面對 Q4 財務報告到來，如何操作美團期權？

22 年第四季度，由于疫情的影響，預計美團在地核心商業業務將受到極大的影響。

1）外賣業務作為公司的排水業務，2022 年 10 月和 11 月受到疫情控制的巨大影響，許多商家關閉。12 月，受疫情高峰期影響，運輸能力相對緊張。因此，美團在第四季整體預測外賣業務的訂單量同比增長了約 5%-10%。

2）店內酒店和旅遊業務受到疫情控制的重大影響。從宏觀數據的角度來看，2022Q4 餐飲機構零收入為 1,269.14 億元人民幣，同比下降 10.27%。考慮到疫情防控政策，文化、體育、娛樂項目等店內消費項目影響大于餐飲的影響，因此預計美團整體店內業務的總交易價值將下降 15%-20%。

3）在新業務方面，數據顯示縮小損失的趨勢。預計公司通過降低成本、提高效率，在一定程度上將公司新的業務損失降低到一定程度上，但損失的絕對值可能還是很大，拖累了公司的業績。

1）如果 Q4 財務報告超出市場預期，外賣和店內業務的利潤率仍在增加，不受疫情封鎖的顯著影響，新業務損失大大減少，公司的季度利潤可以與 Q3 甚至增加相同。股價將迅速上漲，然後進入整合階段。

因此，有意減少持倉的客戶可以選擇在第四季財務報告發布前賣出看漲權（價格約為港幣 210 元）並平倉；希望繼續持倉或甚至有意增加持倉的客戶可以選擇賣出看跌期權（價格約為港幣 130 元）。

2）如果 Q4 財務報告基本符合市場預期，外賣和店內業務受疫情影響到一定程度的影響，新業務仍遭受虧損，公司整體利潤回歸盈虧平衡水平，預計公司股價將因負面影響而略有上漲。

因此，有意減少持倉的客戶可以選擇將售價定為港幣 200 元左右；希望繼續持有或甚至打算增加倉位的客戶，可將售價定為港幣 120 元。

3）如果最新的財務報告顯示公司遭受了巨大虧損，單季度整體虧損超過 10 億元，則公司股價將在一定程度上下跌。後期發生的事情將不得不等待美團 2023 年第一季度季度財務報告，才能為市場提供新的方向。但是，由於 2023Q1 財務報告預計良好，因此預期下降受到限制。

此外，由於美團第一季度預計不錯，股價更有可能上漲。在美團股價相對較高之后，建議客戶實施「持有基礎股票、賣出高價來電」的策略。以港幣 220 元出售通話期權。