香港個股：重估“迷你漲勢牛市”

對於港股而言，今年是由優質價值股下跌帶來的小幅反彈牛市深度反彈。

與.相比 $恒生指數(800000.HK)$今年港股較好的指數是紅籌指數(HSCCI)，該指數幾乎沒有民營企業，主要是國企和央企。

國企指數可能弱於恆生指數。現在，國企指數(HSCEI)，也就是中國企業指數的全稱，不再像2018年前那樣純粹是國有的。

自2018年以來，國企指數改變了編制方法，納入了一些民營企業和互聯網，後者佔指數的近40%。

在恆生指數中，以互聯網為代表的科技相關企業幾乎佔了30%，也就是説，70%的企業是非互聯網的，70%的企業中有一半以上是純價值股。

今年價值股重估主要體現在優質國企和央企的金融地產，以及香港本地金融地產。這兩隻股票合計佔恆指半壁江山，加上一些週期性股票，差不多超過50%。

這些佔恆指逾50%的價值板塊，今年反彈30%至50%的概率較大，主要是基本面有所改善，疊加估值修復。

佔總數30%左右的互聯網公司不會像去年那樣接近一半，今年可能處於底部區域的深度反彈、俯卧撐，它對指數的拖累有限。

我們估計，今年恆指有望從23,000點上升到28,000點，底部定下來，反彈，底部會加強，下半年會更高。

今年第四季，美國中期選舉和中國二十大召開，政治因素明朗，加上中國經濟復甦，都助力港股在今年第四季呈現小高峯。

就2022年整體而言，這是一輪技術性反彈的迷你牛市。