什麼時候應該出售？

這篇專欄的靈感來自 OakTree Capital 聯合創始人霍華德·馬克斯關於「賣出」的備忘錄。我列出了他的分享中的關鍵學習點。我希望這次分享將有所有人在投資旅程中受益。

這是討論中最基本/常識。根據我們的人本能，我們想賺錢，而最簡單的方法是以 1 美元購買，以 100 美元出售。但是，這麼容易做嗎？
通常，簡單的解決方案很有意義，並且太普遍而不能有任何見解。

在 COVID-19 大流行的高峰期間，我們看到世界各地的人們急著前往超市，例如 $好市多(COST.US)$ $沃爾瑪(WMT.US)$ 買到衛生紙、速食麵等東西，這是因為非常人性化，我們需要做些什麼來解決問題。但是，像 COVID-19 這樣的問題顯然不在任何個人的手中，這樣的行動變得很有趣。

雖然這個概念很簡單地將其固定為 100 美元，但霍華德談到他的觀察，人們將活動與增值相等。因此，因為沒有採取其他行動，只是「保留」這些優質公司並不容易。

使用的經典範例之一是亞馬遜。考慮一下，亞馬遜在 1998 年首次公開招股價格為 5 美元，現在的價格為 3242 美元。

你會在 2 年內以 85 美元（1999 年）-17 倍的利潤嗎？

在氣泡期間以 6 美元（2001 年）出售？

還是以 600 美元（2015 年）的價格出售-自 2001 年以來 100 倍？

在當時的時候獲利非常誘人。後來看，這可能不是最有利可圖的事情？

(A) 當股價上漲時。
人們在股價上漲時出售，因為他們想實現自己的收益。他們害怕如果他們不現在這樣做，他們的收益將消失。談論失敗恨。
(B) 股價下降時。
人們通常害怕讓他們的虧損增加，如果股價超過一定門檻，他們將賣出。這就是我們一直在看到的 $阿里巴巴(BABA.US)$ 在時間的時刻。

（一）基本原則是否如我希望的情況
(b) 考慮到我對此機會的高度舒適度，這個機會與可用的其他機會相比如何。

換句話說，這取決於。這取決於許多因素，主要是如果您不出售，則您將產生的任何機會成本。

我們相信時間，而不是時間，是在股票市場建立財富的關鍵。

祝您在這個市場上的最好。市場今晚開幕！