無與倫比的蘋果：摩根大通維持超重

Wise Shark 參與了話題 · 2022/07/08 04:06

如果您喜歡這篇文章，請點擊大指按鈕並訂閱「智慧鯊」以獲取研究報告中的最新信息。

摩根大通認為，由於消費者支出放緩和外匯逆風，與普遍投資者情緒和預期下跌的預期相反。 $蘋果(AAPL.US)$近期和長期估計相反是有彈性的 —— 保持超重評級和 12 月 22 日 200 美元的價格目標。

主要考慮：

1.短期風險可以管理，供應比預期更好。

摩根大通認為，近期估計相對於該公司在上一次收益通知中已發布的保守指南相比，相對於該公司已經發布的保守指南。在 6 月底第三季度，供應動態改善（由交貨時間證明）將超越到目前為止的微量需求疲軟以及增量外匯逆風（同比約 150 個基點，而已經預測為預測的 300 個基點），收入/收益預測現在大部分符合賣方共識，但優於買方預期和情緒。正如上一次收益報告中強調的那樣，該公司預計第三季供應逆風會加速，影響為 4 至 8 億美元，JPM 估計逆風將在低端範圍下方，Mac 以外的產品細分仍相對不受影響，儘管部分上漲情況被抵消了因為第三季度的不利外匯收入增加 1.2 億美元。

二.較低的交易量預期和升級的外匯逆勢會降低中期收入和盈利預測微弱。

與近期相反，我們看到中期估計的下跌，我們看到 iPhone 和 iPad 的銷售額最受影響，因為消費者支出轉弱的背景下來最容易受到影響。也就是說，儘管目前預期 iPhone 14 銷售量與 iPhone 13 相比較小幅下降（中二半年 JPME 下跌 4%），但 JPM 認為在消費性科技公司的環境下，預計在消費性科技公司的環境下，蘋果預計將在對宏觀恢復力方面脫穎而出。

三.長期股價仍然表現良好；維持目標價格。

JPM 預計 AAPL 股票在覆蓋範圍內有良好的表現，如果：1）經濟衰退，這將展現由更換週期驅動的 iPhone 需求，以及服務業收益組合的大量貢獻；2）宏觀-有限下跌風險的穩定，並可能因消費者迅速反彈而帶來的上升。