專家會議紀要 | 明 ISO 集團控股有限公司 (MNSO) 2023 年第二季度收益通話成績單

1.12 月季度，公司毛利率與去年同期增加 8.9 個百分點，創造了 40% 的歷史新高。海外收入同比增加近 40%，有效抵消國內大流行情形的不利影響。經調整後的淨利潤同比增長 82%。經調整後的淨利潤率與上一季度保持穩定，達到 15%。除外匯收益的影響，12 月份的淨利潤率為 14.9%，較 12 月份的 13.2% 上升。

二.在 2023 年，MINISO 目前預計在中國的 MINISO 店鋪淨增長在 250 到 350 間之間，但保持靈活性來動態調整計劃。此外，MINISO 對海外店鋪開業更樂觀，預計在整個日曆年內，海外商店淨額增長 350 至 450 個。

三.在 MINISO 接下來的十年時，MINISO 將產品平台升級並強化。首先，MINISO 將培育內部 IP，並將其與共同品牌知識產品一起使其成為標誌性產品。二、MINISO 將在中國、美國、日本和韓國設立 4 個全球設計中心。第三，MINISO 將與頂尖市場研究機構合作，監控趨勢並獲得消費者見解，以便公司可以在全球範圍內追求前瞻性的產品開發。四、MINISO 將與原料、技術等領域的領先供應商合作，為用戶提供更高品質的產品。第五，MINISO 將加強其全球採購能力，以便公司可以快速將 MINISO 產品放在世界各地的用戶面前。

葉傑克-創始人兼首席執行官

張怡松-財務長

鄭蜜雪-高盛

維羅妮卡·宋-瑞士信用

女士們，先生們，感謝您的等待，歡迎來到 MINISO 2023 財政年度第二季度截至 2022 年 12 月 31 日結束的收益電話會議。[操作員說明] 請注意，此事件正在記錄。我們今天早些時候公布了我們的季度財務業績，收益公佈現已在我們的投資者關係網站 ir.miniso.com 上載。

今天有我們的創始人兼首席執行官葉傑先生，以及我們的財務長張怡順先生加入我們。在我們繼續之前，我希望你們在我們的收益新聞稿中參考安全港聲明，這也適用於此呼籲，因為我們將作出前瞻性的聲明。請注意，我們今天將討論非 IFRS 財務指標，我們已在公司的收益公佈和向美國證券交易委員會和香港證券交易所的申報文件中解釋並與《國際財務報告標準》所報告的最相似度衡量。此外，我們為今天的呼籲準備了一份 PowerPoint 演示文稿，其中包含本季度的財務和營運信息。

如果您正在使用 Zoom 會議，則應該現在看到它。您也可以稍後在我們的 IR 網站上重新訪問它。現在我想把會議交給葉先生，張先生會為葉先生翻譯。請繼續先生

[外語]

大家好，歡迎來到 MINISO 集團 2022 年 12 月季度業績電話會議。繼續從 9 月季度開始的強勁表現，我們在 12 月季度再創下強勁的盈利業績，以結束成功的 22 年曆年。我們在過去 3 年最嚴重的大流行相關挑戰中取得了這些成果。12 月季度，公司毛利率與去年同期增加 8.9 個百分點，創造了 40% 的歷史新高。海外收入同比增加近 40%，有效抵消國內大流行情形的不利影響。

經調整後的淨利潤同比增長 82%。經調整後的淨利潤率與上一季度保持穩定，達到 15%。除外匯收益的影響，12 月份的淨利潤率為 14.9%，較 12 月份的 13.2% 上升。

[外語]

讓我向您介紹我們按細分的季度表現。從 MINISO 中國開始。根據我們的估計，本季度去離線 MINISO 商店的人行人流量同比較下降 32%，而平均門票量增加了 6%，由於我們的品牌升級工作，部分抵消了流量減少。因此，我們看到 MINISO 在中國離線營運的收入下降了 28%。

[外語]

然而，我們在中國的銷售表現強勁，開始了 '23 年。我們 1 月份的離線銷售額同比增長近 40%，創下新紀錄。MINISO 店鋪平均銷售額同比增加近 33%。在 7 天的農曆新年假期間，離線銷售額同比增長近 25%，MINISO 店鋪平均銷售額同比增加近 18%。截至今季度，我們看到中國的離線銷售額同比增長了 20% 以上。總體而言，我們對於 23 年國內業務的增長前景非常有信心。

[外語]

