

NIO 目前的價值低於 1 X 2024 財年的收入，考慮到中國經濟剛剛重新開放，NIO 從中國新年相關的銷售低迷中迅速反彈，估值乘數太低。隨著中國經濟在 2023 財年的增長速度將是 2022 財年的兩倍，我相信 NIO 的交付情況可能會改善，並且隨著公司的估值前景。三年來，由於與 COVID 相關的封鎖，消費者需求一直受到壓抑，現在中國（和 NIO）面臨著潛在強大的被壓抑需求。與其他 EV 競爭對手相比，NIO 的收入前景也非常便宜... 而且 NIO 現在的增長速度比 XPeng 更快。

與其歷史的 P/S 比率相比，NIO 具有嚴重的重估潛力。NIO 在去年以 1.95 X 的平均 P/S 比率交易，如果公司繼續在 2023 財年向上擴展 ET5 和 ET7 型號的生產，我可以完全看到 NIO 回到估值水平。在收入方面，NIO 預計將繼續快速增長，預測明年收入將增長 45%。今年，分析師預計將增長 74%，因此 NIO 的增長前景幾乎不如目前的市場價格靜音。

NIO 的風險

目前最大的風險是中國經濟的重新開放並不會導致需求繁榮... 這將支持 NIO 的產量和交付增長前景。NIO 轎車斜坡的放緩也是一個潛在的風險因素，可能會影響電動汽車製造商的估值。正如我所看到的，最大的運營風險是價格戰在 NIO 的核心市場中，車輛利潤率下降或導致盈利日期延遲。

最後的想法

NIO Inc. 在 2 月份看到了不錯的生產和交付反彈，3 月份的交付水平高於心理上重要的 1 萬單位標記。在加速 ET5 和 ET7 生產的推動下，轎車交付份額從上個月的 58.6％ 增加到 3 月份的近 70％。NIO 的股票仍然相當便宜，預計該公司在未來兩年將出現顯著的收入增長，我認為 NIO 的估值尚未完全反映出來。

鑑於 NIO Inc. 儘管去年的每月產量/交付數字較低，但以較高的估值比率進行交易，因此我相信 NIO 的估值可能會合理地翻倍... 那麼股票也不會被高估！
編者註：本文討論一種或多種不在美國主要交易所交易的證券。請注意這些股票的相關風險。