Fmr. St. Louis Fed Chief Bullard: Three Rate Cuts This Year Is 'Base Case'

Fmr. St. Louis Fed Chief Bullard: Three Rate Cuts This Year Is 'Base Case'

Fmr。圣路易斯联储主席布拉德：今年三次降息是 “基本案例”
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彭博社 04/09 05:25 · 3.3万 播放量

Former Federal Reserve Bank of St. Louis President James Bullard discusses the central bank's policy on Bloomberg Television. (Excerpt)

圣路易斯联邦储备银行前行长詹姆斯·布拉德在彭博电视台讨论了该央行的政策。（摘录）
声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

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  • 00:00 来这里。
  • 00:01 鲍威尔一直说利率足够严格，但是
  • 00:05 数据来得很热，
  • 00:06 仍然很热
  • 00:08 而且核心消费者价格指数可能会保持非常紧张。
  • 00:11 因此，我们从 7:00 到 3:00 削减了多少次，我们很可能会削减到两次。
  • 00:17 我认为，在这一点上，你可能应该从表面上看待委员会和主席。
  • 00:22 我认为他们现在最好的猜测仍然是削减 3 次
  • 00:25 今年。
  • 00:26 而且
  • 00:27 当然，数据可以流失
  • 00:30 不管怎样，但这是基本情况。
  • 00:35 我认为这是一项非常成功的政策。
  • 00:37 2022年政策利率大幅提高
  • 00:41 通货膨胀率在2023年下半年大幅下降。
  • 00:46 去年这个时候，核心个人电脑通货膨胀
  • 00:49 本来会比现在高出200个基点。
  • 00:54 这是委员会最喜欢的措施。
  • 00:56 因此，你看到的是一项非常成功的政策，经济相当强劲。
  • 01:01 因此，美联储目前有很多事情进展顺利。
  • 01:04 所以
  • 01:05 到目前为止，鲍威尔是对的。
  • 01:07 是的，我认为他到目前为止是对的。
  • 01:09 到目前为止，委员会的调查是正确的
  • 01:12 将通货膨胀率恢复到目标的激进策略。
  • 01:15 其中大部分是在2022年，
  • 01:18 然后你在 2023 年和 2024 年结出果实。
  • 01:22 这里
  • 01:23 我们谈到了美联储如何依赖数据。
  • 01:25 鲍威尔本人说他依赖数据。
  • 01:27 到底是什么
  • 01:28 这是否意味着，他特别应该看哪些数据？
  • 01:33 我觉得
  • 01:34 现在我认为主要是通货膨胀数据，因为在经济的实际方面，情况进展顺利
  • 01:41 你可以争论原因，但进展顺利。
  • 01:45 委员会现在真的不必担心任务的这一方面
  • 01:49 他们所要担心的就是将通货膨胀率恢复到2％的目标，
  • 01:54 而且他们已经走了很长一段路。
  • 01:55 已经回来了
  • 01:56 是 4.8%，现在是 2.8%
  • 02:00 核心个人电脑通货膨胀率为12个月。
  • 02:03 这意味着你只有 1% 的十分之八要走。
  • 02:07 而且
  • 02:08 有人说，下一份报告将导致核心电脑仅为2.6％
  • 02:15 以 12 个月为基准。
  • 02:16 所以你开始明白了
  • 02:17 足够接近。
  • 02:19 我想你现在手头有足够的数据
  • 02:21 为第一个辩护
  • 02:23 降息。
  • 02:25 也许不是一整串的降息，但你肯定可以证明第一次降息是合理的。
  • 02:29 现在
  • 02:29 根据他们掌握的数据，
  • 02:31 我们谈论的是美国经济如何非常强劲。
  • 02:34 那么你会这样说风险吗
  • 02:36 在
  • 02:37 现在的美国经济是通货膨胀而不是增长？
  • 02:40 可以公平地说。
  • 02:41 我认为这是对的。
  • 02:42 是啊。
  • 02:42 为什么美国经济如此有弹性？
  • 02:45 我的意思是，不久前我们原本预计衰退将达到100％，或者你知道已经定价了
  • 02:50 经济衰退。
  • 02:51 然而，我们这里的经济弹性非常强。
  • 02:54 是的，去年这个时候你有
  • 02:56 硅谷银行和其他银行的银行倒闭，全国各地的小型银行
  • 03:03 这被过度解释为意味着
  • 03:06 美国正陷入衰退。
  • 03:08 我认为这从来都不是一个好故事因为
  • 03:12 是的，
  • 03:13 他们是
  • 03:14 他们是
  • 03:15 他们的银行倒闭了，但它们只是美国经济中整个银行业务和整个中介部门的一小部分。
  • 03:22 所以
  • 03:23 我认为那张牌被夸大了
  • 03:27 和
  • 03:28 美国不仅没有在2023年下半年陷入衰退，而且经济实际上蓬勃发展
  • 03:34 在 2023 年下半年。