隨著中國的疫情控制措施更新，消費者支出逐漸恢復，我們對 23 年的商店擴展計劃表示樂觀。我們與主要零售合作夥伴有非常密切的關係。我們處於良好的財務狀況，並看到良好的投資回報。整體零售合作夥伴結構在過去 3 年中保持穩定。明 ISO 50 大零售合作夥伴擁有的 MINISO 商店總數分別為 49%、50% 和 46%。

在 '23 年，我們致力於提高產品和營運方面的強大性能。在 12 月份，我們在中國新增了 56 家 MINISO 門市，其中大部分位於較低層城市。在 2023 年，我們目前預計中國的 MINISO 店鋪淨增加 250 至 350 間，但我們仍然保持靈活性來動態調整計劃。

[外語]

繼續進行我們海外業務的最新消息。在 12 月份，我們的海外業務維持強勁勢頭。總體 GMV 按年同比增加了 40%，同比季度增加了 33%。與 2019 年同期相比，這代表高單位增長。海外營收達近 10 億元人民幣，較二零一九年同期同期增長 38%，按季度上升 7%，增長近 5%。

[外語]

在 12 月份，海外市場的 GMV 的近 80% 是由分銷商渠道貢獻，與過去幾個季度相同的百分比。以地區計算，拉丁美洲佔海外 GMV 的 38% 和海外商店的 22%，而亞洲佔 GMV 的 28% 和商店 45%。此外，北美，歐洲和中東和北非地區每個地區都貢獻了約 10% 的 GMV。他們的商店股份分別為 6％，10％ 和 7％。在市場方面，前 10 個國家和地區貢獻了超過 60% 的海外 GMV。

前 20 名的貢獻了近 80%，前 40 名的貢獻超過 90%。前五個市場是墨西哥、菲律賓、印尼、美國和哥倫比亞。印度市場已成為我們第六個海外市場。

[外語]

在 GMV 增長方面，北美表現最佳，同比增長 66%，其次是拉丁美洲（51%）。而亞洲也增長了 35%。

[外語]

就每間店鋪平均 GMV 而言，整體海外業務已恢復至我們在 2019 年同期達到的水平的 86%。按市場劃分：北美每家商店的平均 GMV 為 2019 年同期的 1.5 倍，而美國市場為 1.5 倍，加拿大為 1.1 倍，而拉丁美洲回升至 2019 年相應水平的 93%，墨西哥超過 8%。儘管亞洲業務已恢復至 2019 年同期的 66%，但其表現已大幅提高，相比我們在 9 月季度所看到的 55% 回復率，連續上升 30%。我們非常有信心，亞洲將在 2023 年顯著改善。

在歐洲，每間商店的平均 GMV 在 2019 年同期約為 8%，主要是由於本地市場在 10 月和 11 月份的疲弱，但在 12 月和 1 月，歐洲同店銷售表現已超過 2019 年同期的水平。

[外語]

在 12 月份，我們在海外市場以淨值計算增加 88 家店舖，而去年同期的淨額增加 41 家門市。在二十二年，我們增加了近 240 家商店，而二零一年的淨額增加為 131 家。在這些新店中，亞洲的貢獻 44%。拉丁美洲貢獻 22%，歐洲則佔 19%。

展望到二十三年，我們對海外店鋪開業更樂觀，預計在整個日曆年內，海外商店的淨增長達 350 至 450 個。我們預計大約 60% 的商店增長將來自亞洲和拉丁美洲，而超過 10% 將來自北美，10% 以上來自歐洲和中東和北非地區。

[外語]

接下來，讓我為您介紹 TOP TOY 的快速更新。本季度，TOP TOY 收入同比下降 25%，主要是由於購物中心流量下降。截至季度末，TOP TOY 店共有 117 家，同比增加了 28 家，其中一家新店位於一級城市，二級城市有 20 家，而低層城市則有 7 家。

[外語]

在 12 月份，TOP TOY 的毛利率約為 45%，同比同比平。TOP TOY 的戰略類別三里奧磚佔銷售額近 1/4。我們繼續改進我們的產品。最近推出的三里奧黑美系列的 TOP TOY 三里奧磚已成為中國山姆俱樂部的大型產品。在此期間，TOP TOY 的獨家產品貢獻了近 1/4 銷售額。在過去的一年中，TOP TOY 已大幅提升其產品開發能力。未來，TOP TOY 的目標是成為一個產品品牌而不是頻道品牌。

[外語]

