專家會議紀要 | 康春有限公司第二十四季度及年度績效交流

1.第四季度，公司實現非 GAAP 現金收益（非 GAAP）人民幣 1.1 億元，GAAP 收入為人民幣 108 億元，與去年同期相同。2022 年全年，公司將實現 GAAP 收入為人民幣 4.51 億元，計算現金收入（非 GAAP）將為人民幣 4.61 億元。

二.在第四季度，該公司做了兩項主要事情。十二月二十二日，該公司通過介紹在香港獲得雙重上市。此外，作為國際足聯官方合作夥伴，它贊助了卡塔爾 2022 年世界盃，有效提高公司的品牌知名度和影響力，但在短期內也產生了相對高的市場成本。

三.今年戰略訂購：1）作為復甦年，今年最重要的是整體用戶增長。2）收入增長，城市服務行業今年是一個亮點。同時，公司將積極拓展高端製造和製造等白領行業，積極部署在低端藍領製造。3）新業務，進一步擴大周圍招聘鏈的價值。

【首席執行官】

讓我首先介紹第四季的情況和全年表現。第四季度，公司實現非 GAAP 現金收益（非 GAAP）人民幣 1.1 億元，GAAP 收入為人民幣 108 億元，與去年同期相同。這是一個不令人滿意的結果，主要是由於疫情的影響，尤其是 12 月疫情的峰值，這對第四季對業務構成了更大的挑戰。

在第四季度，該公司做了兩項主要事情。十二月二十二日，該公司通過介紹在香港獲得雙重上市。此外，作為國際足聯官方合作夥伴，我們贊助了 2022 年卡塔爾世界盃，有效提高公司的品牌知名度和影響力，但在短期內也產生了相對高的市場成本。儘管如此，我們仍在第四季度獲得盈利能力。扣除股份激勵開支後，第四季度調整後的淨利潤為人民幣 59,45 億元。

2022 年全年，公司將實現 GAAP 收入為人民幣 4.51 億元，計算現金收入（非 GAAP）將為人民幣 4.61 億元。扣除股權激勵開支後，年度調整後的淨利為人民幣 8 億元。

在營運層面，儘管第四季是傳統的招聘非季節，但我們仍保持良好的用戶增長勢頭。第四季度，MAU 達到 30.9 百萬，同比增長 26%；用戶活動，即 DAU 與 MAU 的比率也保持穩定。

關於春節後的用戶增長和業務復甦，在今年春節期間恢復工作後，我們帶來了強勁的用戶增長，所有數據創下歷史新高。公司在一月和二月累積了約 900 萬新完美用戶；在一月和二月的 APP 上，MAU 同比增長了 50% 以上；用戶活動，即 DAU 對 MAU 的比率創新高，2 月份活躍企業數量也超過歷史上最高水平，同時同年取得了良好的增長。雖然用戶迅速增長，但在 2 月份，每位用戶平均收穫（成功交換履歷或聯繫信息的數量）持續改善，無論在求職者方面和企業方面，這是基於雙邊網絡效應。它也是我們不斷改進算法和對用戶的理解的結果。

在我們在第一季度看到的增長中，我們注意到了幾個值得與您分享的關鍵字。第一個詞是「藍領」。在新用戶中，藍領工人在絕對數量和增長率方面比白領工人快。第二個關鍵字是「二級以下城市」，其增長率比一級城市顯著快，這證明公司繼續進入沉浸市場的努力是相當有效的。第三個關鍵字是「小型和微型企業」。小型和微型企業恢復速度比大型企業更快。第四個關鍵字是「現金」。現金收入的恢復非常快。我們相信，第一季度現金收入將達到歷史新高。第五個關鍵字是「城市服務行業」，這是一個需要面對面接觸的產業特徵。自假期以來，該行業新釋出的職位數量同比增加了 40％ 以上。

其他一些行業也表現良好。零售、運輸、新能源和汽車代表的高端製造業以及醫療保健行業均表現良好。春節後，房地產業和教育行業也出現復甦跡象。最近，代表企業業務活動增加的銷售、市場營銷、採購等功能職位按月持續改善，春節後大型企業的招聘活動也逐漸開始提升。這些都表明整體經濟正在顯示復甦趨勢，也讓我們對今年的表現增長充滿了期望。

