增長在哪裡？

$Rivian Automotive(RIVN.US)$ Rivian 剛剛開始生產和交貨，截至 10 月底，R1T 貨車總交貨量達到 156 台，計劃在年底時達到 1,000 台，生產 1200 台。這款 SUV R1S 預計將於 12 月開始生產，今年的交貨量最少到無。根據這些目標，生產量在這些目標下的規模相當緩慢，從每月 180 個單位到 12 月預計的約 400-500 個單位。

由於該公司在美國和加拿大的客戶提供 55,400 個 R1T 和 R1S 預訂，因此在未來四季度將需要大幅擴展銷量。Rivian 打算在 2023 年之前填補這些交付剩餘量，意味著交貨量從 2021 年的約 1,000 個大幅增長至 2022 年估計約 20,000。Rivian 兩款車輛的推出繼續延遲，並且該公司的「由於多個原因的生產速度比原來預期的時間要長」，這可能會影響所述交貨的時間範圍，並導致因為等待時間長而導致預訂取消。

Rivian 確實相信，這個訂單剩餘量和亞馬遜的承諾提供了可預測的增長和加速量擴展，目前配備了 150,000 個單位的容量。預計工廠擴建將在 2023 年將產能提高到 200,000 台，但 Rivian 預計在 2024 年之前不會達到接近最大產能的生產運行率。儘管這確實代表了令人印象深刻的擴大規模，並且計劃將作為擴展產品陣容的一部分推出的新型 R1 車型的潛在增長機會，但在短期產能中的大部分將承諾給亞馬遜（可能在 2024 年到達 40,000 台/年）。

Rivian 消費性車輛的 ASP 為 70,000 美元至 75,000 美元，直到 2023 年的累計收入為 3.9 至 4.1 億美元，假設它不會損失大量預訂，並且可以滿足該約 55,000 個單位的條件量。針對亞馬遜訂單的 EDV 尚未有明確定價格，但將按數量定價，這可能會降低利潤率，同時提高收入。

在商業方面，亞馬遜的訂單就是它。這就是 Rivian 目前所能做的 —— 在獨家期限到期後 2025 年，該公司「無法為亞馬遜以外的其他最後一里送貨客戶提供服務」，或者如果亞馬遜觸發協議中其 ROFR 條款，則可能至 2027 年。這為包括梅賽德斯在內的競爭打開了大門 $MERCEDES-BENZ GROUP AG(DDAIF.US)$ ePrinter，通用汽車的布萊特洛普，福特的電子交通，以及像博林格和博林格等小型初創公司 $Canoo(GOEV.US)$ 在 2025 年之前追求銷售。 $Arrival(ARVL.US)$ 確實構成威脅，但與 Rivian 一樣，它正在將其大部分發布量投入 $聯合包裹(UPS.US)$。雖然 100,000 個單位是商業業務的巨大起點，但除了國際擴張之外，獨家期間給予競爭的時間擴展，並壓力增長。

亞馬遜的 100,000 個單位訂單是到 2025 年的主要增長途徑，預計將佔 Rivian 的大部分收入。因此，Rivian 能夠增長其消費性車輛訂單庫的能力源於收入增長一些潛力，假設沒有取消，目前預訂到 2023 年的收入將近 40 億美元。如果 Rivian 在 2025 年能夠達到約 100,000 台消費性車輛量的年產量，擴展生產可以幫助消費性汽車增長和收入在這段時間範圍內。