Grab 第二季表現簡短回顧

$Altimeter Growth Corp(AGC.US)$ $Grab Holdings(GRAB.US)$ Grab 的收益報告重視調整後的淨銷售額，其中調整後的淨銷售額 = 收入 + 消費者激勵和超額驅動因/商家激勵措施。這將誤導投資者並放大公司的實際表現。首先，由於現金消耗和依賴外部人士的補貼，激勵的增長是不可持續的。其次，根據 Grab 的說法：

Grab 將調整後的淨銷售額作為比較，並讓投資者能夠比較其總經營業績，在沒有過多激勵措施的情況下進行比較，這些業績預計是增長的暫時驅動因素，而 Grab 計劃在未來降低。Grab 管理層認為調整後的淨銷售額能夠掌握其業務的重大趨勢。

因此，任何形式的 Grab 績效分析應移除激勵措施。不幸的是，Grab 消除激勵措施後的表現看起來並不樂觀。儘管調整後的淨銷售額增加了 8%，但 Grab 的收入同比季度下降 16%。這表明激勵措施推動了其大部分擴展。根據數字，Grab 同季度提高了其激勵措施 27%。然而，激勵措施的增加 27％ 導致每月交易用戶（MTU）僅增加 3.78％，每個 MTU 的 GMV 增加了 2.6%。這有幾個後果。首先，激勵措施的大幅增加，但增長只是微小的增長，表明市場老化。

另一方面，以 Uber 作為公司，Grab 的估值為 60 億美元意味著（經過修訂）的 CAGR 為 35% +，其租車業務將全面恢復到疫情前的水平。這會導致其估值和增長預期之間存在差異。Grab 的股價格將會反映出一個不錯的情況 $Zoom視頻通訊(ZM.US)$ 報告增長放緩後下降。

讓我們來看看第三季表現是否能夠改變 Grab 的情況。