作為上市公司，我們繼續努力履行社會責任。2022 年 10 月，該公司連續第二次被列入中國 500 大慈善機構。該公司與中國殘疾人協會就業服務指導中心聯合推出無障礙協助服務計劃，在 2022 年全年為 121,000 名殘疾求職者提供服務。最近，我們與教育部 24356 校園招聘服務聯合推出「安陽春季招聘節」，預計將覆蓋 2,000 多家公司，為大學生提供大量工作。

今天，我公司董事會批准了一項新的股票回購計劃，該計劃將在未來 12 個月內購回高達 1 億美元。

【財務長】

第二季第二季營運成本同比增加 35% 至 2.200 萬元，主要是由於員工相關開支的增加，以及隨著用戶群在更高的安全要求下繼續擴大，服務器和寬頻成本的增加。除股票基本補償開支的毛利率為 82.6%，同比下降 1%，主要由於疫情影響，大部分成本相對固定。

22 年全年營運成本同比上升 36% 至 7.55 億元，調整後的毛利率為 84.1%，同比下跌 3%。基於類似原因，我們預計今年毛利可能會逐步恢復。

第二季第二季銷售和營銷開支同比上升 83% 至 6.82 億元，主要是由於 2022 年數碼世界盃期間的市場營銷活動。

2022 年全年，銷售和營銷開支將為 2.001 億元，同比增長 3%。不包括世界盃贊助成本，2022 年品牌和用戶獲取成本與去年同比下降 46%，表明我們的營銷效率因改善品牌識別度和用戶滿意度而提高。在 2023 年，我們預期持續強勁的用戶增長，同時保持有效的營銷策略。我們的營銷費用將受到控制。

第二十四季研發開支同比增加 48% 至 2.94 億元，主要是由於員工相關開支增加。2022 年全年，研發開支將與去年同期增加 44%，達到 1.18 億元。

第二季第二季 G&A 開支按年增加 108% 至 2.48 億元，主要是由於我們在香港上市的員工相關費用增加以及專業服務費增加。不包括股票賠償及香港上市相關開支，本季度調整後的 G&A 開支按年同比上升 50% 至 1.23 億元。2022 年全年，與美國首次公開招股相關的一次性股票賠償費用於 2021 年被認可，G&A 開支按年同比下降了 64％。

我們的簡單計算顯示，調整後的營業利潤率為 20％，22 年全年 19%，不包括與香港上市相關的股票賠償、世界盃贊助費及專業服務費。本季度淨虧損為 185 億元。不包括股票補償，調整後的淨利潤為 5.900 萬美元。2022 年，淨利為人民幣 107 億元，調整後的淨利潤為人民幣 799 億元。本季經營活動產生的淨現金為 1.56 億元，2022 年將為 10 億元。

截至 2022 年 12 月 31 日，我們的現金等值及短期投資達到 30,2 億元人民幣。從業務前景來看，第二三季度的總收入預計為 1.25 億至 1.27 億元，同比增長 9.8% 至 11.6%。預計本季度的現金收款將連續增長 45% 以上，同比增長超過 25%，這是有望的。我們今年的用戶增長很強，經濟復甦的跡象也有所改善。到目前為止，我們對全年仍然樂觀，並相信我們將追求加速業務增長。

【問答】

問：第一個是麻煩管理層，更多分享我們春節後復甦的趨勢。例如，從用戶端的角度來看，我們的新用戶中 B 和 C 的比例是多少？從企業的角度來看，如果我們看企業用戶的新職位和招聘預算，大型企業和小企業復甦速度有什麼區別？第二個問題是如何看待 2020 年和 2033 年在線招聘行業的競爭？因為今年正在復甦的背景下，其他在線招聘公司會否增加投資？從戰略角度來看，我公司如何平衡今年的收入增長和盈利目標？

答：大家都非常關心農曆新年後的情況和農曆新年後的工作恢復。我們已經看到，春節之後，即 1 月底之後，公司 APP 的 MAU 和平均 DAU 處於歷史上最高水平。從 b 方的角度來看，活躍企業數量已超過歷史上最高水平。

