月/季末平衡可能會推動本週市場上漲 7％？摩根大通提供的第二半年前景

本週是月底，季度和年上半年。這是大多數固定權重投資組合重新平衡其資產風險的時候。

本週重新平衡很重要，因為股票市場在過去一個月，季度和六個月的期間都顯著下降（因此各種重平衡頻率相互增強)，以及 它正在流動性低的時期發生。最重要的是，市場處於超賣狀態，現金餘額處於創紀錄水平，最近的市場空缺活動達到自 2008 年以來未見的水平。

今年，由於市場大幅走勢和流動性低，重新平衡的影響非常重大。例如，在第一季度末，上週進入季度末，市場下跌了 10%，並在上週經歷了 7％ 的顯著反彈。在最近 5 月底的每月重新平衡時，市場下跌 10%，在月底時經歷了 7％ 的顯著反彈。

讓我們來看看目前的重新平衡設置。大型股票本年下跌 17.93%，本季度下跌 13.66%，本月下跌 5.33%。 根據說明，所有三個回顧窗口的重新平衡將加強，並根據歷史回歸，將意味著本週股市上漲 7%。 $摩根大通(JPM.US)$. 這是考慮到目前的市場流動性（以期貨市場深度計算），該流動性比歷史平均值低五倍。當然，重新平衡並不是唯一的驅動因素，估計的移動是假設「其他所有都相等」。與此同時，債券將會受到重新平衡的下降壓力，而收益率的上升可能進一步導致循環股市轉向週期股票（並避免防禦力）。

二.摩根大根下半年的研究有何看法？

摩根大通經濟部今年沒有看到經濟衰退實現。儘管經濟衰退的可能性有意義上升，但摩根大通並不認為這是未來 12 個月的基本情況。事實上，它預計全球增長由今年上半年的 1.3% 加速到下半年的 3.1%。它看到 通貨膨脹由上半年利率 9.4% 下降至下半年的 4.2%， 這將使中央銀行能夠轉向，避免造成經濟衰退。

摩根大通亦認為中國下半年的增長將大幅加速至 7.5%。 這將不僅為中國股票等新興亞洲資產提供巨大的支持，而且對全球週期。JPM 分析師認為，在今年下半年，經濟限制和實際政治的實現將帶來邁向解決方案的進展或 至少在歐洲實現持久的停火。 分析師繼續相信商品超循環和觀點 商品和商品相關資產（行業、國家等）都是寶貴的回報來源 以及對沖通脹和地緣政治。

根據摩根大通的說法， 如果沒有衰退，風險資產類別可能會從上半年回收大部分虧損。 風險資產價格現在太便宜了。例如，美國的小型股票目前交易近有史以來最低的估值。許多股票市場細分下跌了 60-80%。投資者的定位和情緒處於數十年的低點。