上週，我們舉行了 MINISO 的全球品牌升級會議。我首次有系統地制定了建立一個偉大的中國消費品牌的路線圖。從全球角度思考 MINISO 的未來，我們的目標是成為一個超級品牌。為了實現這一目標，我們需要專注於 3 個策略轉型。首先，我們需要將 MINISO 從通路品牌升級為具有自己渠道的產品品牌。

第二，我們需要將 MINISO 從零售商升級為一家利益驅動的公司。第三，我們需要將 MINISO 體驗從消費體驗升級為熱情的體驗，提高客戶忠誠度，將他們轉化為我們的朋友和用戶。

[外語]

在會議上，我們還介紹了 MINISO 的全球產品創新中心，以用戶為其核心。這個龐大的平台將知識產權擁有者、全球設計師和供應鏈中的參與者聚集在一起，以美觀、有趣且易於使用的產品的關鍵原則。這個平台將利用我們在過去 10 年內積累的廣泛產品創新見解。

[外語]

最後，讓我向您介紹一些關於 MINISO 將如何繼續利用其知識產權策略並在策略類別中開發新產品的詳細信息。

[外語]

首先，我將討論我們的知識產權策略。IP 促進產品和消費者之間直接的情感聯繫，並推動越來越顯著的利益型消費趨勢。在聯繫消費者情緒方面，我們以 IP 為基礎的產品創新證明是我們最成功的產品。我們在 MINISO 業務中一次又一次看到這種情況。例如，去年 3 月，我們推出了三麗奧的 Cinnamoroll 狗的限量版 IP 產品，以幫助粉絲慶祝這個可愛的小狗角色的生日。

該產品在貨架上市當天售罄。我們每年夏天與迪士尼合作推出的皮克斯產品系列都看到相同的動感，這已成為皮克斯粉絲的夏季節日。另一個例子是 MINISO 自己的 IP 角色吊掛 PenPen，它在社交媒體上獲得了普及。與 PenPen 相關的主題在 TikTok 上已達到數十萬。我們的數據顯示，購買知識產品的消費者購物頻率高 28%，ASP 高於平均客戶 43%。

[外語]

在 2023 年，我們已經與許多受歡迎且有影響力的 IP 擁有者合作，為我們的用戶帶來更多令人興奮的驚喜。我們還與新華社一起推動中國文化全球化創新計劃，作為推廣中國文化和創意精神的重要部分。

[外語]

第二，為了適應不斷變化的消費者需求、技術和時尚趨勢，我們需要將資源集中在具有戰略價值的類別上。我們將策略類別定義為具有 3 個標準。第一是情緒共鳴，意味著傳達 MINISO 的更好生活價值主張的產品。第二是全球吸引力。第三個是高增長潛力。符合這些標準的類別包括毛絨玩具、馬克杯、香水和香水、配飾和玩具，例如盲盒。

[外語]

例如：我們已將香水確定為我們在中國最重要的戰略類別。在過去幾年中，香水行業的銷售以 20％ 的 CAGR 增長，而 MINISO 的銷售額則以 60% 的 CAGR 增長。我們已成為中國香水市場 #1 品牌。我們與大師和頂級供應商一起成立了大師香薰實驗室，以極具吸引力的價格為消費者提供與國際頂級品牌的質量相匹配的高品質香水產品。我們的大師香水系列在去年在 Double 11 購物節上推出後立即受歡迎，突破天貓的暢銷排行榜，通常被國際品牌主導。受到這一成功的鼓勵，我們致力於將香水發展為我們的頂級戰略類別。

[外語]

隨著 MINISO 的未來十年，我們需要升級和強化我們的產品平台。首先，我們將培育內部 IP，並將其與共同品牌 IP 產品一起使其成為我們的標誌性產品。其次，我們將在中國、美國、日本和韓國設立 4 個全球設計中心。第三，我們將與頂尖市場研究機構合作，監控趨勢並獲得消費者見解，以便我們可以在全球範圍內追求前瞻性的產品開發。第四，我們將與原料、技術等領域的領先供應商合作，為我們的用戶提供更高質量的產品。第五，我們將加強我們的全球採購能力，以便我們可以快速將 MINISO 產品放在世界各地的用戶面前。

[外語]

