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反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?

感謝您的 MooMoo 社區投票給我的時刻,收益率曲線正在獲得第一!
正如承諾,我將準備有關收益率曲線和利率的視頻。對於失業率,我也會準備,因為它也是 >10 票,但是稍後會發生,因為預測經濟衰退中的底部更重要。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
大家好!上一個視頻,我們討論了如何結合 2 個底部信號以預測底部。有沒有辦法預測市場頂尖?是的!今天,我將介紹一個宏觀指標:收益率曲線。請務必觀看到最後,因為我將提供最新的收益曲線,衰退和市場更新!

同樣,鼓勵您在這裡觀看我的視頻,以更好地理解整個概念,因為它是動畫的。如果您從我的視頻/帖子中獲得任何見解,請在這個視頻上給我讚,然後通過單擊視頻右下角的圖標來訂閱我的頻道以更多激勵我:) 所有視頻都是用我的血汗準備的,所以您的讚和訂閱確實會鼓勵我一致地提供優質的免費內容:)
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首先,我們需要了解收益率曲線,衰退和股市之間的關係。
讓我們先從衰退開始。
自 1980 年以來,美國共有 6 個經濟衰退:
1980 年一月至八零零年七月經濟衰退
一九八一至一九八二年一九八一年七月至一八二年十一月
一九九零年初的衰退,一九九零年七月至一九九
二 ○○○ 年初二 ○○ 年三月至二零零一年十一月
二零零七年十二月至二零零九年六月大衰退
最近的一個新冠肺炎衰退,從 2020 年 2 月到 2020 年 4 月。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
好吧,那麼什麼是衰退?最受歡迎,而且最容易理解的是連續兩季度的 GDP 下降。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
歷史表明,經濟衰退出於許多原因,但通常是經濟中積累的不平衡所結果,需要糾正。這些包括利率上升、通脹和大宗商品價格,以及任何影響企業利潤的任何東西,這些可能導致失業率上升。
那麼,股市如何應對經濟衰退?
事實上,自 1980 年以來的 6 個衰退中,有 5 個落入熊領土!
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
股價受許多因素影響。一個關鍵問題是基礎經濟的實力或弱點。當經濟強勁時,消費者和企業支出會增加,企業利潤也會提高。更大的利潤支持股價上漲。相反,當經濟活動放緩時,支出下降,利潤減少,股票價格下跌。在經濟衰退期間,股市通常會持續大幅下跌數個月。
好吧,所以現在我們知道在經濟衰退期間,股市很可能會下跌,並且很有可能會陷入熊區域!
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
接下來,讓我們看看收益率曲線和衰退之間的關係。
了解債券和收益率
但在此之前,我們需要理解「債券」一詞,在這種情況下,我們將專注於庫務債券,這是美國聯邦政府發行的政府債券,有不同期限的期限。當我們購買庫務債券時,我們正在借錢給政府,在債券的有效期間,我們將獲得指定的利率,並在債券到期時將被償還本金。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
債券價格反轉換為利率或收益率。當債券的需求高或買家多時,債券的價格上漲,收益率則下降。相反,當許多賣家出售債券時,債券的價格下跌,收益率隨後上漲。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
債券的到期期和收益率如何?如果您要購買 2 年期債券或 10 年期債券,您認為哪一種債券會給您更高的收益率?當然,由於我停錢更長時間,我應該期待更高的收益,對吧?因此,10 年期債券應該帶來超過 2 年期債券!
如果我們繪製 2-y、5-y、10-y 和 20-y 債券的收益率,我們將得到這個圖表。這稱為「收益率曲線」。我們可以看到,一般來說,長期債券給我們帶來更高的收益率。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
讓我們看一個典型的普通債券表
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
2022 年 3 月 01 日,2 年期國庫債收益率為 0.78%,10 年期國庫債收益率為 1.63%!0.78% 和 1.63% 的差異,在這種情況下,是 0.85%,稱為收益差。
為什麼債券收益率很重要?
