特斯拉價值多少錢？

1）短期全球需求的不確定性有所上升，全球經濟衰退影響了全球對新能源汽車的需求，因此特斯拉也受到了極大的影響。自今年第二季度以來，Tesla 的產量和銷售之間的差距一直在擴大，這實際上表明 Tesla 目前對交付的限制已經從生產轉移到需求。

2）馬斯克繼續出售特斯拉股票，對特斯拉的股價施加壓力。根據數據披露，馬斯克的持股比率已從今年年初的 22.4% 下降至 19.4%。與此同時，馬斯克仍然擁有相對較高的特斯拉股票承諾比例，疊加在近期股價急劇下跌之上，馬斯克需要出售股票來補充質押保證金，形成惡性循環。

特斯拉第三季度的全球交付量為 343,000 輛，同比增長 42.43％，按月增長 35％，低於市場對 357,900 輛汽車的預期。根據該公司披露的數據，其第三季度的產量超過了 22,100 輛的交貨量，這也暗示了特斯拉可能出現供過於求的情況，因此特斯拉最近繼續進行價格戰以消化庫存，但這也影響了特斯拉的毛利率。（特斯拉汽車業務在第三季度的毛利率為 27.9%，同比下降 2.6 個百分點）

特斯拉在第四季度的交貨量預計將在 35 萬至 370,000 輛之間，但毛利率預計將按月下降到約 26％。毛利率下降將影響特斯拉的淨利潤率和單車利潤。Tesla 的單車利潤為每輛車 9,600 美元，兩個百分點的毛利率將影響 Tesla 的單車每輛車利潤 1,200 美元。因此，特斯拉在第四季度的單車利潤預計將約為每輛車 8,400 美元。隨後的碳酸鋰的持續降價可能會在一定程度上緩解價格戰的影響。

1.樂觀的期望： 由於上游原料碳酸鋰價格的持續下降以及 OEM 競爭格局的優化，特斯拉重新開始了新的增長浪潮。預計整體市場可以估值 30 倍（基本上與特斯拉隨後的業績增長相同）與此同時，特斯拉在 2023 年的淨利潤可達到 16.5 億美元（相當於自行車利潤輕微增加到每輛車 10,000 美元）。目前，特斯拉的市場價值為 495 億美元，相當於 156 美元的股票價格。

2.中性估計： 特斯拉保持現狀，增長緩慢，並增加有償業務收入。上游原材料的降價將抵消特斯拉降價的一些影響，但單車的利潤仍將略有下降。此時，特斯拉的淨利潤預計在 2023 年為 15.8 億美元，估值為 20-25 倍，相當於市場價值 316-395 億美元，股票價格範圍為 100-125 美元。您可以賣出高價和低價買入，但低於 20 倍（100 美元）的倉位更加舒適。

3.在極端悲觀主義下， 根據敏感度計算，特斯拉在 2023 年的淨利潤為 150 億美元，PE（成熟美國股票的估值）的 15 倍，股票價格為 71.57 美元。

1）馬斯克（Musk）表示，持股權的減少已暫停，並且未來沒有太大的減少空間：從絕對持股比率的角度來看，馬斯克對特斯拉的個人持股已經從今年年初的 22.4％ 下降到 19.4％，其中大約一半是承諾的，也就是說，即使馬斯克再次減少他的持有量，也就是說，即使馬斯克再次減少他的持有量，減少其持有的空間也相對有限。

2）美國 IRA 法案將於明年 1 月實施：該法案取消了美國 200,000 輛新能源汽車的車頂，Tesla 隨後的車型將享有消費者稅減免（7,500 美元）和電池費用補貼（電池電池 35 美元/千瓦時，電池組 10 美元/千瓦時）。此外，IRA 還為新能源商用車提供補貼。特斯拉的重型卡車半導體將獲得 4 萬美元的補貼。同時，IRA 將為家庭儲能提供購買成本 30％ 的稅收減免，光伏設備每千瓦減 40 美元。也就是說，特斯拉在美國的銷售不佳也可能是由於一些消費者的等待和看待態度，他們希望在購買汽車之前等待補貼實施，並且一些需求已經延遲。

3）碳酸鋰價格大幅下跌，有利于減輕新能源汽車廠家的成本壓力，對沖價格戰對汽車制造商行業的影響。

1.如果明年的業績指引達到 172 萬以上（預計今年將帶來約 147 萬輛），這意味著 Tesla 的增長率仍可維持在 35％ 以上的水平。同時，特斯拉的單車淨利潤達到 10,000 以上，這表明特斯拉的規模效應和上游原材料成本的價格下降可以確保特斯拉的整體盈利能力與趨勢相比，在此時購買機會。估值的 20 倍左右（相當於 100 美元），投資者應堅決買入特斯拉股票。

2.如果明年的業績指引達到 1.66-1.72 萬的水平（相當於增長率約 30-35%），投資者此時應謹慎。投資者還需參考特斯拉 2022 年第四季度的單車盈利能力如果每輛車淨利潤在 9,600 元以上，就意味著特斯拉的規模效應和價格降低上游原材料價格可以抵消下降的影響。這一次，投資者仍然可以選擇在 15-20 倍（80-100 美元）的估值範圍內購買的機會。

3.其他投資者應該等待。

相關股票： $特斯拉(TSLA.US)$