近年来,港、A两市的表现一度疲软,资金的风险偏好也随之降低,确定性较高的高股息方向成为大量资金抱团的地方,这也使得高股息板块出现显著上涨。
不过,在美联储降息以及一系列重磅利好政策的刺激下,港股市场在9月19日至10月7日期间迎来了一波狂飙猛涨,此后市场虽然出现回调,但资金的风险偏好较之以前已经有所提升。同时,近期的降息降准预计也会对银行股产生影响。
在这种情况下,银行股及高股息方向是否仍值得看好?
市场转强后,银行股表现依然亮眼
银行股是高股息方向的代表板块之一。
数据显示,年初至今恒生指数累涨20.19%。而在银行板块,大多数在港上市的银行股录得上涨,超过半数的银行股跑赢恒生指数。其中,大新金融(00440.HK)累涨95.68%,位列第一;大新银行集团也飙涨了77.80%,重庆银行、招商银行(03968.HK)、中信银行(03968.HK)也都涨逾50%,中国光大银行、晋商银行、东亚银行、中银香港等银行股也实现上涨;仅有贵州银行、渤海银行等少数银行股遭遇下跌。
再来看看自9月19日市场明显转强以来的股价表现,期间恒生指数累涨16.02%。
Wind数据显示,9月19日至10月24日期间,绝大部分银行股依然表现强势。其中,盛京银行、郑州银行、青岛银行等10只银行股跑赢恒生指数,工商银行(01398.HK)、农业银行、渣打集团(02888.HK)、民生银行等个股也大多迎来上涨;遭遇下跌的仅有泸州银行、东莞农商银行、九江银行等极少数银行股。
总体而言,市场转强后一些银行股的走势的确受到了一些影响,但从年初至今的表现来看,银行股的整体表现依旧强劲。
高股息仍是主线之一,银行板块获青睐
展望后市,银行股及高股息方向是否仍值得关注?
国泰君安证券近日在研报中称,海外全球央行宽松周期,国内积极释放政策信号、后续增量政策值得期待,港股分子分母端预期均迎改善,仍具向上空间。回调后港股已再度进入配置区间,分母端流动性宽松叠加市场情绪的底线区间擡升确认,看好景气回升的利率敏感型品种有望共振、弹性较大。
行业配置方面:1)持续推荐EPS改善支持的港股互联网龙头;2)受政策支持、景气见底回升或具韧性的利率敏感型品种,包括医药/电子/汽车及部分平价消费;3)高分红仍是中长期主线,优选分子稳定性与基本面改善品种,同时兼顾央国企并购重组机会,建议关注金融/材料/电信/能源/地产。
银河证券日前也表示,经历近期大幅上涨行情后,港股市场出现短期波动。但在美联储降息周期与国内政策提振下,科技板块依然具备较高投资机会,特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益,具体包括互联网头部、消费电子等板块。
同时,由于地缘因素与美国大选扰动持续,国内经济仍处于新旧动能切换的转型期,在AH股溢价下,港股高股息策略仍具备吸引力,重点关注港股央企。看好兼具高股息优势与利好政策较多的金融板块。
中信建投的研究人员也认为,降息如期落地,降幅处于预期「顶格」,稳经济政策持续加码。根据测算,本次降息对上市银行2025年净息差影响7bps,综合考虑近期一系列的资负两端利率调整,合计影响银行2025年息差约10bps。但若考虑历史存款利率下调的累计利好释放,影响2025年息差约4bps。对银行净息差影响整体可控。息差压力下,银行基本面在2025年将继续筑底,期待政策转向后能带动经济更快复苏,推动银行板块估值修复。
中信证券则在研报中指出,银行股的价值提升,来自于投资者重新搭建人民币大类资产投资框架下的逻辑演绎:低波稳健产品,对于权益价值的保护,是这一框架下资金的现实选择。净资产的稳定预期,是银行股被纳入低波稳健产品的关键。政策助力带来的实体风险缓释,尤其是城投和地产部门信用风险的缓释,是银行净资产稳定的坚实基础;当然,坚实基础的代价,是息差下行和融资摊薄。代价并不是主要矛盾,是解决主要矛盾的成本,而且成本似乎并不高,决定估值方向的是主要矛盾的解决。
中信证券认为,需要重新评估银行股的投资价值,收获政策红利成果。在普涨过程中,选择确定性高(风险小)、空间高(估值空间)、可持续(兼顾贝塔和阿尔法)的个股品种。个股方面,推荐两条主线:1,红利逻辑仍有空间,高分红、高资本的大行更具配置价值;2,增长逻辑开始演绎,具备持续阿尔法的公司更有估值提升空间。
结语
结合机构的观点来看,银行股及高股息方向仍然是后市值得期待的品种。需要指出的是,邮储银行、工商银行、汇丰控股、招商银行等多只银行股此前就曾凭借卓越的实力入选了「港股100强」榜单。
而由港股100强研究中心主办,财华社、富途安逸协办,香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届「港股100强」颁奖典礼,将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。
此次又有哪些银行股能成功入选新一届榜单值得关注。