中國人民保險公司：7 月保費增長穩，年中業績正面積極抓住股價回調機會

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$中國財險(02328.HK)$ 披露 2022 年一月至七月之保費數據。1 月至 7 月，公司累計保費收入為 307.8 億日元，同比增長 9.9%，包括汽車保險的累計增長 6.9%，非車輛保險的同比增長 13.0%。公司的整體保費繼續穩定增長，蓬勃發展持續正面。 招商證券 目標價格為港幣 11 元，並保持強烈的建議。

從單個月的角度來看，該公司在 7 月取得的保費收入為 31.2 億日元，同比增長 10.4%，自 3 月以來的增長率繼續上漲。公司的汽車保險業務於 7 月錄得保費 21.4 億日元，同比上升 8.4%，維持高增長率；7 月非汽車保險業務實現保費 9.8 億日元，同比增長 15.2%，較前五個月更高。由於汽車保險費持續穩健增長趨勢，該公司 7 月整體保費增長率恢復為雙位數增長。招商證券認為，由於汽車保險費將迅速增長，新能源汽車保險的市場份額將增長約 10%，而該公司的年保費預計將增長約 10%。

從 2022 年 3 月起，疫情突然爆發導致 3 月至 5 月的汽車保險費下降，主要是由於對汽車行業生產銷售的影響很大。由於汽車銷售額按年增長 24%，該公司的汽車保險費在 6 月份回升至 8.8%，7 月繼續穩步增長，主要是由於國家促進汽車消費政策持續的影響，例如燃油車和農村新能源車輛的購買稅減半。

今年下半年，隨著汽車行業鏈繼續復甦，新能源汽車的滲透率持續上升，汽車銷售將隨後有所改善，這反過來將推動汽車保險費的快速增長和市場份額持續增長。由於其規模優勢，PICC 預計將達到 8%-10% 的高於行業增長。

7 月份非汽車保險費按年上升 15.2%，預計在經濟持續復甦的環境下將繼續增長。該公司具有明顯的商業優勢，其非汽車保險業務預計整年將維持 12% 以上的增長率。從非汽車業務結構的角度來看，本公司今年繼續減少高損保險的規模，以推動結構優化。同時，公司建立了降低風險管理平台，並推出獨立承包商系統，以加強風險控制，從而提高非汽車業務的盈利能力。招商證券預計在 2022 年非汽車保險業務的整體 COR 將比預期提高，而非汽車業務的 COR 預計將於本年縮小至不到 100%，將虧損轉為盈利。