這就是我準備好的言論結束。我現在將電話轉向 Eason 進行財務審查。大家好感謝您今天加入我們。我將向您介紹我們十二月季度的財務業績。除非另有說明，否則所有數字均以人民幣計算。我們還將參考一些非 IFRS 指標，其中排除基於股份的賠償費用。12 月份收入約為人民幣 2.5 億元，較去年同期下降 10%，主要是由於我們在中國的收入同比下跌 27%，部分由於海外市場收入增加 38%。來自中國的收入為人民幣 150 億元，其中來自 MINISO 品牌的人民幣 1.4 億元，包括 TOP TOY 等其他業務的人民幣 122 億元。MINISO 品牌的收入主要是由於 COVID 的影響下降了約 26％。

因此，根據我們的估計，每個 10 月、11 月和 12 月份前往我們離線商店的總人流量下降了約 27%、36% 和 34%，而每張門票的平均消費增加了約 5%、7% 和 7%，這意味著這些相應期間的銷售額下降 23%、32% 和 30%。來自海外市場的收入同比增長約 38%，接近 10 億元人民幣，佔本公司總收入的 40%。因此，這一增長主要是由於海外平均店數同比增長 12%，以及 MINISO 海外商店的平均收入同比增長 23% 的驅動。正如葉先生的評論中所述，我們很高興看到海外市場全面的銷售回升，促進了我們的頂級業績。

毛利為人民幣 997 百萬元，較去年增長 16%。毛利率為 40%，MINISO 集團的另一個創新高，較去年同季的 31.1% 上升近 900 個基點。毛利率的同比增加主要歸因於三個原因：第一，收入組合轉移到海外市場。因此，本季海外收入貢獻從 26% 上升至近 40%，而毛利率穩定。第二，新推出的產品對於我們在中國的策略性品牌升級方面帶來更高的毛利率；第三，我們採取了節約措施來降低成本。

不包括基於股份的賠償費用，銷售和分銷費用為人民幣 409 億元，同比上升 10%。銷售和分銷費用的同比增加主要是由於促銷和廣告費用增加，主要是由於我們在中國 MINISO 的策略性品牌升級有關；以及我們直營商店的折舊和攤銷費用增加。排除基於股份的補償費用。G&A 開支為人民幣 1.41 億元，較去年同期減少 34%。按年下跌主要是由於我們總部大廈的建築成本資本化導致的人員相關費用減少，以及折舊和攤銷費用減少。

因此，其他淨利為人民幣 8.8 百萬元，而二零一年同期的 12.3 百萬元人民幣。其他淨收入主要包括外匯收益淨額、財富管理產品投資收入等。按年下跌，主要是由於財富管理產品投資收入下降，因此類產品本金下降，而本季外匯淨收益為人民幣 1.8 百萬元，而去年同期的外匯虧損淨額為人民幣 15.8 百萬元，部分抵銷。轉向盈利能力。本年 12 月份營業利潤為 4.48 億元人民幣，較去年同期增長 75%。

營業利潤率為 18%，與去年同期的 9% 相比，同季均為平。財務收入淨額為人民幣二千三百萬元，較去年增長 373%，主要是由於銀行存款利息收入增加。經調整後的淨利潤為人民幣 3.73 億元，較去年增長 82%。調整後淨利潤率為 15%，較去年同期的 7.4%。不包括外匯收益，調整後淨利潤率為 14.9%，去年的 8% 和上一季的 13.2%。

本季度調整後的每個 ADS 基本及稀釋盈利為人民幣 1.16 元，較去年同期的 0.68 元人民幣。轉到現金頭寸。截至年底，本公司合併現金狀況約為人民幣 6.2 億元。轉向營運資金。本季度存貨及應收帳款的周轉率維持良好。

所以回顧過去的 3 年。MINISO 在疫情反覆的壓力測試下表現出強勁的盈利能力。在過去的 18 季度，MINISO 調整後的淨利潤平均為 8.6%。在這 18 季度中，MINISO 調整後的淨利潤平均為 8.6%。在這 18 季度中，12 個季度患有大流行病。

而 MINISO 調整後的淨利潤平均為 7.6%。在未有疫情的餘下六季度，MINISO 調整後淨利潤平均為 10.7%。而且，我們將繼續執行有紀律的財務政策，在預算編制、成本控制和資本分配方面，同時我們專注於在未來持續提供穩定的利潤和健康的現金流。謝謝這就結束了我們準備好的評論。操作員，我們現在已準備好接受問題。

你今天的第一個問題來自高盛的鄭蜜雪兒的話。

[外語] 所以我的問題是關於毛利。因此，第一部分是關於 12 月季度的毛利；基本上，與去年相比，有顯著改善。我們也看到毛利率的季度上有非常強勁的改善，所以請詳細說明如何進一步？導致這些季度按季度保證金強勁改善的驅動因素是什麼？

