美元震盪！美國股票、黃金、新興市場機會

這個 $美元指數(USDindex.FX)$ 週三跌至近五個月來的新低，因爲顯示通脹正在放緩的數據增加了聯儲局可能放緩加息的希望。美元指數的跌幅是自2010年9月以來最大的，當時下跌了5.39%。

從技術上講，美元指數已經失去了在重要的200 DMA上的關鍵位置。如果它不能迅速回到200 DMA以上，它可能會進一步下跌。

1.爲什麼美國元 $美元指數(USDindex.FX)$ 最近墮落了？
由於11月份好於預期的CPI報告增加了聯儲局將很快放緩加息步伐的希望，美元指數大幅走軟。

本週二，聯儲局主席鮑威爾發出了加息的鴿派信號。週四，另一份最新通脹數據（PCE）進一步支持了美國元和美國債券收益率將繼續下跌的押注。

與此同時，所有期限的美國債券收益率週四再次走軟，這是市場改變對聯儲局加息路徑預期的最新跡象。

在此之前 $美元指數(USDindex.FX)$ 受2022年瘋狂加息的推動，從95左右飆升至9月底的114.79，創下2002年以來的新高，2022年最大漲幅近20%。

來自彭博社

注：11月3日，聯儲局宣佈了一項加息75個點子至3.75%-4.00%。這是今年連續第六次加息。2022年累計加息375個點子，3.75%-4.00%的利率區間也創下2008年以來新高。下一次利益公告決議是12月14日。

2.美元已經見頂了嗎？
簡單來說，美國元的走勢必然受到美國經濟實力、GDP增長和貨幣政策的影響

從短期來看，瑞銀、美國銀行和其他機構的經濟學家和當前策略認爲美元有走高空間，但不太可能保持已有的漲幅，瑞銀高級經濟學家Brian Rose：“我們確實看到了美元在短期內收復失地的一些可能性。”

從長遠來看，根據歷史統計，美國經濟的疲軟往往是美國元走軟的主要指標。Choice數據顯示，2000年以來，美國季度GDP增速分別在2008年和2020年降至0以下，2010年和2021年增速恢復正常，而美元指數在GDP反彈後也迎來了長期強勁升值。2004年，美國國內生產總值開始連續四年下降，期間美元指數一路下跌至近70點。

因此，當加息嚴重影響經濟，經濟走弱時，聯儲局繼續其鷹派貨幣政策，資金流出美元資產，然後強勢美元週期可能結束。

3.對資本市場有何影響何時美國元瀑布？
A.非美國貨幣將升值
聯儲局繼續加息，美元匯率持續走強，加上俄烏衝突、進口通脹、供應鏈風險、債務擔憂，

歐元對美國元的匯率受到壓力，自2002年以來首次跌破平價。日本銀行將鴿子學校進行到底，拖累日元持續貶值美元兌日圓升至24年新高。各國貨幣一再創造新的歷史價值。

到目前爲止，歐元兌美國元貶值近10%，離岸人民幣和英鎊兌美國元貶值超過10%，日元兌美國元貶值近20%。它一度貶值了近30%。

然而，自11月以來，隨着美國CPI數據低於市場預期，市場開始了一波收緊和交易下降的浪潮。這個$USD Index(USDindex.FOREX)$已經回落到104，各國的匯率對美國元也開始了一波升值。

B.美國股市可能反彈
瘋狂加息主導2022年全球市場。通脹高企，美元指數飆升，全球主要股市大幅下跌。

自年初以來，截至9月28日美國元見頂，全球各大股市均有下跌。俄羅斯RTS指數下跌32.66%，而俄羅斯 $納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$ ， $恒生指數(800000.HK)$ 德國DAX指數下跌超過20%。

第e美國元今年的走勢與美國股市的走勢呈負相關。當美國元下跌時，美國股市會相應反彈。

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如果美國元繼續下跌，這對美國多邊組織是有利的，他們在海外銷售的收入受到了貨幣強勢的批評。

這個 資本流動表明，投資者認爲市場可能已經觸底。上週的數據顯示，美國銀行客戶的資金連續第三週流入股市，購買個股和ETF，其中機構客戶最爲活躍。
從行業來看，上週我們主要買入科技和醫療保健股，賣出金融、通信服務、房地產和能源股。總的來說，資本流動往往是防禦性的，而不是週期性的。
C.貴金屬市場價格或收益
美國銀行在其2023年展望中指出，一旦聯儲局的鷹派立場變得不那麼僵化，黃金市場的逆風就會減弱。到2023年，加息的轉移將使新的買家重返市場。

分析師威德默還指出，黃金和白銀在明年上半年可能面臨挑戰，因此貴金屬投資者需要耐心等待。

投資需求爲影響金價短期走勢的最大因素。當前的宏觀經濟環境不鼓勵投資者持有黃金。數據顯示，非商業興趣水平已經是2020年牛市水平的一半左右。
根據美國銀行的官方預測，到2023年底，金價仍可能穩步上漲至2000美元/盎司。到2024年，黃金價格預計將達到2086美國元/盎司。 $黃金主連(2406)(GCmain.US)$
美國銀行也看好白銀。預計明年第三季度銀價將升至25美元/盎司，並將保持不變，直至2024年。 $白銀主連(2407)(SImain.US)$
D.新興市場歡迎機遇
今年以來，隨着美國元的升值，許多新興市場央行同步加息，以避免本幣持續走軟和外資外逃。

根據市場分析，當美元開始走軟時，新興市場國家有望受益。加上對亞洲疫情的擔憂降溫，相關市場將受到提振。

疲軟的美元指數爲外國固定收益——尤其是新興市場債務——提供了額外的順風。

最近，新興市場債券已經從10月份的低點大幅反彈，但漲幅可能會受到限制

股票J.P摩根美國美元新興市場債券ETF $新興市場美元債ETF-iShares(EMB.US)$ 包括股息在內上漲7%。疲軟的美元指數爲外國固定收益提供了額外的順風-尤其是新興市場債務。

在此之前，石油和食品價格的全球影響以及強勢美元進一步拖累了新興市場。新興市場股票目前正處於最長的熊市之一，摩根士丹利資本國際新興市場指數從2021年2月的峯值下跌了約40%。