目前 B 和 C 比率的情況約為 9:10，但趨勢正在改善的過程中。我們一直看到一家小型企業更靈活，恢復速度更快一點，而當事情不順利時的下降速度會變慢一點。對於大型企業來說，我們也看到，大型企業恢復招聘會比小企業落後，但也正處於復甦的過程中。讓我再加一個我個人觀察的一點。事實上，這通常不完全是因為力量。在實力方面，大公司的實力將更強大。我認為這通常是由於做出決定時的謹慎程度。決定越大，公司就越大。要小心。所以在 2008 年和 2009 年，我自己經歷了同樣的情況，小企業的恢復速度越快，大企業會逐漸恢復。

就當前的情況而言，我認為我們在中國互聯網招聘行業的競爭地位並沒有太大改變。第二，我同意你的預測。今年，因為整個經濟正在復甦，我們的幾位同事都像我們一樣，每個人都停滯了幾天。今年，我們花更多預算來增加用戶獲取和收入獲得。今年第一季度，我們也感受到主要競爭對手在用戶獲取方面的壓力。我認為你的預測是正確的。我們將如何做第三件事？它會影響我們的利潤嗎？我認為我們不會實施這樣一種跟隨競爭的策略。我們尚未實施它。我們仍將以自己的方式做事，並根據高用戶保留率和活動性的合理的用戶增長策略，並仍希望實現 40-45 萬用戶增長的年度計劃。我感到非常有信心，在這個過程中，這不是一種花費太多錢的方法，所以它不應該太大影響我們的保證金的實現。

問：二月份的失業率仍相對較高，尤其是在年輕人中。趙先生之前還提到，對藍領工人的需求可能仍然相對快速增長，而且需求相對較大，而白領工人則相對不那麼大。因為更多的青年失業人士可能是大學畢業生，我想知道今年這樣的不匹配會對整體招聘市場產生任何影響嗎？對我們來說，我們的不匹配對招聘平台有什麼影響？我們不知道我們會在策略方面做什麼樣的調整嗎？更專注於招聘怎麼樣？第二個問題是，有些謠言說，春節工人歸來後，整個勞動力的供應可能在一兩週內就不足，因為每個人都一個接一回來了。但也許如果你看看三月份的一些過多勞動？第三，CHAT GPT 的出現將取代其中一些職位，尤其是那些可能是低端知識輸出的職位。我不知道你有沒有想過，長遠來看它會對中國招聘市場產生更大的影響，尤其是藍色和白色項圈？

答：我們看到兩種類型的藍領工人，一種是城市服務行業的藍領工人，其用戶正在迅速增長，其工作也迅速增長，例如餐廳、酒店、旅行社，沒有求職者。就業增長問題並不快。在製造領域，確實從春節之後工作到本週，大約七八週。一開始，就業增長率相對較慢，求職者的增長率相對快。事實上，在過去的幾週中，我們看到的是，這種情況正在逐漸緩解。我們看到的是非常有趣的。事實上，看看製造業的情況，與前幾年相比，收穫確實有所下降，但下降量並不是很大。相反，這個人想得到這樣的收穫，但他的努力增加了很多。製造業的一名藍領工人正在尋找工作。老實說，結果並不是很嚴重，但身體感確實是相當嚴重的。

至於不匹配的問題，當一群求職者沒有工作，招聘人員較少時，作為平台這有點頭痛，因為我們實際上不能發明太多工作。然而，有趣的是，在製造業中普通工人的職位，在城市服務行業的某些職位，以及在城市物流和快遞的某些職位上，其實有相對較強的勞動性。就他的年齡和技能而言，實際上可以適應更多位置。在過去的幾年中，我們已經看到，許多求職者在某種類型的工作相對較少時使用這種方法來適應和滿足自己。這是藍領的供需問題。

聊天 gpt 最近是一個熱門話題。從公司的角度來看，由於聊天 gpt 技術的逐漸成熟和最近的應用程序發布，我們的業務遇到了挑戰，我們已經準備好做一些事情。我們一直密切關注技術可能帶來的挑戰和機會。最近，我看到了一些連結的應用場景，例如生成簡歷，產生一個人的優勢等，這會使許多白領工作人員的工作面臨挑戰嗎？確實。就像在工廠生產、製造和倉儲中移動物品的過程一樣，機器人在大大程度上取代了人類的物理勞動。接下來，一些所謂的心理工作也可能被生成的 AI 技術取代，例如 chat gpt。我也希望能夠在不遲比一些先進公司的速度告訴我們的用戶和投資者，我們可以基於 AIGC 技術進行哪些更有價值的事情。希望您對我們有信心。

