中期業績明亮，Xstep 多品牌繼續推動盈利增長

2022 年第二季度，零售銷售額 $特步國際(01368.HK)$ 其主要品牌同比上半年中增長的雙位數字，而 Xstep 主要品牌的累計零售銷售額同比上半年同比增長 20-25%。流量表現逐月改善。光大證券在 Xstep 的買入評級。

據估計，2022 年上半年回歸母親的淨利潤將按年增長不少於 35%，主要是由於收入增長不少於 35% 的貢獻。收入增長主要來自 1.Xtep 的主要品牌和兒童業務在產品創新、零售渠道升級、品牌知名度推廣方面取得了突破，零售業表現良好，進一步貢獻了以前訂單展覽會令人印象深刻的表現。同時，Xtep 的兒童和 Xtep 的電子商務 2。索科尼在職業體育領域的銷售量強勁，其在跑步圈中的受歡迎程度有所提高，電子商務表現更好，反過來推動收入同比增加 100％ 以上；3.在時尚運動方面，Gasway 和帕拉丁表現比公司預期更好，上半年的收入同比增加了 30％ 以上。

光大證券認為利潤增長主要是由於受控的疫情，越南的供應鏈有所改善，商品可以接一交付，歐美對產品的需求相對強勁。

2022 年第二季，Xstep 的主要品牌繼續加強跑鞋矩陣，通過 160X3.0、速度 3.0、震動旋轉 PRO、輕 PRO 等不同系列，滿足公眾和專業跑手的需求。公司還制定了「10 年可持續發展計劃」；Xstep Kids 與中國航空博物館共同開展航太科技公益行動；卡梅倫諾里穿品牌的襯衫 22 年在溫布爾登男單四強；職業運動品牌 Socony 推出新一代穩定輕型跑鞋職業運動品牌 Socony 推出新一代穩定輕型跑鞋《Tempus Tanpus Tanpus》前往」。

根據光大證券，主要品牌和新品牌都有其亮點，捕捉了各種消費者的需求。

第二季度，Xstep 主要品牌零售流量的增長速度放緩，但該公司通過電子商務或 Outlets 消化庫存來積極響應。該公司試圖與高級城市購物中心的國際品牌經銷商和佈局商店合作，現已與寶盛攜手完成在河北和安徽各一家商店開設。光大證券繼續樂觀，公司將受益於體育健身趨勢和國家趨勢，以及其多品牌佈局的實力，但對疫情的影響仍然存在不確定性。