週期性與防守方面的交易是什麼？透過瑞銀

在持續的宏觀動盪中，瑞銀指出，通脹/利率、增長/衰退和收益/利潤相關的風險，越來越多的支持者對環球與防禦方面採取更中立的立場，並更專注於相對價值產業集團的獲勝者。

特別是，分解分析顯示，VIX 指數等避風險指標，比市場對近期價格變動相對強度的期望，比實際宏觀因素推動表現的表現更多。

反向收益率曲線，歷史上表明未來 3 個月內週期性表現不足 5%，而在美聯儲緊縮週期迅速下降下去年的週期延遲 3%。

儘管如此，滯脹的擔憂可能會受益於能源和半價等特定週期性產品，而較高的收益率對金融公司而言是重要的抵抗力。

此外，在過去 3 個月中，週期性與防禦者在宏觀驅動程序下降了 5-10%，提供了支撐性的緩衝區。

銀行與保險： 斯塔克斷開了銀行和實際收益率之間的聯繫，銀行變得更加敏感，而美聯儲資金顯著上漲。保險業績優於銀行年前 25%。

運輸與資本商品： 運輸業銷量上升，而鐵路銷量下降 10%。

消費者耐用性和應用程序與零售： 零售支出指標正在放緩。房屋供應有限正在提供支持，而房屋建築商則低於。

食品和主食零售與食品、飲料和托卡布： 支持的 EPS 動力和較好的相對商品輸入曝光率。

製藥與生物與醫療保健設備和服務： 藥品的估值比醫療服務便宜，藥店流量正在與 COVID 病例一起下降。