Angel Align：股價繼續反彈，現在是投資的好時機嗎？

Angel Align 是中國領先的隱形矯正解決方案供應商。它連續推出了四種隱形矯正產品：天使 Align 標準版，天使對齊冠軍版和 COMFOS 天使 Align 兒童版。2021 年市場份額將為 40％，排名市場第一。

福星哈尼預計行業個案數量將從 2021 年的約 450,000 宗增長至 2032 年的 3.49 億（2022-2032 F 行業案例年增長率為 21%）。

① 人均可用收入高單位增長；
② 隱形矯正的滲透率低；
③ 與傳統牙齒矯正相比，隱形矯正具有明顯的優勢（乾淨，美觀，方便，舒適）；
④ 快速成長的執業牙醫和診所推動行業增長。

2021 年，中國隱形矯正的市場份額為 41%，在中國排名第一。

① 全面的產品組合
② 最大的亞洲個案數據庫
③ 優質醫療技術服務
④ 品牌效果
⑤ 與對齊技術相比，天使對齊具有通道沉積優勢
⑥ 智能製造，規模優勢

利潤質量高，營運現金流量強勁，到 2021 年底，淨現金超過 3.6 億元。福森哈尼估計，如果股息派發比率為 30％，2032 年的淨現金將達到 18 億元。

根據 DCF 估值，佛孫哈尼認為合理市場價值為 32.6 億人民幣，相對於每股 230 港元。根據每個單位個案數的估值，復星哈尼認為合理市值為 31.8 億人民幣，相對於每股 224 港元。結合兩種估值方法，我們的目標價格為 224 港元，與目前價格仍有上升潛力。