第二個問題是關於前瞻的毛利上升。因此，考慮到過去幾個季度已經非常強勁的改善以及我們預期有多少上漲。更具體地說，我們一直在調整不少產品的價格。這些產品已經調整的價格對銷售貢獻有多少？此外，從銷售毛利率來看，我們預期從歷史上的 50％ 水平有多少上漲。

[外語]

好了，謝謝你的問題，米歇爾。這是葉傑克。因此，如果必須，如果我們必須量化十二月季度的強勁毛利表現，我認為有兩個原因。第一個是收入組合轉移。因此，對於海外市場來說，對於海外業務來說，本季度的毛利率約為 45%，同比較平，但這顯然高於本地毛利約 35% 左右。

因此，本季度的海外市場貢獻了 40％ 的歷史高收入，與去年的 26% 相比。因此，因此，這種收入組合變化的公司的增加毛利約為 5％。第二個原因是在中國的品牌戰略升級。因此，在本季度，我們看到這裡的毛利率與去年同比增長約 4％，這個數字已包括供應商回贈的影響。

[外語]

因此，對於您的第二個問題：在 '23 年，我們計劃像我們所分享的那樣提高毛利率。如果你看看 2022 年曆年，整年中，我們的商品毛利至少提高了 5 至 6 個百分點。如果看 12 月季度，商品毛利率的增長約為 6 至 7 個百分點，與上一季度相比。因此，我們的初始目標，正如我們在去年 3 月的收益會議中所分享的那樣，是將我們的商品毛利率整體提高到約 60%。而我們目前仍在計劃這樣做，所以在整個年度（23 年曆年），我認為我們仍有低的單位數值才能增長才能達到這個數字。謝謝

下一個問題是來自瑞信貸來自宋維羅妮卡的線條。

[外語] 所以我的問題是關於海外業務。我們在海外都看到了顯著的改善，無論在銷售和利潤方面都有所增長。那麼我們目前海外直營業務的 OP 保證金是多少？此外，對於印度尼西亞和美國等主要海外國家，我們目前的 UE 店鋪是什麼以及回報。我們的目標商店 UE 和回報期是多少？那麼海外保證金改善的主要增長動力將是什麼？

好吧米歇爾-維羅妮卡，感謝您的問題。這是伊森因此，對於您的第一個問題，對於我們的海外直營市場，我們在過去的半年內即使連續兩個季度也看到這一部分業務中斷，我們非常鼓舞。具體來說，我們可以將這個直接經營的業務分為 3 個部分。

我們在印度和印度尼西亞有成熟的業務。雖然，對於這兩個市場來說，銷售回復並不太好，但它擁有巨大的商店網絡。而且它具有巨大的銷售槓桿，因此這兩個國家的 OP 利潤可以超過 10％。這兩個市場的正常化淨利潤可以約為 10％。對於我們直營的市場（例如美國）來說，一個好消息是，我們看到美國市場自去年 11 月以來一直達到了平衡。在過去幾個月中，這種趨勢非常明顯，我們很高興看到，隨著我們進入 2023 年，我們看到這一趨勢繼續。

因此，也許我們可以在下季度分享有關美國市場情況的更多信息。如果你看看這三個國家的回報和投資報酬率，我會說印尼是一家非常成熟的企業，因為它使用與我們在中國相似的模式，意味著 MINISO 零售合作夥伴模式。考慮到印尼的租金水平相對較低，工資水平很低。因此，即使在過去 3 年的大流行中，投資報酬率也很高。

如果您看到印度，我們現在在過去一年在印度開發了許多新商店，尤其是在印度的低層城市。而且我們已經開發了一種新的格式，或者我們稱為印度的低層商店。這是一種相對小型的商店，通常每家商店都有 60 到 120 平方米。而且它具有最佳的租金水平，幾乎有 0 的工資成本，因為老闆也是商店文員等等。我們看到這種模型在過去的一年在印度已經得到了很好的報酬。

而對於美國來說，我認為我們在過去的一年中找到了一個非常好的商店單位經濟學。我會說，在 2022 年的假期，我們在美國市場的大多數商店都錄得了非常好的利潤水平，最終水平。所以謝謝你

好吧再次感謝您今天加入我們。如果您有任何其他問題，請聯繫 MINISO 的 IR 團隊。我們的聯繫信息可在今天的新聞稿中找到。我們下一季會見你。