為什麼石油可能長時間保持看漲，而不是多頭的希望？
關鍵點：
• 儘管有一系列好消息，包括庫存下降，並報告說 OPEC+ 將堅持降低生產的承諾，但油價在過去幾週未能突破，令人沮喪的多頭。
• 石油很可能長時間保持看漲的原因有三個-但不是多頭希望的大反彈。
• 萊斯塔德能源還警告說，OPEC+ 減產放寬後，剩餘將重新出現。
儘管有一系列好消息，包括庫存下降，並報告說 OPEC+ 將堅持降低生產的承諾，但油價在過去幾週未能突破，令人沮喪的多頭，根據 OilPrice。
現在鐘擺動了另一種方式，石油市場必須擴大一個新的擔憂之牆。
在短暫的半心反彈之後，美國勞工部周四發布的每週失業索賠報告（Uiwc）顯示，失業索賠達到了 1.106 億，這是一周前首次跌破 100 萬後意外反彈。引起對經濟復甦可持續性的嚴重懷疑，油價回落到熟悉的 40 美元左右交易範圍。
泰氏資本顧問公司全球宏觀執行董事塔里克·扎希爾（Tariq Zaheer）告訴彭博社：「鑑於過去幾周我們看到的關於庫存的所有看漲頭條新聞，無法突破高點並不意味著它是好的。原油未能突破上行，您處於期貨市場，因此下行風險很大。」
石油價格波動已恢復到新冠肺炎前的水平，似乎沒有任何變動來震撼市場。
原油價格可能長時間保持看漲，但不是他們希望的大漲，原因有三個。
2 萬美元另一供應狂潮
巨大的供應過剩和缺乏儲存空間是四月份石油價格首次跌破零以下的最大原因。值得慶幸的是，現在的情況比四個月前好得多，這就是為什麼油價已經恢復良好。
但這仍然是令人擔憂的部分：儘管過去兩周美國石油庫存一直在下降，但下跌幅度卻大幅放緩。
根據美國能源資訊管理局 (EIA) 的資料顯示，截至 7 月 24 日的一周，美國石油庫存下降了 1,060 萬桶，其次為 74 萬桶、450 萬桶和 160 萬桶。因此，存在一個真正的風險，即下降趨勢可能很快扭轉，而股票可能會再次開始上漲，這對油價來說是一個非常負面的發展。
由於 OPEC+ 削減，這些庫存問題尚未得到解決。從本月開始，OPEC+ 將其歷史產量從每日減少 200 萬桶，從 970 萬桶降至 970 萬桶。但正如法國巴黎銀行大宗商品策略主管 Harry Chilinguria 指出的那樣，真正令人擔憂的是，OPEC+ 產量的增長可能與石油需求不均勻復甦相吻合。
雷斯塔德能源還警告說，OPEC+ 減產放寬後，剩餘將重新出現。顧問公司表示：「OPEC+ 實驗從 8 月份增加供應可能會適得其反，因為石油需求仍然沒有離開樹林。」整個石油市場將恢復供過於求，直到 2020 年 12 月。」
沙特能源部長阿卜杜勒-阿齊茲親王·本·薩爾曼本月初指出，未能在 5 月和 6 月履行承諾的國家將在未來幾個月內進行補償削減。但是我們都知道，使用 OPEC+ 並不能保證任何東西。
疫情的不確定性
最近石油和股票的上漲可以歸因於樂觀態度，認為 COVID-19 疫苗將很快成為現實。事實上，開發有效疫苗的競賽正在進行中：全球有 185 個研究團隊參與其中。
不幸的是，疫苗開發通常是一個漫長的過程，安全通常是首要任務。例如，最近發現的登革熱疫苗在接種疫苗的兒童後來接觸該病毒時，實際上使該病變惡化，而另一種針對呼吸道合胞病毒開發的疫苗也引起了同樣的問題。
由於沒有明確的時間表，可行和安全的疫苗何時可以進入大眾市場，全球經濟和石油市場仍然特別容易受到所謂的第二波流行病的影響。事實上，OPEC+ 上個月表示，原油市場的復甦速度比預期的要慢，因為爆發可能持續更長的時間。
1. 可再生能源的繁榮
當投資者考慮石油與可再生能源之間的關係時，他們經常認為低油價將抑制再生能源的增長。雖然原則上是真實的，但到目前為止，沒有證據表明低油價對可再生能源的發展產生了負面影響。相反，在大流行期間，對可再生能源的需求繼續增長，即使化石燃料面臨歷史上最大的需求破壞。
石油和天然氣行業持續的大量降價浪潮是一個明顯的跡象，表明高管終於承認石油需求可能會繼續下降。正如蜆殼公司首席執行官三年前預測的那樣，「永遠下降」可能是石油行業的新常態。
然而，多頭可能會笑到最後：繼續投資不足的石油項目實際上可能導致供應下降，這可能導致油價飆升。
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