巴菲特2021財年股東信中的5個要點
沃倫·巴菲特(Warren Buffett)於2022年2月26日發佈了備受期待的21財年股東信。
這裏有5份外賣。 $伯克希爾-B(BRK.B.US$
#1伯克希爾擁有美國公司中最多的廠房和設備
伯克希爾擁有和運營的美國“基礎設施”資產--在我們的資產負債表上被歸類為房地產、廠房和設備--比任何其他美國公司擁有和運營的資產都多。這種霸主地位從來都不是我們的目標。然而，它已經成為事實。
這是個很酷的事實。當全世界都在兜售輕資產企業時，伯克希爾卻成了美國資產最重的公司。這不是故意的，但我認為他看到，當投資者轉向更具吸引力的技術時，這些資產密集型公司(保險、油氣和鐵路)變得不可替代，估值被低估，競爭對手減少。
我記得芒格解釋説，沒有人會為了在美國修建另一條鐵路而投入數十億美元。BNSF對新進入者的威脅微乎其微。
無意中，巴菲特發現自己在通脹環境中處於有利地位，擁有這些資產。
巴菲特還在2020年投資了日本貿易公司，其中三家在伯克希爾哈撒韋公司最大的公開持股範圍內--伊藤忠商事株式會社(ITOCHU)、三菱商事(Mitsubishi)和三井物產。這些股票在通脹期間也應該表現良好。
#2伯克希爾沒有發現任何有吸引力的股票，除了他們自己的股票
“伯克希爾的資產負債表包括1440億美元的現金和現金等價物……伯克希爾目前80%左右的業務狀況，是因為我未能找到符合我們長期持有標準的整個公司或其中一小部分(即可銷售股票)。”
由於巴菲特沒有發現任何有吸引力的投資，伯克希爾一直在囤積大量現金。他簡短地指出了利率問題，我認為這是他不採取行動的主要原因之一。.
“其他因素也會影響估值，但利率始終是重要的。”
隨着利率即將上升，他認為所有的股票估值都將不得不下調幾個檔次。因此，對他來説，大多數投資似乎都不夠便宜。相反，他發現伯克希爾哈撒韋的股票交易價格很高，他進行了股票回購。到目前為止，他還在做這件事……
"截至2022年2月23日，自年底以來，我們以12億美元的成本回購了額外的股票。我們的胃口仍然很大，但仍將始終依賴於價格。"
#3巴菲特交出了更多投資決策
"下面我們列出了我們持有的15大股票，其中有幾個是伯克希爾兩位長期投資經理託德·庫姆斯(Todd Combs)和泰德·韋斯切勒(Ted Weschler)的精選."
這是在試圖説明，巴菲特正在逐步將投資決策的大權交給這兩位投資經理。巴菲特91歲，芒格98歲。許多投資者對過去十年的接班人感到擔憂。多年來，隨着巴菲特對他們的描述越來越多，我們可以看到一些漸進的進展。
這裏有5份外賣。 $伯克希爾-B(BRK.B.US$
#1伯克希爾擁有美國公司中最多的廠房和設備
伯克希爾擁有和運營的美國“基礎設施”資產--在我們的資產負債表上被歸類為房地產、廠房和設備--比任何其他美國公司擁有和運營的資產都多。這種霸主地位從來都不是我們的目標。然而，它已經成為事實。
這是個很酷的事實。當全世界都在兜售輕資產企業時，伯克希爾卻成了美國資產最重的公司。這不是故意的，但我認為他看到，當投資者轉向更具吸引力的技術時，這些資產密集型公司(保險、油氣和鐵路)變得不可替代，估值被低估，競爭對手減少。
我記得芒格解釋説，沒有人會為了在美國修建另一條鐵路而投入數十億美元。BNSF對新進入者的威脅微乎其微。
無意中，巴菲特發現自己在通脹環境中處於有利地位，擁有這些資產。
巴菲特還在2020年投資了日本貿易公司，其中三家在伯克希爾哈撒韋公司最大的公開持股範圍內--伊藤忠商事株式會社(ITOCHU)、三菱商事(Mitsubishi)和三井物產。這些股票在通脹期間也應該表現良好。
#2伯克希爾沒有發現任何有吸引力的股票，除了他們自己的股票
“伯克希爾的資產負債表包括1440億美元的現金和現金等價物……伯克希爾目前80%左右的業務狀況，是因為我未能找到符合我們長期持有標準的整個公司或其中一小部分(即可銷售股票)。”
由於巴菲特沒有發現任何有吸引力的投資，伯克希爾一直在囤積大量現金。他簡短地指出了利率問題，我認為這是他不採取行動的主要原因之一。.
