SPAC 的生命週期

根據 Sec 的文件，總部位於新加坡的科技巨頭 Grab 將通過 SPAC 在本週四（12 月 2 日）在納斯達克上市。投資者投票決定批准 Grab Holdings Inc. 和高度計增長公司於 11 月 30 日合併，其 40 億美元的上市將標誌著全球最大的 SPAC 交易。

一家特殊目的收購公司（SPAC），也稱為「空白支票公司」，是一家擁有

通過首次公開募股（IPO）籌集資金

的目的 收購現有公司

特殊目的收購公司本質上是投資者成立的空殼公司，其唯一目的是通過 IPO 籌集資金以最終收購另一家公司。

SPAC 已經存在了幾十年，但近年來它們的受歡迎程度飆升。2020 年，我們以 800 億美元的投資創建了 247 個 SPAC，僅在 2021 年第一季度，從 295 個新成立的 SPAC 中籌集了創紀錄的 960 億美元 1。相比之下，2010 年只有兩家 SPAC 上市。2020 年，SPAC 公司佔美國新上市公司 50% 以上。

SPAC 的生命週期有三個不同的階段：

SPAC 的首次公開募股通常基於專注於某個行業和地理位置的投資論文，例如在北美收購一家科技公司的意圖，或者是贊助商的經驗和背景。

通常，SPAC 是由一個機構投資者團隊，來自私募股權或對沖基金世界的華爾街專業人士創建或贊助的，而即使是備受矚目的首席執行官也躍升了這一趨勢並形成了自己的 SPAC。

SPAC 首次公開招股的價格通常為每股 10 美元。首次公開招股後，所得款項將存入信託帳戶。在某些情況下，信託所賺取的一些利益可以作為協會的營運資金。

當 SPAC 籌集資金時，購買 IPO 的人們不知道最終收購目標公司將是什麼。在創建 SPAC 時，創始人有時會考慮至少一個收購目標，但是他們沒有確定該目標以避免在 IPO 過程中進行廣泛披露（這就是為什麼 SPAC 通常也被稱為「空白支票公司」的原因）。具有成功記錄的機構投資者可以更輕鬆地說服人們對未知事物進行投資。

一旦確定了目標公司並宣布合併，SPAC 的公眾股東可以另外投票反對該交易並選擇贖回其股份。

如果 SPAC 需要額外資金來完成合併，SPAC 可能會發行債務或發行額外股份，例如私人投資於公共股權（PIPE）交易。

去間距： SPAC 通常需要 18-24 個月，以確定並完成與目標公司的合併，有時稱為去間距。

如果 SPAC 在該時間範圍內未完成合併，則 SPAC 會清算，並將首次公開招股收益退還給公眾股東。

資料披露：「一旦成立，協會通常需要徵求股東批准以進行合併，並擬備和提交代表聲明（或者，如果計劃將新證券註冊為合併的一部分，則表格 S-4 上的聯合註冊和代表聲明）。

本文件將包含尋求股東批准的各種事項，包括對擬議的合併和治理事宜的描述。

它還將包括目標公司的大量財務信息，例如歷史財務報表，管理層的討論和分析（MD&A）以及顯示合併效果的備考財務報表。」

近日，一家 SPAC 公司高度增長股份有限公司的股東投票支持 Grab，歡呼和交付巨頭 Grab 和上市空殼公司之間的合併，為 Grab 週四（12 月 2 日）在美國上市鋪平了道路。

在一般情況下，一旦股東批准 SPAC 合併並且所有監管事宜都得到清理，合併將結束，目標公司成為公共實體。收購後，SPAC 通常在主要證券交易所之一上市。

SPAC 合併中的目標公司通常需要在幾個月內為成為上市公司做好準備，與傳統的 IPO 相比，在實質上相同的準備工作上，這是一個較短的時間。SPAC IPO 的鎖定通常可持續 180 天至一年。

信息披露：8-K 表必須在關閉後的四個營業日內向美國證券交易委員會（SEC）提交目標公司的表格 10 備案所要求的信息（通常稱為 Super 8-K）。