$PNM Resources (PNM.US)$ 5年來營收前4年緩慢成長，2021年增長了16.9%；營業利潤卻從20...

5年來營收前4年緩慢成長，2021年增長了16.9%；營業利潤卻從2018年開始緩慢下降，2021年增長了8%；淨利潤從2017到2019年都非常低，2020年暴漲了1倍，2021年又提高了13%。但是2021年的快速成長似乎不能繼續，2022Q1營收增長了21.8%，營業利潤增長了58%，但是淨利潤卻下滑了9.4%。

2018年起的3年營業利潤下滑是因為營業費用增長超過了營收增長。2021年主營業務成本提升了很多，但是由於營收增長很快，抵消了成本，所以毛利仍然小幅增長。而2022Q1毛利率繼續下降，出售證券又虧了2657萬，所以淨利潤下滑。

目前20倍市盈率需要更好的成長數據支持。