如何像專業人士一樣閱讀美聯儲的經濟預測？

美聯儲在本次會議上提高了半點利率，但更值得注意的是他們對 2023 年及以後的利率預測。中央銀行家一直在將注意力從利率上升到最終將攀升到多少高度以及他們將在那裡停留多久。

以下是如何閱讀星期三發布的數字：

1.點圖

點圖顯示了美聯儲 19 個決策者對 2022 年底利率的估計，以及未來幾年和更長的運行時間。預測由沿垂直比例排列的點表示。

經濟學家密切關注估計範圍如何變化，因為它可以提示政策的發展方向。即便如此，它們最專注地固定在中間點上。中間或中位數，官員經常被引用為中央銀行看到政策標題的最清晰估計。

閱讀這個點圖的最重要的技巧？注意與長期運行的中位數投影相關的數字落在哪裡。這個數字有時被稱為 自然比率，它最近站在 百分之二點。它代表了容易和限制性貨幣政策之間的理論分界線。

美聯儲可以利用美聯儲基金利率和所謂自然匯率之間的差距來發出信號 他們計劃進入受經濟限制的領土 — 以及他們將在那裡呆多久。 目前，利率將保持多長時間的問題是一個特別重要的問題。

2.失業預測將是關鍵

美聯儲是否預期失業率大幅提高，因為它試圖應對快速的通貨膨脹？經濟預測的表 1 將舉行一些答案。

美聯儲有兩份工作它應該是 實現最大的就業 和 穩定的通脹。失業率一直很低，雇主正在穩步招聘，整個 2022 年的工資一直很快，因此官員認為他們的全部就業目標非常滿意。另一方面，通貨膨脹的運行速度約為其官方目標的三倍。

考慮到這一點，中央銀行家現在一心一意地專注於將價格上漲帶回控制之下。但是，一旦就業市場放緩，失業率開始上升，工資增長放緩-官員認為有必要恢復緩慢但穩定的價格上漲的一系列事件-美聯儲將開始一個艱難的階段。中央銀行家將不得不決定他們願意容忍多少失業，並且可能不得不判斷如何平衡兩個相互矛盾的目標。從這張表中，我們可以看到美聯儲願意容忍的程度。

3.觀察增長前景

通往更高失業率的道路由於增長緩慢鋪平。為了迫使就業市場降溫，通脹溫和，美聯儲官員認為他們必須將經濟增長拖到其潛在水平之下-預計增長下降的程度可能會發出一個信號，表明美聯儲認為其政策將具有多麼懲罰性。現在，美聯儲估計，長期運行的可持續水平將約為 1.8% 百分比，調整通貨膨脹後。

4.專家提示：謹慎解釋通貨膨脹估計

美聯儲預測中的通脹估計通常不會提供很多見解。

如果這裡有效用的暗示，那麼央行認為將需要多長時間才能將價格扭回到目標水平。截至 12 月，美聯儲官員認為，核心通貨膨脹-排除食品和燃料成本以了解基礎價格模式的數字-在 2025 年將保持在 2.1％。

但是結果必須確定嗎？即使在理想的世界中，這可能是一條恢復正常的漫長道路。

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資料來源：經濟預測摘要 2022 年 12 月 14 日