中游光伏行業供需分析：2022 年光伏玻璃產能過剩，蘇打灰預計達到時代最佳

光伏玻璃已經進入了新一輪容量擴展。2018 年，光伏捲玻璃的政策得到了收緊，供應方的新產品受到限制。到 2020 年，供應短缺，價格急劇上漲。2020 年底，政策再次放寬，光伏玻璃進入了新一輪生產擴張。

中國的光伏玻璃生產能力約佔全球總量的 90％。根據光伏玻璃聽證會統計容量信息，中信期貨估計 2022/2023/2024 年國內實際生產能分別為 7.11/9.81/103,000 噸/天，產量為 1972/2721 /天。28.57 萬噸，全球產量為 21.91 /30.23 萬噸。2024 年之後，生產能力每年將線性增加 3%，預計在 2025/2030 年全球生產量將達到 32.69/37.9 萬噸。

在中立條件下，2022/2025/2030 年對光伏玻璃的需求為 8.35/9.19/10.92 萬噸，供需之間的盈餘為 1356/23.50/26.98 萬噸。在樂觀條件下對光伏玻璃的需求為 1341/1528/1926 年，供需求盈餘為 850/1741/1864。中期，全球光伏玻璃生產能力逐漸過剩。

從供應方面來看，大量的特龍納生產能將在最早 2023 年 5 月才投入運營。氨鹼複合鹼的新容量有限，供應側增量小。在需求方面，光伏行業發展迅速，光伏玻璃處於佔領軌道的時期，生產更活躍；浮動側也在房地產下降前的完整循環中，浮球的每日高熔化將逐漸減少。在樂觀的房地產和光伏預期下，2022 年對蘇打灰的總需求將為 30.63 萬噸，總供應為 29.45 萬噸，整體供需差為 1.17 萬噸。在悲觀的房地產悲觀光伏期望下，總需求為 29.68 萬噸，供需差為 230 萬噸。

據估計，2023/2026/2030 年的蘇打灰產量為 3214/3614/36.14 萬噸，對碳酸鹽的需求為 3135/3266/35.47 萬噸，供需之間的盈餘為 112/377/900,000 噸。因此，二零二三年和 2026 年，碳灰行業將分別經歷兩次盈餘，盈餘之後出口將增加，進口將減少，光伏玻璃的發展逐漸傾向於平衡。

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