特斯拉的成功令人興奮，但他們仍然是汽車製造商

$特斯拉(TSLA.US)$我不討厭 TSLA 或成長型公司；我討厭的是為增長付出太多。TSLA 正在做所有正確的事情，他們的收入，淨收入和自由現金流正在大幅增長，但在今天的水平上，投資者為 TSLA 的未來成長付出了太多的代價，因為它們的價格已經很大。有一份報告出來，伯恩斯坦去了一個事實調查任務的那一天。他們的公司確定全球 99％ 的汽車銷售來自傳統的汽車 OEM。內燃機佔 97％，而電池電動汽車的出貨率為 2％。該報告最有趣的是，前 15 名 OEM 的集體市值為 1.2 萬億美元，而在 TSLA 掌舵的純電動車公司擁有 1.1 萬億美元的集體市值，但他們今天售出了 1％ 的所有汽車。

目前，TSLA 的市值為 8,905 億美元，而以下結合 $福特汽車(F.US)$, $通用汽車(GM.US)$, $豐田汽車(TM.US)$, $大眾汽車(ADR)(VWAGY.US)$, $寶馬汽車(ADR)(BMWYY.US)$, $本田汽車(HMC.US)$和 $MERCEDES-BENZ GROUP AG(DDAIF.US)$綜合市值為 7466.2 億美元。迅達的 TSLA 創造了 46.85 億美元的營收，34.7 億美元的淨收入和 25.7 億美元的 FCF，而 F，通用汽車，VWAGY，金威，TM，HMC 和 DTAIF 的合併實體產生了 1.13 萬億美元的收入，淨收入 102.27 億美元和 79.51 億美元的 FCF。今天在 TSLA 上投資的人們為其增長付出了太多的代價。這令人困惑，數字沒有意義。根據這些數字，TSLA 需要將其收入增加 1.08 萬億美元（2,316%），淨收入增加 988 億美元（2,849%），其 FCF 需要增加 76.95 億美元（2,997％），以與這些公司目前的產品相同，但是 TSLA 的市值比這些公司總計大 1433.8 億美元。TSLA 的市值沒有理由，他們可能從中產生收入的所有創新方式都不會很快填補這一空白。TSLA 增長的溢價很危險，並且沒有一個單一的邏輯理由來支持其市值。

TSLA 目前的盈利為 18.48 美元（每股收入）），目前每股盈利為 18.48 美元（每股收入）），目前每股盈利為 249.94 美元（892.28 美元/3.57 美元）。TSLA 處於組合的中間，因為其淨收入轉換率為 7.4%。我知道多頭會說什麼，TSLA 的增長比其他所有人都要多，而且我不了解增長。我有一個問題，是嗎？我在這裡使用了很多公司，但是讓我們看看 VWAGY 進行一對一的比較。在過去的五年中，TSLA 的總收入增加了 39.85 億美元，TTM 的總收入從 70 億美元增長到 46.85 億美元。我承認這令人難以置信，但 VWAGY 也是如此。在同一期間，VWAGY 的收入增加了 55.78 億美元，因為它從 1957.79 億美元增加到 2,51.56 億美元。當然，TSLA 的百分比從百分比基數高得多，但 VWAGY 作為一家成熟的公司，在同一期間增長了超過 82 億美元。淨收入也是如此，因為 VWAGY 在過去五年中的淨收入增長了 159.4 億美元，而 TSLA 的增加了 41.4 億美元。VWAGY 的魚卵率為 13％，而 TSLA 的收益率為 12.17％。VWAGY 在過去五年中，其 FCF 增長了 33.71 億美元，而 TSLA 增長了 38.8 億美元，但 VWAGY 以 4.6 倍的價格向 FCF 倍數交易，而 TSLA 的倍數為 346.9 倍。市場先生還在 VWAGY 的股票上放置了 0.83 倍的價值，而 TSLA 的交易價格則為 31.25 倍。引人注目的是 TSLA 已經攤薄了股份，因為它們已將發行的 TSLA 股份數量增加了 23.45％，VWAGY 在保持流通股份的同時完成了所有這些工作。TSLA 的市值比 VWAGY 大 753.49 億美元，如果您認為 VWAGY 仍處於電動車市場中，則不會。TSLA 的估值不起作用，作為汽車公司也不合理。