亞馬遜的盈利突破導致其後市場股價上漲 14%。真的？

分析師和投資者正在互相祝賀亞馬遜第二季度盈利突破，使其後市場股份上漲了巨大 14%。

但它真的那麼好嗎？

讓我們首先回顧我們在幾個月前公佈的第一季度業績中記得的內容 — 以下附加摘要。

您可以看到，除了淨銷售總額外，大多數營運指標都下跌，僅增長 7%，這是多年來增長最慢的情況之一。

公佈後亞馬遜股價下跌 13-14%。

現在讓我們將注意力轉向第二季度的業績。

如果你問我，老實說真的很糟糕，與我們一個四分之前所見的不同。

大多數營運指標都下降；上線僅上升 7%，但在淨虧損上升，這次達到 2 億美元，與上季度的 38 億美元相比，他們表現更好。

自由現金流在第二季度擴大至負面區域。

亞馬遜公佈後，亞馬遜的股價上漲了 14% — 看起來與第一季度的股票非常相似，因此市場一定正在吸煙雜草。

我將更新第二季度的工作表，看看它在 2022 財年和之後將我們帶到哪裡。

看來沒有很多變化。

2022 財政年度似乎是亞馬遜多年來最慢的增長率之一，在這個模式中，我建立了一種樂觀的方法，在 2023 年再次輸入 17% 的強勁增長模型。

當我以 35x 現金流量倍數放入 DCF 模型時，我會得到 137.36 美元的內在價值，這與今天的售後價格不遠。

請注意，這是一個樂觀的場景，我預測亞馬遜在 2023 年將恢復 17% 的增長，並且根據亞馬遜在這兩季度迄今為止的表現如何判斷，他們還有一些具有挑戰性的任務要做。

在我看來，亞馬遜真正拯救了一天的事，就是它如何為未來一個強勁的季度指導。

在他們的聲明中，他們指導的淨銷售額在 125 億美元之間，這表示增長分別在 13%-17% 之間。市場一定認為過去的兩季度是一個突破，現在隨著 Amazon Prime 會員數增加，他們已準備好再次恢復增長。

營業收入預計在 0 到 3.5 億美元之間，預計仍將低於 2021 年同期。

總體而言，如果您正在考慮購買後市場反彈，我可能會更加謹慎。

在我看來，亞馬遜第二季度的業績並沒有良好，其下季度和全年的預測仍然存在質疑。Prime 會員增長可能繼續由 Prime 成員增加所帶來的貢獻，而 AWS 增長仍然強勁，但營運底線和自由現金流仍然存在問題。此外，正如我們在幾天前在沃爾瑪零售商業指引中所看到的那樣，接下來的幾個季度可能是非常具挑戰性的。

由於市場定價已經有這種增長，投資者可能沒有足夠的安全保障。

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