問：我有兩個問題。1）我們的研發將佔 2022 年我們的總收入約 20%。我可以問該公司計劃在 2023 年在哪裡投資產品和技術研發？特別是考慮到我們剛剛談到了 AIGC 技術，我們如何看待這項技術對整個互聯網招聘模式的影響，尤其是在人力資源分配效率的優化方面。這是第一個問題。2）關於市場推廣，世界盃的廣告營銷已經結束，管理層能否分享世界盃的營銷效果？2023 年我們的營銷節奏將如何？

答：關於你的第一個問題，今年我們將繼續增加技術研發的投資，但我們沒有很多考慮生成技術、模型培訓甚至基本能力的建構的情境。輸入。我們現在只計劃正常增加，但我們還沒有為今年做出研發投資預算。開支的主要增加是計算機科學的工程師和科學家仍然增加。同時，我們也考慮了硬件的投資。我們在這方面仍然存在一些缺點。當然，我們沒有考慮到這裡的具體輸入。

關於你的第二個問題。你對去年底的大型營銷活動，世界盃營銷的結果怎麼看？只能說它滿足了我們的期望。在今年首三個月內獲得新用戶時，我們實現了非常有效的數字營銷效率。購買用戶非常便宜，不是因為市場價格下降，也不是因為交付技術得到了很大的改進，而是因為去年 11 月 18 日至 12 月 18 日的世界盃發布是一種成功的方法，為公司帶來了很大的品牌知名度。它得到了很大的改進，因此今年用戶獲取的數字營銷成本降低，並且持續有效。

我想在這個問題上添加一些內容。首先，在用戶增長方面，我們對 2023 年非常有信心。大家都知道，我們使用品牌 + 性能流量獲取廣告來吸引新用戶，現在我們將更多資源投入品牌廣告而不是效能廣告，前者在我們的營銷開支中的比例繼續上升，而這種趨勢將在未來持續。一般而言，我們的用戶增長策略或用戶增長目標不會影響整體利潤率。我們的利潤是線性的，或更相對於我們所扮演的角色。因此，如果收入可以更快地增長，我們預計 2023 年將會進一步擴張市場。

【回呼】

問：我們今年的前景如何？此外，從白領工人沉沉到藍領和金領項目的優先事項的角度，我們今年的戰略順序是什麼？

答：關於全年展望，根據一月、二月和三月前 20 天的現有數據，我們給出了今年第一季度的前景。今年第一季度現金收款按年增長超過 25%。考慮到去年的第一季基本上是疫情之前，而上海僅在 3 月 20 日開始關閉，疫情的影響其實在相對較小，所以今年的 25％ 增長是相當好的結果。今年第一季首兩個月，MAU 增加了 50% 以上，B 端的月活動創歷史新高。整體情況很好。此外，城市服務業和中小企業迅速復甦。良好。

至於整年的情況，我們現在實際上很難做出準確的判斷。因為我們的業務與整體經濟相關，今年整體經濟的方向是什麼？畢竟，這是疫情後復甦的一年，我們不敢猜測或做出隨機診斷。政府工作報告還提到，今年的整體經濟增長率約為 5%。「關於」實際上意味著該報告提到，可能隨時發生各種意外事件，影響經濟增長。

我們對到目前為止整體收入的增長感到樂觀。我們對第一季度，用戶增長，業務增長和整年的增長都很樂觀。但是，如果你希望我們給出一個明確的數字，那就更難，因為今年之前的低點可能太高。我們有內部目標，但我們只是努力實現這個目標，並且沒有明確的準則更新。

在整年的保證金方面，如果去年的世界盃和一次性上市費的影響被消除，我們在整年獲得了 19% 的利潤率。今年我們預計利潤率將繼續提高，因此這裡涉及一個相對較大的成本項目，即營銷費用。我們今年的增長目標是約 4500 萬用戶。去年，因為我們投票了世界盃，多虧了品牌推廣，我們改善了新用戶的客戶獲取成本今年春節相對較低。我們相信，這個相對較低的成本將在未來繼續進行，因此今年的整體市場成本相對可控制。因此，只要我們的收入能夠達到相對良好的增長，其他支出沒有顯著增加，整體保證金將改善，預計達到 25％。具體實現取決於實際情況。

