亞馬遜可以持有其 1T 美元市值嗎？出了什麼問題？

亞馬遜 $亞馬遜(AMZN.US)$ 其第四季度盈利下跌 8.4％，部分原因是市場疲軟，部分原因是其令人失望的數字：頂線略微超過了估計值，而下線錯過了底線。像其他大型帽科技名稱一樣，亞馬遜看到沒有什麼不同，但利潤率惡化。

北美淨銷售額同比增長 13%，但營運虧損由 -206 毫米擴大至 240 毫米。如果我們回顧前一季度的北美業績，那麼在電子商務從 COVID 鎖定中獲得巨大收益的時期，該細分市場一直在虧損。那麼，地球上最大的電子商務亞馬遜（亞馬遜）如何在可能擁有的所有逆勢下繼續虧錢？答案是超支！他們在物流中心花費了大量的資本支出，但後來意識到他們花了太多錢。現在，管理層正在尋找其一些履行中心的租賃，並稱之為「履行即服務」。如果北美正在虧錢，國際市場正在損失更多，毫無意外。

現在讓我們來談談 AWS。淨銷售額按年增長 20%，但營業收入從 53 億美元縮小至 5.2 億美元。AWS 處於世俗趨勢，將繼續以健康的步伐成長。由於中小企業必須在不確定因素之間減少雲支出，因此預計其利潤率將受到宏觀逆風的影響。但是，按年增長較慢和負底線增長的組合應該會引發投資者重新考慮其市場倍數，這些倍數的交易價格為 36 倍前進 P/E。它是街上最昂貴的科技品牌之一。

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下一步是什麼？管理層應該專注於通過減少更多的人數優化業務。亞馬遜一直是一個增長故事，授予其高倍數。但在一個點上，它需要轉向現金發生器。和時間可能是現在。近年來，美國的電子商務市場份額似乎最高，淨銷售額超過 300 億美元，即使利潤率低至 3％，也意味著 9 億美元的營業利潤。亞馬遜之前已經做過，應該能夠做得更好。

披露：作者在撰寫本文時不擁有 AMZN，這不是財務建議