債券市場能夠告訴我們有關市場風險願望的寶貴見解。一般而言,在風險環境中,投資者很貪心,投資者傾向於出售債券以獲得更好的風險市場(例如股票市場)的回報。金錢從債券市場流向股票市場。因此,債券價格下跌,收益率提高,股市上漲。此外,在環境風險期間,投資者通常會使用短期債券作為對沖他們在風險市場上的頭寸。這導致短期債券不會被賣出那麼多,甚至可以作為額外的對沖買。因此,短期債券的收益率通常不會大增加,甚至在牛市中下降。在此期間,收益率曲線大部分偏高。較高的收益率曲線代表風險市場的長期貪心。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
相反,如果風險市場繼續反彈並一次又一次突破新高點,那麼反彈的可持續性將存在懷疑。投資者或大型機構開始取得利潤,然後尋求更安全但更高的回報,例如長期債券來存放他們的資金。市場正開始轉變為避風險環境。資金從風險市場(例如股票市場)流向債券市場。此外,當短期債券到期時,投資者可能會重新投資於帶來更好的回報的長期債券。因此,長期債券的價格將上漲,收益率下降,而短期債券的價格將下跌,導致其收益率上升。這將縮小點差,並且收益曲線正在平整。收益率曲線平整表示中期懷疑。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
但是,如果投資者感到巨大的不確定性或恐懼怎麼辦?上述過程將加速:投資者購買更多的長期債券,將價格推高,或者將收益率更低,導致長期收益率低於短期收益率!這導致了反向收益率曲線,這是經濟衰弱和可能衰退的跡象。反向收益率曲線是風險市場極度恐懼的信號!另請注意,通常投資者對 2 年和 10 年期收益率更加重。
摘要如下:當風險市場恢復時,長期債券將被賣掉,使價格下降,收益率上升。短期債券也將被購買作為對沖風險市場的盈利頭寸,從而導致價格上漲,收益率下降。收益率曲線正在「正常化」的過程中。
接下來,讓我們看看有關收益曲線如何平整或逆轉的不同場景。每種平坦的方法都表示不同程度的懷疑和恐懼。
i)中間軸:短期收益率上升,而長期收益率下降。這是我上面描述的平面曲線的早期示例。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
摘要顯示在這裡:
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
i)背部旋轉:短期收益率上升,而長期收益率保持。當這種情況發生時,這意味著短期債券將大幅度賣掉。這代表投資者賣掉他們的風險市場投資和短期債券,以尋求更安全的收入途徑,例如現金。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
ii)正面旋轉:短期收益率保持,而長期收益率下降。當投資者將大量資金投入長期債券,從而使價格上漲,收益率下降時就會發生這種情況。這代表了風險市場上大量的長期恐懼。
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收益率曲線和衰退:
歷史告訴我們,當 10 年期國庫債收益率低於 2 年期債券收益率時,經歷經濟衰退!
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因此,這結束了循環:
反向收益率曲線 — 衰退 — 市場下跌或崩潰
當收益率曲線逆轉時,絕對不是一個好跡象。
那麼,現在現在的市場怎麼了?
3 月 31 日,2 年期國債收益率再次高於 10 年利率。收益率曲線是反向的。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
二年期國債債收益率為 2.462%,而 10 年期國債券的收益率為 2.39%。
讓我在 2022 年一月、二月、三月和四月的第一天繪製收益率曲線。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
這些是觀察:
1.我們可以看到,2 年期國庫債的收益率與 10 年期收益率顯著上升。這在背面旋轉。
二.但是,您是否注意到,實際上,自 2022 年 1 月以來,所有債券都在出售?因為期滿 2-20 年期間的所有債券的收益率一般都會增加。如果債券被賣出,是否應被視為風險?那麼,為什麼我們最近從今年一月以來遭受了跌幅修正?錢去哪裡?
三.主要原因是通脹問題。通脹是債券最糟糕的敵人。通脹會破壞債券未來現金流的購買力。通常,債券是固定利率投資。如果通貨膨脹上升(或價格上漲),債券的回報會實質下降,意味著根據通脹進行調整。例如,如果債券支付 2.5% 的收益率,而通脹為 2%,則債券的實際回報率為 0.5%!
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我們知道當前的通脹越來越高。供應鏈問題,烏克蘭-俄戰爭,大流行,石油價格飆升,對俄羅斯的制裁和反制裁...這些都有助於通脹。投資者擔心通脹會破壞短期債券的所有收益率,因此他們正在瘋狂地賣出,推動收益率越來越高。
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
因此,隨著通脹的上升,債券不再有吸引力,因此投資者正在出售它們!
那麼,錢會去哪裡?錢轉為現金,也被認為是安全天堂。從這個圖表中,在 2022 年 3 月 14 日, $美元ETF-PowerShares DB(UUP.US)$ 這是一個長期的美元 ETF 之一,自 1 月以來顯示了 3.28% 的正面增長。10 年期國庫債 ETF, $美國國債7-10年ETF-iShares(IEF.US)$ ,下跌 5.12%。股票市場,兩者 $標普500指數(.SPX.US)$ $納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$ 下跌幅分別為 4.62% 及 17.63%。
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結論?根據我的研究,投資者擔心通脹將失控,因此賣出了短期債券,將收益率足夠高,以逆轉收益率曲線。然而,投資者對風險市場也有疑問,因為他們將資金存放在美元上。
如果核心通脹維持高,通脹預期上升,美聯儲可能無選擇,除了迅速將利率移至中立或限制水平。更突然的調整路徑可能會對本地生產總值造成巨大的影響,包括信貸條件緊張和美國長期債券收益率大幅上升。這將導致衰退。
CNBC 美聯儲調查顯示,未來 12 個月經濟衰退的概率為 33%!
反向收益率曲線 | 如何處理衰退和股市?
從本視頻的初始部分開始,衰退很可能會對市場造成嚴重影響,進入熊市的機會很高。我們該怎麼辦?好吧,希望這個視頻可以為您提供有關收益率曲線的見解和基本知識。如果經濟衰退即將到來,我將分享我的策略來保護自己。請記得訂閱 我的頻道,並打開通知鈴,這樣您就不會錯過我的策略視頻。謝謝,在下一個視頻中見。
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