現在回答你關於戰略排序的第二個問題。1）今年是復甦的一年，第一個必須是主要業務的復甦，最重要的是整體用戶增長。我們剛剛提到了我們今年達到 4500 萬新用戶的目標。我們認為今年目前的增長將更多來自城市服務行業和二級城市的藍領工人。這是一個一般方向。2）收入增長。我們相信城市服務業今年是一個亮點行業。同時，我們將積極拓展高端製造和製造等白領行業。我們還將積極部署在製造的低端藍領方面，包括這些。我們也希望能夠獲得過去兩年相對繁榮的製造、新能源電動汽車等方面的資金。3）新業務，進一步擴大招聘鏈周圍的價值。這個領域今年肯定會進步，因為你的新業務只有在整體經濟環境好，企業的需求增加，企業有預算的時候才能使用，去年也不是那麼好的時機。在這個新業務中，我們對藍領、白領和金領工人有各種想法。我們將來將會向您報告任何好消息。

以上是今年的主要佈局。除此之外，其他一些新的業務優先順序將較低，所以我不會再說更多。

天豐貿易公司：1）1 月 2 月註冊用戶的 900 萬名是否超過我們的期望？與以前的低點相比，第一季 B 端和 C 端的比率以及第一季度 B 端的支付率和發布的工作數量有何改善？2）我們的離線團隊和在線自付款的部分可能是由於今年小客戶的增長相對快速。我們如何看待大型離線客戶的預算期望？

答：關於第一個問題，我們認為 1 月和 2 月新完美用戶的增加是非常好的。因為在 1 月 27 日春節前，疫情狀況基本上正處於復甦階段。事實上，所謂的一月和二月主要是二月。每天有超過 10,000 個新增，這實際上是一個非常高的數字。3 月以後，我們每天的新增也保持在相對高水平。因此，我們認為今年用戶增長進展順利。每月活躍用戶（MAU）方面，包括疫情尚未完全恢復的春節前一個月以及春節之後，每月活躍用戶的公司數量同比增加了 50% 以上。二月份一個月內的 B 端活躍企業數量創歷史新高。總體而言，我們覺得今年開始很好。經過三年的疫情和去年兩次大規模封鎖，許多公司和行業都受到了巨大的影響。我們認為能夠在疫情後的前兩個月內實現這樣的數字是相當好的。第二十三季的現金收款亦反映了我們整體業務的情況。

至於第二個問題，在線上和離線方面，網上更反映了中小企業的自助購買需求，而離線反映了簽署年度賬單的需求。目前，一定要是中小企業的復甦速度更快；網上的增長速度更快，離線的增長速度正跟上線上。

但是從過去幾年的經驗中，我們發現，從長遠來看，在線和離線的整體增長率最終將會融合。在某個階段，在線或離線可能會更快，但是經過一段時間後，兩種趨勢基本上是相同的。因此，總體而言，我公司在線和離線現金收入的比例基本上保持穩定。在線上升先，離線跟進將遵循這個邏輯來追趕，儘管需要一些時間。因此，我們認為後續的離線年度賬單的增長率將增加，至少從整年的角度來看，或者我們希望從半年的角度來看，我們可以盡可能多地跟上。一般而言，中小企業迅速恢復，大型企業需要時間才能恢復。今年可能會出現低點和高點的趨勢。

問：我有兩個問題要問。第一個是要求你幫助分解香港和中小企業的收入比例，我們將如何看待未來這兩個領域的增長驅動力？第二是你剛剛提到，今年都市服務業是一個亮點。我想要求你再次分析它。從當前的角度來看，藍領工人，尤其是城市服務行業，導致了平台收入方的用戶數量增加。從支付率和 ARPU 的角度可以看到什麼樣的變化？

答：就第一個問題而言，全年，KA 的比例有所增加，而中小企業的比例下降，主要是因為中小企業的收入受到第二季和第四季影響，以及去年停止新增。KA 本身具有良好的增長率，進一步增加了其比例。但到今年第一季度，如果中小企的復甦不錯，情況應該緩解。這實際上與疫情或中小企業的增長有關。這是一個一般趨勢。