  • 03:36 所以你的成绩真的很不错
  • 03:39 这种情况一直持续到2024年上半年。
  • 03:43 尽管我想说的是，我们现在将更接近趋势增长率，但不会像以前那样远高于趋势
  • 03:50 在 2023 年的最后六个月中。
  • 03:53 有人说美国经济是一个双轨经济体。
  • 03:57 这其中有什么风险？
  • 03:59 你说的两首曲目是什么意思，比如
  • 04:01 经济的某些部分实际上非常疲软。
  • 04:03 是啊，
  • 04:05 我认为情况总是如此。
  • 04:07 可能在任何地方
  • 04:09 任何真正的大型经济体总会有一些进展不太顺利，或者有些市场存在问题。
  • 04:16 但我认为，美国的整体形势非常强劲，这非常令人鼓舞
  • 04:22 互惠汇率，当然这是个大问题。
  • 04:25 有人说，好吧，美联储说是2.6％，但我们有这样的说法，
  • 04:31 我现在记不起他的名字了，但你知道，
  • 04:33 表明这一比例高于6％。
  • 04:36 例如，拉里·萨默斯就是这样说的，
  • 04:40 是的，委员会的数字是2.6。
  • 04:42 我认为这里会加大力度，
  • 04:46 但它不会超过 3 或 3 1/2。
  • 04:49 所以现在的政策利率是
  • 04:52 策略范围的最高限度为 5 1/2。
  • 04:55 所以你知道要花很多时间才能把它降到 3 1/2。
  • 05:00 你认为这是8A的每次会议降息25个基点吗？
  • 05:04 这将需要相当长的一段时间。
  • 05:05 这需要整整一年的时间。
  • 05:07 我担心的一件事是，如果他们不够快地开始，
  • 05:12 然后其他一切都会融合在一起，你将进入软着陆。
  • 05:15 但是政策利率仍然过高。
  • 05:17 而且我认为他们不想陷入这种境地
  • 05:20 因为这将有可能超额超额调整通货膨胀目标并使通货膨胀率低于目标
  • 05:26 要么
  • 05:27 面临的衰退风险比你想承受的还要大。
  • 05:30 所以
  • 05:31 我认为在正确的时间将其提升到正确的水平是一种艺术形式。
  • 05:36 欧洲正在考虑，我认为这很有启发性。
  • 05:39 欧洲现在已经预测他们将超过通胀目标
  • 05:44 并将在2025年将通货膨胀率降至目标以下。
  • 05:48 你说的是脂肪可能落后于目标的风险
  • 05:52 可以这么说，在雕刻后面。
  • 05:54 你如何评估
  • 05:56 那种风险，它可能是幕后黑手？
  • 06:00 是的，我认为这还没有真正浮出水面
  • 06:03 因为事情进展得很顺利。
  • 06:05 因此，这是一个很好的问题。
  • 06:07 经济表现良好，通货膨胀率正在下降。
  • 06:10 但是
  • 06:11 如果你不这样做
  • 06:13 注意所有可能发生的事情，你可能会稍微权衡一下概率。
  • 06:17 所以
  • 06:18 这可能是一个小问题，但在接下来的几个月中，这是一个值得关注的问题。
  • 06:23 将其资产负债表上的脂肪逐渐减少。
  • 06:25 逃跑，
  • 06:27 是的，我觉得
  • 06:30 该委员会自2022年春季20日以来一直实行量化紧缩政策，
  • 06:35 于 2022 年秋季实施。
  • 06:38 根据上次会议的评论，我认为他们会放慢脚步。
  • 06:42 但这仍将是一项量化紧缩政策，只是不完全如此
  • 06:46 像以前一样快。
  • 06:49 而且我认为这完全没问题。
  • 06:51 我想是
  • 06:52 缩小资产负债表是有意义的。
  • 06:55 这没有道理。
  • 06:56 如果是这样，那确实是有道理的。
  • 06:58 这确实是有道理的。
  • 06:58 还有多远，
  • 07:02 好吧，我想他们想得到
  • 07:04 储备水平为
  • 07:06 合适的等级
  • 07:08 当前的经济，他们认为现在太高了。
  • 07:12 但我认为，他们正朝着正确的方向前进。
  • 07:15 这似乎没有影响政策的其他部分。
  • 07:18 所以我认为他们在这里有正确的计划。
  • 07:20 的
  • 07:21 当然，我们将在年底举行美国大选。
  • 07:24 这个因素怎么会成为
  • 07:26 胖乎乎的思维和形状
  • 07:27 它做了什么？
  • 07:29 所以我不这么认为
  • 07:30 它确实是货币政策的因素，至少不是普通的货币政策。
  • 07:36 而且
  • 07:38 根据央行在9月或8月的所作所为之类的东西，我认为你不可能赢得选举。
  • 07:44 我不这么认为。
  • 07:45 我认为不是普通选民，中位选民
  • 07:48 没看那个，对此一无所知。
  • 07:50 所以
  • 07:51 对于美国政治来说，这在很大程度上与文化问题有关。
  • 07:55 最后一个问题，吉姆·特朗普，两点O 这对美国经济可能意味着什么？
  • 08:02 听起来他会的
  • 08:04 像过去一样在贸易上一直很激进。
  • 08:07 尽管我会说拜登政府
  • 08:10 捡了很多
  • 08:12 特朗普式的政策。
  • 08:13 所以
  • 08:14 从交易的角度来看，可能没有太大的不同
  • 08:18 就像拜登统治时期一样。
  • 08:20 詹姆斯·维洛蒂，非常感谢你的见解。