“其他因素也會影響估值，但利率始終是重要的。”
隨着利率即將上升，他認為所有的股票估值都將不得不下調幾個檔次。因此，對他來説，大多數投資似乎都不夠便宜。相反，他發現伯克希爾哈撒韋的股票交易價格很高，他進行了股票回購。到目前為止，他還在做這件事……
"截至2022年2月23日，自年底以來，我們以12億美元的成本回購了額外的股票。我們的胃口仍然很大，但仍將始終依賴於價格。"
#3巴菲特交出了更多投資決策
"下面我們列出了我們持有的15大股票，其中有幾個是伯克希爾兩位長期投資經理託德·庫姆斯(Todd Combs)和泰德·韋斯切勒(Ted Weschler)的精選."
這是在試圖説明，巴菲特正在逐步將投資決策的大權交給這兩位投資經理。巴菲特91歲，芒格98歲。許多投資者對過去十年的接班人感到擔憂。多年來，隨着巴菲特對他們的描述越來越多，我們可以看到一些漸進的進展。
$蘋果(AAPL.US$
#4伯克希爾舉行面對面的年度股東大會
"清空你的日曆！伯克希爾哈撒韋公司將於4月29日(星期五)至5月1日(星期日)在奧馬哈召開年度資本家大會。."
自Covid事件發生以來，伯克希爾將再次舉行面對面的年度股東大會。這表明我們已經準備好再活一次，我想再旅行一次去看看世界。預計巴菲特將是最後一個在元宇宙舉行年度股東大會的人。我們與Covid的戰鬥已經接近尾聲，但我們與病毒的戰爭還沒有結束。未來會有更多的大流行或流行病。我們需要跟上形勢，拿出拯救人類的解決方案。
#5運氣決定我們的出生地
"如果沒有伯克希爾，我們的國家將在1965年以來的幾年裏取得輝煌成就。然而，如果沒有我們的美國家園，伯克希爾就永遠不會接近今天的水平。當你看到國旗時，説聲謝謝。"
再加上烏克蘭正在發生的事情，如果我們出生在一個好的地方，我們確實應該感謝運氣。如果我出生在烏克蘭或敍利亞呢？
#4伯克希爾舉行面對面的年度股東大會
"清空你的日曆！伯克希爾哈撒韋公司將於4月29日(星期五)至5月1日(星期日)在奧馬哈召開年度資本家大會。."
自Covid事件發生以來，伯克希爾將再次舉行面對面的年度股東大會。這表明我們已經準備好再活一次，我想再旅行一次去看看世界。預計巴菲特將是最後一個在元宇宙舉行年度股東大會的人。我們與Covid的戰鬥已經接近尾聲，但我們與病毒的戰爭還沒有結束。未來會有更多的大流行或流行病。我們需要跟上形勢，拿出拯救人類的解決方案。
#5運氣決定我們的出生地
"如果沒有伯克希爾，我們的國家將在1965年以來的幾年裏取得輝煌成就。然而，如果沒有我們的美國家園，伯克希爾就永遠不會接近今天的水平。當你看到國旗時，説聲謝謝。"
再加上烏克蘭正在發生的事情，如果我們出生在一個好的地方，我們確實應該感謝運氣。如果我出生在烏克蘭或敍利亞呢？
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