像 2022 年一樣的任何一年？

歷史並不總是重複，但它經常會有韻律。比較之後 $標普500指數(.SPX.US)$ 對於前幾年的年前年度模式，Bespoke Investment 希望看看哪些在熊市糾正階段中與 2022 年最相似。

下表列出了年初至今年收市價之間收市價比最高的十年度。每年，我們還包括標準普爾 500 指數的年前表現（截至 5/16）以及其餘年表現，包括最大收益和虧損。

• 在顯示的十年中，標準普爾 500 指數在今年剩餘時間交易上漲只有四倍，平均上漲 1.1%（中位數：-3.0%）。這與自 1928 年以來所有年度的平均剩餘年度表現為 4.9%（中位數：7.2%）相比。

• 令人驚訝的是，列出的一半年份也是中期選舉年（灰色亮點）。這些年度的表現與整體回報非常相似，其餘年度的正面回報只有五次中的兩倍。

以下圖表比較到目前為止 2022 年的標準普爾 500 指數與同一年同期最高的正相關性的每一年。從圖表中查看，前幾年的一些年初期模式，例如 1970,1941，I960,1966 到目前為止，看起來與 2022 年非常相似，而另一些則不相似。

標準普爾 500 指數（5/23）跌至 3901.36，從 3837.25 指數低於 2%。這個水平將從 1 月 3 日高點下降 20%。而且它將熊市的風險放在桌上。

上表列出了第二次世界大戰以來的 14 個標準普爾 500 熊市（基於收市基礎上下跌 20% 以上，之間沒有 20% + 反彈）。

• 平均而言，標普 500 指數通常需要 244 天才能達到熊市的 20％ 門檻，因此在目前僅 131 天的匯率下，仍有很多時間才能達到 20％ 的門檻。

• 然而，一旦標普 500 指數達到 20% 的門檻，遠期回報往往會比平均水平好，尤其是在接下一年，而在十四個熊市中超過一半，低點在達到 20% 門檻後兩個月內。

根據標普全球市場情報、標普道瓊斯指數和 MarketSmith 的數據，在行業層面上，所有 11 個標普 500 行業在過去三個熊市中下跌。其中一些跌倒是值得注意的。 $科技行業精選指數ETF-SPDR(XLK.US)$ 過去三個熊市中平均跌超過 55%，今年已經下跌了大約 25%。 $SPDR金融行業ETF(XLF.US)$ 下跌超過 50%，今年到目前為止，它們下降了 16%。

標普全球市場情報、標普道瓊斯指數和 MarketSmith 的數據顯示，標普 500 指數的八股在過去最近的熊市中表現強勁的平均上漲。自 2000 年以來，他們都在過去三個熊市中均錄得 50% 或更高的平均漲幅。