關於您的第二個問題，城市藍領服務行業目前是我們整個平台中第二大的位置，而最大的位置是與技術有關，涉及互聯網，通信，電子軟件，數據等。我們尚未宣布城市服務行業中 C 端的比例。過去，都市服務業的收入比例低於 10%。今年春節結束後，城市服務行業的比例迅速增加，達到 10% 以上。因為我們在線自助購買的比例與這個離線簽名不同，因此在自助購買中，城市服務行業的比例會更高，所以城市服務行業的整體進展仍然不錯，這是最亮點行業。我們沒有看到城市服務行業的支付率。其 ARPU 比其他頭寸低，主要是由於實現較慢和價格較低。因此，將來將會逐步進行一些價格調整。

問：第一個問題，我們第四季度的 SBC 實際上有所改善，原因是什麼？後續 SBC 將穩定在什麼水平？另一個問題是，正如你剛剛提到的那樣，今年藍領市場是發展的重點，城市服務業的比例將增加。未來，這將對 BC 最終用戶的結構產生什麼影響？

答：第四季度 SBC 的增長主要是因為在第四季首次上市期間，公司的期權計劃涵蓋了更多基層員工（三分之一，甚至一半），原期期權保障主要是團隊領導。這件作品需支付一次性費用。未來將不會有 IPO，所以這個問題不存在。在以前的期權激勵計劃中，根據香港上市規例，如果這些股份未發行，該部分將被無效。

問：城市藍領服務行業的發展對 B 和 C 之間的關係有什麼影響？

答：城市藍領服務行業和白領職業之間沒有很大的區別，因為兩者都是中小企業，也不是大型招聘企業。（藍領）人數後的職位數目可能會比白領工人數多。

城市服務行業非常適合快速快速溝通和非大規模招聘的直接聊天模式。我們並不適合數百人或數千人的招聘模式，但我們必須找到一定程度與中介人一起參與市場的方法。

我們在製造業中的用戶和收入比率非常低，因此今年的行業衰退對我們的影響很少。未來，製造行業的佈局將被佈置，我們希望行業恢復時，我們將做好準備。整體城市服務行業是我們的關鍵行業。

問：1）第一季度的保證金是多少？2）與去年第二季和第三季度的復甦相比，按季度增長率約為 20%，但今年第一季增長率甚至更高。從這一角度來看，今年的第一季度和去年第三季的復甦有什麼區別？

答：整年中，通常，第一季度的利潤最低，因為有春節獎金。去年第一季度利潤約為 10％。今年，第一季度 GAAP 收入在上一季度，流行病和封鎖增加，因此不會特別快上漲。因此，整體第一季度的利潤約為 7% 至 10％。年利潤將隨收入而迅速增長，我們希望擁有超過 20％。

至於第一季度至第四季度的按季度增長和去年第三季至第二季度的季度增長之間的差異，第三季度並不是一個特別繁忙的季節。從季節性的角度來看，第三季是招聘活動的旺季，第四季是商務簽約的高峰季，第三季是大學生在畢業後找到工作和離學的高峰季。我不認為這兩者有關係。

與第四季相比，第一季度的增長是良好的。這可能是由於春季和第四季旺季的因素，這些因素在去年疫情中較弱。今年的第一季度和去年的第一季度增長應該看到更多。去年第一季度只受疫情影響兩週，所以大部分沒有受疫情影響。今年一月，楊陽還有一些人，然後二月和三月都還可以。在相似的情況下，去年第二季和第四季度疫情對企業的影響被略過，這使我們能夠實現現金收入增加 20%。這是疫情後的第一季度。我們希望隨著經濟的改善，業務需求增加，營運可以改善。

問：關於廣告銷售費用和品牌效果的問題：去年，品牌比例顯著增加。今年，在結構方面，相對來說，品牌投資的絕對價值較少。比例結構會更平衡嗎？

答：在 2021 年美國發布之前，大部分錢將用於基於效果的廣告，因為這需要在增長階段完成。在 2021 年進行審查後，審查期間沒有花錢，審查後花費不多，增長也不錯。去年第四季度，從世界盃增加了品牌推廣。今年，我們獲得了大量用戶，以效能為基礎的廣告非常少。在過去的一年半中，自審查以來，它就是這樣的。大多數用戶都來到 BOSS 直接就業品牌，他們都是我們自己的用戶。該品牌的受歡迎程度對於降低銷售成本非常重要且有效。

面對今年的情況，用戶增長很好，每個用戶添加新用戶的成本相當低，因此我們可以繼續獲得用戶而不花太多額外的營銷費用。因此，今年整體市場開支可以控制，利潤可以隨著收入的增長進一步增加。