AMD 股票預期回報

$美國超微公司(AMD.US)$ 由於 AMD 的預期回報等於約 15％，因此它只是以當前價格調低的買入。但是，通過 Xilinx 購買 AMD 可以提高未來的回報，使其成為值得的選擇。我們將在短暫時間內討論這種合併套利遊戲，但在這樣做之前，讓我們討論對我們的估值至關重要的事情。

從 24 億美元的基準中增長率為 15% 的增長假設，表示 2031 年的收入數字為 100 億美元。如果 AMD 未能在未來十年中贏得獨資市場份額（與英特爾過去的主導地位相比），則這些收入增長目標可能無法實現。我們必須意識到 AMD 正在與類似的事實相對 $英偉達(NVDA.US)$ , $蘋果(AAPL.US)$ , $英特爾(INTC.US)$ 、基於 ARM 的芯片製造商，以及所有其他大科技公司內部製造自己的芯片。現在，讓我們來看看 AMD 收入增長率的共識分析師估計：

如您所見，AMD 的增長率預計在未來幾年將顯著放緩。現在，我明白華爾街分析師大多數時候都錯了，我可以想像一個 AMD 每年營收 100 億美元的世界。但是，我認為我們在投資 AMD 時沒有足夠的安全保障，因為它的股票價格進行激烈的增長預測。

隨著收購 Xilinx，AMD 正在將其可定址市場總額從約 80 億美元擴大到約 110 億美元。目前，AMD 的產品組合不像英特爾和 Nvidia 那麼廣泛（AMD 項目的數據中心 TAM 產品僅為 45 億美元，英特爾和 Nvidia 的數據中心 TAM 值約 230 億美元）；但是，這應該被視為增長的機會。話雖如此，AMD 的第三代 EPYC 處理器（最快的 x86 伺服器 CPU）正在贏得資料中心市場份額（仍在 Intel 主導下），並且該公司擁有強大的產品藍圖，可進一步提升其在高效能運算、AI 和數據中心市場的存在性能。

隨著 2022 年即將推出 Zen4 支援的 EPYC CPU 處理器和 CDNA2 驅動 GPU，AMD 將保持其在英特爾的產品領導地位，並在 2022 年及以後在數據中心獲得更多的市場份額。正如我們所知，Intel 正在努力處理其製造流程，並採取外包先進節點製造（到 $台積電(TSM.US)$ 對於 Ponte Vecchio 和其他一些即將推出的 Intel 產品而言）並不足以阻止 AMD 的性能更高、更少耗電的產品贏得市場份額（至少在中期）。因此，AMD 可以在 2022 年展現另一年壯觀的銷售增長（遠比分析師估計提出的要好）。

經過多年的穩定執行，AMD 已經恢復了客戶對數據中心市場的信任，這是其近期與世界上一些最大的雲端提供商的合作夥伴關係證明。在蘇麗莎博士的典範領導下，AMD 可以在未來十年及以後成為蓬勃發展的半導體行業中真正的重量手。