國際美容集團分裂，組織效率是「王」

① 中國整體表現差，只有歐雷亞爾正面增長，背後反映了組織效率和品牌矩陣完美差異。

② 有效的護膚品持續增加，香水需求爆炸，洗滌護理升級已準備就緒。

國際美容集團公布了財務業績，L'Oreal 的表現明亮，資生堂的盈利能力正在提高，愛斯蒂勞德受壓力。

受益於多品牌和多區域策略，2022 年歐雷亞爾營收和淨利潤同比上升 19% 和 24%，由於通貨膨脹，毛利率略低，但由於費用比率優化的推動進一步提高盈利。

22 半年 Estee Lauder 營收及淨利率同比下跌 14% 及 -50%，主要是由於免稅渠道和中國市場的零售業表現不佳、美國零售商缺貨、開支收縮，但由於 2022 年收入下跌，資生堂的收入按年回升 5.7%，但兩個核心市場的日本和中國收入低於以前的指引；核心營業利潤在成本控制下按年增長 21%。

海外美容集團在中國的表現差異，反映了組織效率和品牌矩陣完美的差異。

關於海外集團 22 年全年及第二季第二季中國營收表現，今年只有歐瑞亞集團中國營收取錄得正面增長，而艾斯蒂勞德、資生堂、愛美太平洋均下跌。其中，Estee Lauder 的收入同比增加倍 11 + 10%，資生堂第四季網上零售同比下跌，證實海外集團表現差不僅僅僅僅是通道結構問題，而是對產品方缺乏新增長動力的反應緩慢的本地反應的本質。雖然 L'Oreal 集團在大規模、高端、高級高級價格區域中的綜合佈局和更好的通道控制，但靈活性更明顯。

2022 年，全球有效護膚品市場按年繼續領先 9%，三大集團正通過收購加強佈局。與此同時，2022 年，香水繼續增長。年輕集團中國市場，受香水滲透的驅動，顯著增長。從面部到頭髮升級趨勢，高端洗滌護理性能，洛瑞爾集團專業頭髮護理部 2022 年中國收入同比增 32%，艾斯蒂勞德推出 Aveda 加強佈局。

2022 海外美容集團中國表現不佳，因應更快的中國市場變化，組織效率作為核心競爭因素，基於本地品牌的市場反應速度更快和品牌流程開放，繼續樂觀國家頂級產品的份額要提高。

美容消費回復與預期不同；新產品、渠道擴張不如預期，市場競爭激烈。