美聯儲將採取哪種貨幣路徑？

在俄羅斯和烏克蘭持續的危機中，道瓊斯指數公佈自 2020 年 11 月以來最大的一天上漲，部分原因是投資者看到美聯儲未來會採取更溫和的政策，類似於 2001 年發生的情況。然而，值得注意的是，美國的通脹現在比兩十多年前更嚴重得多。一些分析師認為不確定性將繼續影響市場。

週五，道瓊斯工業平均指數上漲 834.92 點，或 2.5%，至 34058.75 點。這是自 2020 年 11 月以來道士指數最佳的日子。標準普爾 500 指數上漲 95.95 點，或 2.2%，至 4384.65。納斯達克綜合指數上漲 221.04 點，或 1.6%，至 13,694.62。

一些分析師和投資者表示，上週末的反彈更與預期美聯儲在提高利率方面不太積極有關。一些官員表示，他們認為衝突對經濟狀況增加了如此多的不確定性，以至於 3 月加息 0.25% 的可能性比某些官員建議的 0.50％ 利率更高。

聖戈特哈德基金管理總投資官丹尼爾·埃格爾說：「我認為高波動性期並不結束。「現在我們必須注意俄烏克蘭事件的跟進。」

「最終，風險資產的長期軌跡幾乎沒有變化，」主要全球投資者首席戰略師 Seema Shah 表示。但是，這個路徑可能會受到大幅波動和不確定性。」

到目前為止，市場對地緣政治事件的反應已抑制。上週美國股市的大多數部門上漲。科技股票在近期交易中發揮了重要作用。

公用事業、醫療保健和房地產本周均上漲超過 2％，而製造商和材料庫存則上漲。儘管週五上漲，但消費者主品、消費者自願性和金融公司都在本週內略有下跌。
沒有人能解釋地緣政治事故。在 2001 年 8 月的會議上，聯邦開放市場委員會暗示，它可能會「相對很快」開始提高利率。然而，11 月後，美聯儲在不到兩個月內將利率降低了 1.5 個百分點。

換句話說，如果美聯儲採取完全不同的事情，根據美聯儲可能會做什麼改變投資組合的投資者可能會遇到麻煩。

近幾個月，許多專業投資者已重新調整他們的位置，以嘗試從他們認為是美聯儲提高利率即將到來的機會中獲利。但是，如果美聯儲政策發生另一次變化，一些如此激進投注的債券基金最終將會報告不好的結果。

但是，今天的地緣政治事件的背景與 2001 年非常不同。在此期間，美國通脹仍相對微弱，消費物價指數按年增長約為 2.7%，而最新消費物價指數數據則上升至 7.5%。

劍橋大學法官商學院金融教授 Elroy Dimson 表示：「在過去半個世紀的地緣政治動亂時期，全球股市傾向於同步發展。坦白地說，當情況惡化時，幾乎所有市場都會一次下跌，這可能使多元化似乎沒有用。

但他表示，全球股市將長時間不會同步運動，並且將在更平靜的時候再次按照自己的基本面進展。
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