股市正在復甦嗎？讓我們仔細看看

今年到目前爲止，有關金融出版物市場走勢的消息相當積極。這可能會導致散戶投資者相信，下行的風險因素已經減少，這是在疫情成爲全球性（而且是短暫的）之前持續了近5年的牛市的回歸之後在西半球的凱地區，行動限制被取消）。然而，樂觀的估計熱情回歸可能過早。

富達全球宏觀主管朱裏恩·蒂莫爾（Jurrien Timmer）估計，今年迄今爲止，利潤率似乎首當其衝受到收益預期下調的影響，因此從13.7%降至12.2%。即使是目前的估值也被認爲是高的歷史的標準，並且遠高於過去COVID之前的峯值十五幾年。

蒂莫爾進一步解釋說，雖然美國的收益預期大幅下降，但世界其他地區似乎正在企穩。在預期的同比變化中，新興市場（EM）股票早些時候處於底部，現在正在持平。

這絕不是少數人的意見。作爲兩週前的文章最重要的是，大多數主要分析師認爲，印度將引領今年表現良好的新興市場工具。

美國股票估值的下降是一個相當有趣的事件轉變。從歷史上看，美國股票一直是世界上被高估最多的股票，這在很大程度上是由於媒體對它們的大量報道，全球投資者產生了強烈的“品牌回憶”。查爾斯·施瓦布估計，未來十年的預期回報顯示出看跌趨勢，與目前相比，去年的10年預測中至少有一些通貨緊縮的跡象。

與任何復甦預期不符的是美國經濟的縮減行動。新數據讓人們對爲甚麼公佈的失業數據相對於其他經濟指標似乎沒有增加有所瞭解：自2020年2月以來，小企業一直在支撐勞動力市場，比被解僱或辭職的人多僱用367萬人。

然而，與大型企業不同，小型企業更容易受到成本上升和通脹週期的影響。AllianceBernstein估計，至少在本季度，通脹壓力可能仍將居高不下，美國GDP將接近不生長美國貨幣政策預計全年將保持緊縮。

相對於歷史趨勢，中國的消費和投資估計也會下降——儘管不會像2022年初那樣劇烈。

那麼，如何解釋今年迄今溫和積極的市場估值呢？除了鮮爲人知的“一月效應”之外上星期），至少還有另外一個因素：貨幣市場資金流入。

在2022年12月中旬至今年1月中旬的四周時間裏，投資者向全球貨幣市場基金（MMF）注資近1350億美元ear，估計是自2020年5月結束的4周以來貨幣市場基金的最佳時期。

在整個2022年，散戶投資者放棄了美國股市，套現，而不是繼續持有熱門股票的天價信念。然而，隨着2023年的到來，MMF的數據表明，機構專業人士悄然復甦，重申了他們在決定市場投資軌跡方面的主導地位。鑑於貨幣基金基金被要求根據投資於其基金的客戶建立頭寸，這種購買活動賦予了一些儘管宏觀經濟前景中性至看跌，但美國股市仍保持勢頭。

12月，貨幣市場基金中的資產達到創紀錄的5.18萬億美元，超過了2020年5月5.16萬億美元的歷史高點。美國貨幣市場基金本月（截至1月23日）的平均回報率爲4.12%，爲2008年全球金融危機以來的最高收益率。

正如前一週的文章一樣，基本建議保持不變：當前條件仍然是從戰術交易中實現短期利潤的最佳條件，交易所交易產品（etp）完全可以以非常經濟和可擴展的成本提供這種交易。在老虎證券平臺上提供的產品中，討論的兩個市場的首選也與上週相同：

$SP5Y，在標準普爾500指數上提供5倍的風險敞口，而$SPYS在標準普爾500指數上提供3倍的風險敞口不利方面。
$QQQ5在納斯達克100指數中的風險敞口爲5倍，而$QQ3S在納斯達克100指數中的風險敞口爲3倍不利方面。